古中人：手回科技亮点多 2023年首九个月经调整净利润逾2亿元
踏入2024年以来，恒指表现疲弱，主要源自美国联储局加息周期延长预期所致。美国持续面对高通胀、减息延期下，美元资产受到追捧，其中美元债券更成为波动市况中的避风港，吸引不少投资者弃港股取美债。受此影响，港股继续成为提款机，或甚至可能再次成为亚太金融市场中表现最差的一个。
不过，值得留意的是，随着3月上市公司业绩期临近，或令市场有望在公司业绩支持下走出低谷。从宏观经济方面看，中国经济GDP增速保持在5%以上，表现已优于预期。而个别行业的表现更远胜大盘，料企业佳绩可带动港股有所回升。尤其在餐饮消费、文化旅游、社交娱乐等企业佳绩拉动下，港股IPO市场亦有望迎来小高峰。择优押宝可也。
另外，一个值得留意的板块，则是IPO市场。
虽然2023年的港股IPO市场表现远差于预期，但环球市场表现亦是一潭死水，只是美国二级市场在美元高企下表现旺盛而已。然而，市场已预期美国联储局今年内将会减息，而下半年或将踏入减息周期，港股有望在资金回流下显著反弹。因此，港股IPO市场的表现可审慎乐观。
在近期提交上市申请的公司中，茶饮股当然是比较瞩目，皆因消费属性强，受惠市道回升。电商股虽然面对不少挑战，但个别细分板块仍具有不少成长空间，值得关注。像互联网保险。根据弗若斯特沙利文的资料，中国长期人身险的在线保险中介市场按总签单保费计算的市场规模近年来已实现稳健增长，由2018年的70亿元人民币(下同)增至2022年的520亿元， 复合年增长率为65.1%，并预计到2027年达到3,910亿元，2022年至2027年的复合年增长率高达49.7%。
在这个行业中，正在申请港股上市的手回科技，就是一只明星股。
首先，手回科技的上市前投资人包括诺亚控股(06686.HK，NOAH.US)最终控制的歌斐，持股14.06%、天士力集团主席闫凯境最终控制的西藏聚智及天津聚新持股13.31%、红杉雨澄持股13.05%、极地信天持股6.77%，以及经天纬地持股5.58%。在明星级投资者的支持下，手回科技在过去三年的业绩保持着稳健的发展。
第二，公司在市场中具有领导地位。手回科技是中国领先的在线人身险中介服务提供商，业务主要通过三大平台小雨伞、咔嚓保及牛保100等覆盖了广泛的数字化人身险交易及服务解决方案。根据弗若斯特沙利文的资料，以2022年的长期人身险的总签单保费计，公司在中国在线保险中介市场中位列第三，占据7.1%的市场份额。若以2023年上半年的长期人身险的首年保费计，公司更在中国在线保险中介市场中排名第二。这正正说明了手回科技的业绩及市场份额均在增长中。
第三，公司盈利能力强。据公司的公开资料显示，在过去的2021年、2022年和2023年前九个月，手回科技的营业收入别为15.48亿、8.06亿和13.37亿元，相应的净利润分别为-2.04亿、1.31亿、和-2.87亿元，而经调整净利润分别为1.95亿、0.75亿和2.09亿元。上述的净利润数字或令很多人误以为公司在亏损中，但事实是该亏损主要受到早期投资者的股份认购带来的溢价的影响。若撇除这些非现金性的溢价影响，公司于过去三年均实现良好的盈利表现，于2023年前九个月的利润更已超过了2021年全年。
在上述期内，公司的业务毛利率平均保持在30%以上，而在2023年前九个月内更达到了32.5%，经调整净利润率亦创下往绩纪录期内的新高，达到15.6%。这进一步说明了公司在收入维持平稳下，通过数字化技术迭代赋能营运效益的提升。这正是公司前景被投资人看好的地方。
除了数字化技术迭代持续赋能，相对于其他同业，手回科技之所以能够在逆境中保持稳健的发展，有赖于公司已建立了一个无缝连接保险公司、保险代理人、业务合作伙伴及保险客户的生态圈。公司通过数字化人身险交易及服务平台将独家定制的产品和保险公司已有的产品销售给终端客户，并向保险公司提供额外保费渠道。因此，公司主要的收入模式是按照已促成的保费收入的一定百分比向保险公司收取佣金。在海外市场，保险中介服务一直大有市场，除了可以协助保险公司拓客源、降成本、增效益外，还可以取得更多增值服务，包括风险评估协助、公估及闪赔的保险技术服务，帮助保险公司提高营运效率。在中国，保险中介服务市场仍在发展阶段，具有巨大的增长空间。
公司目前已和中国约100家保险公司建立了合作，包括几乎所有已于中国上市的保险公司。
第四，定制化产品驱动公司业绩增长。按产品收入来分类，截至2023年9月 30日止九个月，公司定制产品的首年保费总额占其销售的全部保险产品首年保费的 57.8%。据了解，手回科技的定制化产品只在公司的平台上独家销售，收入占比接近六成，便说明了公司的定制化产品已产生了良好的市场口碑，形成了较高的市场影响力。
此外，基于与保险公司良好的合作，手回科技自成立以来已出售了逾1,300个产品，其中包括逾200个定制产品和逾 1,100个保险公司已有的产品。截至2023年9月30日，在售的产品有260个。
如前述，手回科技的人身险数字化交易及服务解决方案目前主要是通过小雨伞、咔嚓保和牛保100三大平台赋能于不同销售场景中的保险交易及服务。三大平台各有属性，小雨伞平台赋能在线直接销售解决方案，咔嚓保平台则赋能代理人营销科技解决方案，而牛保100平台赋能业务合作伙伴营销科技解决方案。
综上各大亮点，手回科技值得持续关注。
不过，值得留意的是，随着3月上市公司业绩期临近，或令市场有望在公司业绩支持下走出低谷。从宏观经济方面看，中国经济GDP增速保持在5%以上，表现已优于预期。而个别行业的表现更远胜大盘，料企业佳绩可带动港股有所回升。尤其在餐饮消费、文化旅游、社交娱乐等企业佳绩拉动下，港股IPO市场亦有望迎来小高峰。择优押宝可也。
另外，一个值得留意的板块，则是IPO市场。
虽然2023年的港股IPO市场表现远差于预期，但环球市场表现亦是一潭死水，只是美国二级市场在美元高企下表现旺盛而已。然而，市场已预期美国联储局今年内将会减息，而下半年或将踏入减息周期，港股有望在资金回流下显著反弹。因此，港股IPO市场的表现可审慎乐观。
在近期提交上市申请的公司中，茶饮股当然是比较瞩目，皆因消费属性强，受惠市道回升。电商股虽然面对不少挑战，但个别细分板块仍具有不少成长空间，值得关注。像互联网保险。根据弗若斯特沙利文的资料，中国长期人身险的在线保险中介市场按总签单保费计算的市场规模近年来已实现稳健增长，由2018年的70亿元人民币(下同)增至2022年的520亿元， 复合年增长率为65.1%，并预计到2027年达到3,910亿元，2022年至2027年的复合年增长率高达49.7%。
在这个行业中，正在申请港股上市的手回科技，就是一只明星股。
首先，手回科技的上市前投资人包括诺亚控股(06686.HK，NOAH.US)最终控制的歌斐，持股14.06%、天士力集团主席闫凯境最终控制的西藏聚智及天津聚新持股13.31%、红杉雨澄持股13.05%、极地信天持股6.77%，以及经天纬地持股5.58%。在明星级投资者的支持下，手回科技在过去三年的业绩保持着稳健的发展。
第二，公司在市场中具有领导地位。手回科技是中国领先的在线人身险中介服务提供商，业务主要通过三大平台小雨伞、咔嚓保及牛保100等覆盖了广泛的数字化人身险交易及服务解决方案。根据弗若斯特沙利文的资料，以2022年的长期人身险的总签单保费计，公司在中国在线保险中介市场中位列第三，占据7.1%的市场份额。若以2023年上半年的长期人身险的首年保费计，公司更在中国在线保险中介市场中排名第二。这正正说明了手回科技的业绩及市场份额均在增长中。
第三，公司盈利能力强。据公司的公开资料显示，在过去的2021年、2022年和2023年前九个月，手回科技的营业收入别为15.48亿、8.06亿和13.37亿元，相应的净利润分别为-2.04亿、1.31亿、和-2.87亿元，而经调整净利润分别为1.95亿、0.75亿和2.09亿元。上述的净利润数字或令很多人误以为公司在亏损中，但事实是该亏损主要受到早期投资者的股份认购带来的溢价的影响。若撇除这些非现金性的溢价影响，公司于过去三年均实现良好的盈利表现，于2023年前九个月的利润更已超过了2021年全年。
在上述期内，公司的业务毛利率平均保持在30%以上，而在2023年前九个月内更达到了32.5%，经调整净利润率亦创下往绩纪录期内的新高，达到15.6%。这进一步说明了公司在收入维持平稳下，通过数字化技术迭代赋能营运效益的提升。这正是公司前景被投资人看好的地方。
除了数字化技术迭代持续赋能，相对于其他同业，手回科技之所以能够在逆境中保持稳健的发展，有赖于公司已建立了一个无缝连接保险公司、保险代理人、业务合作伙伴及保险客户的生态圈。公司通过数字化人身险交易及服务平台将独家定制的产品和保险公司已有的产品销售给终端客户，并向保险公司提供额外保费渠道。因此，公司主要的收入模式是按照已促成的保费收入的一定百分比向保险公司收取佣金。在海外市场，保险中介服务一直大有市场，除了可以协助保险公司拓客源、降成本、增效益外，还可以取得更多增值服务，包括风险评估协助、公估及闪赔的保险技术服务，帮助保险公司提高营运效率。在中国，保险中介服务市场仍在发展阶段，具有巨大的增长空间。
公司目前已和中国约100家保险公司建立了合作，包括几乎所有已于中国上市的保险公司。
第四，定制化产品驱动公司业绩增长。按产品收入来分类，截至2023年9月 30日止九个月，公司定制产品的首年保费总额占其销售的全部保险产品首年保费的 57.8%。据了解，手回科技的定制化产品只在公司的平台上独家销售，收入占比接近六成，便说明了公司的定制化产品已产生了良好的市场口碑，形成了较高的市场影响力。
此外，基于与保险公司良好的合作，手回科技自成立以来已出售了逾1,300个产品，其中包括逾200个定制产品和逾 1,100个保险公司已有的产品。截至2023年9月30日，在售的产品有260个。
如前述，手回科技的人身险数字化交易及服务解决方案目前主要是通过小雨伞、咔嚓保和牛保100三大平台赋能于不同销售场景中的保险交易及服务。三大平台各有属性，小雨伞平台赋能在线直接销售解决方案，咔嚓保平台则赋能代理人营销科技解决方案，而牛保100平台赋能业务合作伙伴营销科技解决方案。
综上各大亮点，手回科技值得持续关注。