2月20日，港股在初部跌进19600至20800点支持区范围后，跟随A股做出反弹，但是相信总体仍未能摆脱整理调整的格局状态发展，估计恒指仍处于1月27日在22700点短线见顶后的反复下放行情中，我们还是维持这个观点看法。恒指涨了有接近170点，但仍未能回企至21200点的好淡分水线以上来收盘，要继续注意短期跌势仍有随时加剧加速的可能。走势上，正如我们早前指出，恒指过去一个半月形成的头肩顶型态颈线阻力在21600点，因此，在恒指未能修复21600点的阻力位之前，总体向下发展的趋势未能改观，后市仍将以向下为发展主流，而19600至20800点区间依然是目前的下放目标水平。消息方面，市场现时仍在调整早前对美联储加息步伐的过份乐观预期，而内部焦点相信会放在港股业绩期的企业公布方面，另外，市场目前气氛尚可，一方面可能是对复常复苏继续保持有正面预期看法所支持，另一方面，对于即将于3月初召开的两会可以带来的行情也在期待。

　　港股出现反弹，在盘中曾一度上升254点高见20974点，主要是跟随A股升势做出反弹，但是资金追高的意欲未见增强，在盘中高位仍见回吐压力。指数股普遍展开跌后反弹，其中，业务稳定兼高派息的内地电信营运商股，又再集体拉升创本轮新高，中联通(00762)和中移动(00941)都分别涨了有逾3％，而表示积极关注产业版ChatGPT并且具备相关技术研发基础的中电信(00728)，股价更是放量大涨了有3.81％。另一方面，A股全面注册制正式落地实施，消息刺激A股上升，而中资券商股亦因此而表现突出，中金公司(03908)涨了4.59％，中信证券(06030)涨了3.46％，海通证券(06837)涨了4.49％。

　　恒指收盘报20887点，上升167点或0.8％。国指收盘报7064点，上升73点或1.03％。恒生科指收盘报4312点，上升54点或1.26％。另外，港股主板成交量回升至1120亿多元，但仍低年内的日均1306亿元，而沽空金额有154.7亿元，沽空比例13.81％。至于升跌股数比例是996：632，日内涨幅超过10％的股票有36只，而日内跌幅超过10％的股票有33只。港股通连续第三日出现净流出，在周一录得有逾57亿元的大额净流出。