从近期的港股IPO市场表现来看，生物医药及医疗器械股的走势远胜其他的新股，原因早前已作一定分析。最近，摩根大通亦曾就中国生物科技行业发展趋势发表行业研报，指当下估值、集採降价，以至宏观政策等对创新药企的影响是利多于弊。首先，经过市场过去多个月以来的调整，行业平均估值已届历史低点。就集採降价方面，政府机关亦已明确表示了创新药品或医疗器械可通过重订协议来进行降价最多25%的集採安排。换言之，集採降价的压力相对大大减少。加上，利好的税收或补贴政策可助力创新药企的盈利能力提升。综合而言，创新药企或医疗器械企业的前景将保持旺盛。

　　事实上，中国医疗改革的持续执行带来了三个基本面的良好影响，包括市场扩容、创新动力支持以至市场巨大需求。通过基层医疗服务体系的优化，诊疗服务覆盖的提升，有助病患者早日得到合适的治疗方案，这不但为市场扩容带来动能，也直接驱动了终端医药及医疗器械市场的需求。与此同时，在创新治疗方案不断推出的支持下，病患者可以有更多的疗效佳、安全性高的选择方案，满足理想的疾病医疗需求。因此，我们预计在未来10年以至更长的时间内，已拥有卓越的生产工艺、完善的原料药配套体系的中国创新医药及医疗器械市场将可持续看好，其中的龙头企业更可看高一綫，像半新股艾美疫苗(6660)、针对结构性心脏病中瓣膜介入治疗器械的健世科技(9877)，以及今天(11月8日)上市的全面结构性心脏病介入医疗器械供应商心泰医疗(2291)。这些在细分赛道上具有领先医疗解决方案及丰富管綫的药械公司，未来五年内均已计划向市场陆续推出新产品或迭代更新产品，对未来的收益及盈利能力的提升作用明显。随著在研管綫产品相继上市，预期估值有望上修，此不可不察。

　　二十大报告明确了健康中国的方向

　　此外，内地二十大报告内容中亦明显提及，要把保障人民健康放在优先发展的战略位置，包括健全公共卫生体系、提高重大疫情早发现能力、加强重大疫情防控救治体系和应急能力建设、推进健康中国建设，继续深化医药卫生体制改革等。

　　我们认为中央政府将会加强对内地目前医疗体系的建立及优化力度，加大投入完善医药保障，对医药板块、生物製药及医疗器械板块均形成利好消息面。在医药及医疗器械股方面，品类产品较多，而同时具备仿製药及创新药的药企相对或更能受惠。已具在产品上市且累积丰富变现能力的艾美疫苗、心泰医疗，以至蓝筹药企翰森製药(3692)均是行业中的首选。至于专于创新药的企业，则可留意港股唯一的RNA疗法公司圣诺医药(2257)。

　　大力推动新冠药物研究

　　早前，官方连续多日发文捍卫「动态清零」防疫政策。国家卫健委专家梁万年亦在新闻发布会上表示，「动态清零」的「清」是指「清疫情」，即发现疫情就扑灭，让疫情不造成持续的传播，而不是零感染、零疾病和零容忍。

　　


　　内地坚持「清零」的防控措施，难免会对经济发展产生影响，但实践证明内地的防控科学有效，从发病率、感染率、死亡率和重症率来说，内地在全球应该是最低的国家之一。当局首次公开披露，新冠肺炎流行近3年来本土累计感染总数100.91万例，染疫比例约为0.07%。

　　故此，相信未来内地将继续大力支持研究治疗新冠病毒的药物，以及研究开发阻止新冠病毒扩增和传播的药物和疫苗。圣诺医药及艾美疫苗旗下的mRNA疫苗已在临床试验中，而后者的针对多个变异株的在研疫苗产品更已进入III期临床试验，有望明年商业化上市，成为首个国产自主研发的mRNA新冠疫苗。除大大丰富新冠防控方案外，更有望打开缺口，令普罗市民受惠。