港股踏入3月份，整体表现持续波动，虽然曾一度升逾17,000点，但上周五已回落至16,700点附近。不过，值得留意的是，随著大型电讯股、科技股及传统零售股先后公布业绩，对后市有望起著支撑作用。另外，中国经济摆脱连续多月的通缩后，市场仍在观望通胀走势，若数据温和将有利驱动经济回暖、市场信心恢复，后市不宜看淡。

　　本月为上市公司业绩发布期，不少绩优股正待市场发掘。其中远东宏信(3360)业绩稳健且具有「中特估」概念，加上未来拟增强派息，催化剂不少，可持续加倍关注。

　　2023年全年业绩稳增

　　回顾2023年全年业绩，公司实现营业收入379.60亿元人民币(下同)，同比增长3.76%，主要由产业运营较快增长带来收入同比增长11.38%，而金融业务受经济环境影响增长小幅承压，收入同比微降0.58%。年内，归母净利润达61.93亿元，同比稳增1.04%。值得留意的是公司计划派发末期息0.5港元/股，分红率达31%，超出预期。

　　事实上，自去年中国金融圈提出「中特估」概念股后，大部分央国企及其子公司均在市值维护上大花心思，包括加大回购力度及分红比例。作为央企中化集团旗下的金融 + 产业运营旗舰平台，远东宏信不但具有领先的金融租赁市场地位，并拥有雄厚的资金实力。自上市以来，公司一直作风稳健，因此能安然克服不少市场挑战。去年，宏观经济情况差过预期，令不少企业大失预算，业绩大幅倒退。然而，凭藉稳健作风加上前瞻性布局，远东宏信的业务基本面保持稳定。

　　因应市场的变化，公司于2023年以来主动调整收入结构，充分发挥了产业运营的独特优势。年内，在远东宏信的前瞻性布局下，加上于金融租赁市场多年的资源积累，产业运营优势持续扩大，经营贡献亦稳步提升，缓解了金融业务需求较弱的负面影响。

　　根据国泰君安的最新研报指出，公司在金融业务板块方面，生息资产净额已达2,691亿元，平均利息收益率为8.24%，同比提升0.24个百分点，主要得益于优质的客户服务以及新增的综合金融服务带来的稳定定价。同时，计息负债平均成本率4.26%，同比提升0.20个百分点，主要为新增发行多种债券产品而2023年债券市场收益率上行导致成本提升，以及新增境外银行的提款受境外加息周期影响成本增加。2023年净息差4.58%，同比减少0.09个百分点；净利差为3.98%，同比扩大0.04个百分点，较为平稳。此外，公司的资产品质稳中向好，不良资产率下降0.01个百分点至1.04%；逾期30天以上生息资产比例维持0.91%。

　　产业运营板块将持续发力

　　在产业运营方面，营收佔比由2022年的36.02%提升至2023年的38.68%，有效对冲周期及外部环境对公司的影响。其中宏信建发持续拓展海外市场，通过数字化和智慧化建设提升管理效能，截至2023年末高空作业车保有量达17.76万台，材料类资产总管理规模约228万吨，并已布局国内490个和海外4个服务网点。宏信建发于2023年收入达96.11亿元，同比显著增长22.0%，而经调整年内溢利为10.43亿元，同比增长10.7%。

　　宏信健康于2023年内持续优化医院布局，主动退出5家发展态势不达标医院，当前旗下控股医院25家，2023年实现收入42.38亿元，同比15.53%。

　　公司正积极加速“金融+产业”战略升级及体系变革，预计推动业绩可持续增长。金融业务将实施体系变革，通过组织架构等调整优化业务发展的精细度，如传统金融前置中后台、强化一线赋能；新型业务优化资源配置且强化风险管理等。产业运营巨大的发展空间预计带来可持续增长，其中宏信建发将继续深耕国内市场就抓住东南亚市场的增长机会；宏信健康把握健康中国和人口老龄化的战略机遇专注低线城市布局。

　　国泰君安维持远东宏信的「增持」评级，目标价11.96港元，较现价具有近100%的上行空间。可作参考。