中国稳步优化其防疫措施，中港两地通关全面恢复在即，港股有望追落后，其中尤其注意生物科技板块，据中金公司的行业报告显示，2022年当前的MSCI 中国医药指数跌30%，跑输MSCI 中国指数，惟2022年下半年该指数的跌幅相比2022年上半年有明显收窄。行业整体市盈率与过去五年基本持平，但盈利增速预期仍在高位，行业动态PEG低于过去五年平均1.4 个标准差。

　　港股机构持仓呈现外资退、内资进的趋势，A 股机构持仓则跌至历史低位。港股医药细分板块中，仅药械零售、互联网医疗和中药的估值略高于历史均值，其馀均低于均值。因此，创新的生科股值得看高一綫。

　　结合当前医药板块低估值、高成长性、机构资金有望逐渐回流等特点，中金公司认为可随著美联储加息预期企稳，逐步加仓医药股。在细分赛道和个股的选择上，建议关注政策利好和业绩鳄估值双反弹两大逻辑，看好创新药(包括生物科技和创新属性较强的製药企业)、医疗器械和中药鳄OTC 等细分赛道在政策变化、疫情波动中的高确定性，建议重点关注其中高性价比标的。

　　目前，港股 18A 板块整体估值已十分具有吸引力，且行业长期前景仍保持乐观态度，但短期内板块流动性尚未完全恢复、行业格局仍存变数。因此，可以关注短期催化剂丰富、执行力强、流动性鳄现金储备充裕的标的，本栏建议留意圣诺医药(2257)及中国抗体(3681)。

　　RNA疗法第一股 圣诺医药大有前途

　　RNA疗法第一股圣诺医药(Sirnaomics)继早前公佈核心在研候选药物STP705，一种用于治疗原位鳞状细胞皮肤癌(isSCC)的siRNA(小干扰RNA)疗法的IIb期第一阶段的中期临床数据后，近日亦再公佈另一核心在研siRNA候选药物STP707的临床I期试验中期结果。受到两组临床试验数据理想的消息刺激，公司股价在过去一周逆市上扬，按图表走势，上行势头未改，短期若在市况配合下，可突破56.6港元，并上望62.2港元。昨天公司股价回调，或是入市良机。

　　根据STP705的IIb期第一阶段的中期临床数据显示，在32名使用STP705疗法的患者中，大多数(78%)到达了主要终点(肿瘤细胞完全组织学清除)。三组队列中，最优效果组实现了89%到达主要终点。这将为STP705未来成功实现临床治疗应用及进入新的临床试验阶段打下强心针。

　　与此同时，STP707的I期临床试验表现数据亦非常理想。据了解，STP707临床I期试验中期结果显示出其通过静脉给药具有高效的安全性、耐受性和抗肿瘤活性，再者本次临床I期试验为针对多种实体瘤类型的篮式研究，将有望为STP707未来针对不同的癌症治疗创造有利条件，在研管綫有望扩大，巨大的价值潜力不言而喻。 

　　公司表示已看到其领先的siRNA候选产品STP707已经完成用于静脉给药治疗实体瘤的前三个队列共20名患者的研究，并显示出很好的安全性及可见的疗效。这是RNAi(RNA干扰)癌症治疗领域首次对转移性肿瘤展现出极大的临床治疗潜力。STP707的中期数据将使公司能够加入更多组别以扩大研究范围，积极推动STP707候选药物进入下一个阶段。同时，这次I期篮式临床试验结果亦启发和激励了与免疫检查点抑制剂药物进行联合用药研究。STP707有望解决实体瘤和其他癌症患者未被满足的需求，公司亦期待著扩大其临床试验版图。

　　基于上述两大核心在研药品STP705及STP707的现阶段临床试验数据，Sirnaomics的长期价值十分突出。因为目前市场上仍未有针对癌症治疗的RNAi(RNA干扰)疗法药物面世， Sirnaomics的两个核心产品不但已居于全球领先地位，更可从临床试验数据中体现出良好的安全性及疗效，未来市场的空间极其广濶。Sirnaomics绝对有望升价10倍，建议趁机吸纳，静待大丰收。

　　明天︰将交代中国抗体的巨大潜在价值。