国际大行2017年港股大市前瞻（附荐股）
2016年对港股而言，是有波幅没升幅的一年，恒生指数今年高低波幅逾6000点。展望2017年，大行普遍预期，恒指将会向上，其中汇丰及野村的预测较进取，即恒指明年底目标为25,000点及25,400点以上，潜在升幅最多达17%。
一年过去，机遇与挑战并存。展望2017年，各大行业给出了不同的预测，智通财经特梳理各大行对恒指、国指的指标预测及其主要观点，供投资者参考。
瑞信：看好基建股 建议减持科技股
瑞信称，明年内地政治首要任务是维持社会及经济稳定，同时要抑压房地产泡沫，相信政府将加速基建投资以保持经济增长在6.5%以上，预计香港上市的中资相关股将会受惠。
瑞信预测明年恒指仅23,400点，属市场偏低水平，主要是忧虑特朗普上任及人民币贬值等因素，为港股增添不确定性。不过，整体而言，由于内地经济改善，将成为港股上升动力。
该行看好旧经济股，材料以及资本货物等，但强调香港传统性地产股仍不看好。看好基建股，建议减持科技股。
花旗：持续看好濠赌股及香港银行股
花旗表示，明年流入香港的资金增加未如预期，持续较看好濠赌股及香港银行股，多过香港地产股，银行股中首选中银香港(02388)，预期未来一年楼市价量齐跌，估计整体楼价下跌15%。此外，该行预计明年香港零售销售将经历“L”型走势，同时对香港商厦市场看法负面。
大摩：新纳入建设银行(00939)及银河证券(06881)
大摩表示，由于美国的保护主义存潜在挑战，或有助于内地贷币政策于明年上半年维持宽松，加上政府遏抑楼市，资金将转为流入股市。
该行旗下中港焦点股票名单中，新纳入建设银行(00939)及银河证券(06881)，同时剔出国药(01099)及中国燃气(00384)。
里昂：看好基建和内地地产板块
里昂表示，预计上半年经济会走弱，但是到明年中，中国政府将放松房地产市场调控政策，允许房价上行以支持经济增长；到下半年，受中国刺激措施的推动，加之特朗普政策趋于明朗，经济将走强。因此，该行预计2017年第二季度中国经济在楼市政策和财政刺激双管齐条件下转强，看好基建和内地地产板块，建议买入华润置地(01109)和龙湖地产(00960)。
该行还指出，面对美联储的三次加息，人寿保险类股将受益债券收益率持续上行，建议买入中国人寿(02628)。利率上行和针对中国大陆买家的税率提高将使房地产交易日益干涸，受此影响，料香港房地产市场2017年会出现10%的回调，建议卖出嘉里建设(00683)。
此外，里昂还看好拥有海外收入和海外资产的公司，具体说包括出口商、上游石油生产商以及大宗商品生产商。
高盛：看好能源、消费品及保险板块
高盛表示，2017年油价向好，预期美国联储局全年加息3次，每次25点子，看好受惠利率上升的能源、消费品及保险板块。
此外，科技股相对其他行业将受到更多的估值下调压力，因此该行将科技板块的评级由“增持”调低至“与大市同步”。
小摩：看好供给侧改革带动中资旧经济股复苏
小摩称，产能过剩行业的企业盈利得到改善，对内银股有利，因为资产质素忧虑得以减轻。另外，保险及医疗板块则受惠于居民可支配收入上升；香港零售市场持续改善，供给侧改革带动中资旧经济股复苏。小摩较不看好乳业及啤酒以外的必需消费板块、电信以及电力股。
小摩推荐明年首选股包括：中国银行(03988)、华晨中国(01114)、华润啤酒(00291)、华润置地(01109)、粤海投资(00270)、信义玻璃(00868)、中国平安(02318)、腾讯(00700)及潍柴动力(02338)。
瑞银：预测明年香港住宅楼价下跌5%至10%
瑞银则对恒指看法偏淡，认为2017年底目标为22,133点，潜在升幅为2.6%，最坏情况会低见18,740点，潜在跌幅达13%。瑞银认为，2017年港股面临一些不明朗因素，包括美国加息周期、特朗普经济政策等。在这些因素影响下，港股企业盈利及股息收益缺乏保证。
瑞银也预测明年香港住宅楼价下跌5%至10%。并且预期明年3月香港特首选举前，政府的楼市政策不会改变。此外，该行称，人民币进一步贬值及在本地投资股息率下降情况下，中国机构投资将对海外资产需求增加。
汇丰：预计中型企业会受到追捧
汇丰仍然看好明年的港股市场，主要因为预期未来南下资金增加以及内地经济回稳。未来人民币还将存在持续贬值的市场预期，预期明年会有4%-5%的下跌空间，汇率因素将促使内地投资者增加持有港元资产，刺激深港通南下资金的增加。
该行同时预期明年中国通胀将重临，再加上减税及减少市场规管，将会改善私人企业表现。随著“深港通”资金流入，预期直至明年初，中型企业会受到追捧。
野村：建议增持近期随全球债息上升而下跌的优质股
野村证券认为，港股今年下半年的回报将好过上半年。预计全年恒生指数平均点位为25,458点，较当前点位有17%的上涨空间。内地自从2016年10月起，金融风险忧虑需重新审视，而美元强势及美国加息等因素，将令环球金融市场前景波动，但港股估值偏低，而且香港经济与内地关连更大。
野村将中国物流业中的首选，由原先的深圳国际(00152)转至嘉里物流(00636)。鉴于嘉里相较同业而言，在综合物流方面有更高的曝光，野村给予嘉里物流“买入”评级，目标价13.3元。
野村还建议关注因环球债息上升，导致股价被沽售的具质素股份，包括港铁(00066)、欧舒丹(00973)、嘉里物流(00636)。
此外，国内机构也给出了2017年恒指展望预期：
中信证券：港股估值扩张更依赖“风险溢价”的重定义
中信证券认为，在全球金融环境面临不确定性下，港股估值扩张更依赖“风险溢价”的重定义，而盈利将更多受益于内地中上游行业盈利改善，中信证券预计明年恒生指数区间23,300点-25,900点。
推荐组合：新华保险、国泰君安国际、北控水务、复星医药、吉利汽车、中国建材、中国交建、中海油服、中国移动、中芯国际。
申万宏源：中资股依然处于被明显低估的状态
申万宏源认为，中资股依然处于被明显低估的状态，大陆南下资金更偏爱中资股，南下资金不仅会带动市场情绪，也会修正市场逻辑，申万宏源认为市场情绪会带来28%的上涨空间，逻辑改变会带来12%的上涨空间。取中位数，预计2017年恒生国企指数将会有20%以上的上涨。
预计未来半年港股通有接近1000亿人民币的南向净流入(南向买入-南向卖出)，2017年港股通有不小于3000亿人民币的南向净流入。香港市场表现和流动性相关性较大。在南下资金的带动下，香港市场的情绪或恢复至2015年4月水平。
招商证券：整体将呈现底部抬升的走势
估值扩张阶段结束后，盈利恢复性增长及风险事件和预期校正的交互影响将令港股呈现区间震荡走势。随着多数行业盈利恢复正增长和北水南下改善承接，港股整体将呈现底部抬升的走势。预计恒指波动区间介于20,000点-25,000点;国企指数介于8,500点-11,500点。
随着中港两地股市不断互联互通，走向共同市场时代，未来在投资者结构、市值和交易分布、估值体系、投资逻辑、上市公司行为等方面，港股市场格局将发生深刻的结构性变化。
四条主线将或成为结构性行情下的重点：共同市场、再通胀、财政刺激、盈利反转有望走出独立行情的行业和个股。(中金在线港股综合智通财经、第一黄金网)
一年过去，机遇与挑战并存。展望2017年，各大行业给出了不同的预测，智通财经特梳理各大行对恒指、国指的指标预测及其主要观点，供投资者参考。
瑞信：看好基建股 建议减持科技股
瑞信称，明年内地政治首要任务是维持社会及经济稳定，同时要抑压房地产泡沫，相信政府将加速基建投资以保持经济增长在6.5%以上，预计香港上市的中资相关股将会受惠。
瑞信预测明年恒指仅23,400点，属市场偏低水平，主要是忧虑特朗普上任及人民币贬值等因素，为港股增添不确定性。不过，整体而言，由于内地经济改善，将成为港股上升动力。
该行看好旧经济股，材料以及资本货物等，但强调香港传统性地产股仍不看好。看好基建股，建议减持科技股。
花旗：持续看好濠赌股及香港银行股
花旗表示，明年流入香港的资金增加未如预期，持续较看好濠赌股及香港银行股，多过香港地产股，银行股中首选中银香港(02388)，预期未来一年楼市价量齐跌，估计整体楼价下跌15%。此外，该行预计明年香港零售销售将经历“L”型走势，同时对香港商厦市场看法负面。
大摩：新纳入建设银行(00939)及银河证券(06881)
大摩表示，由于美国的保护主义存潜在挑战，或有助于内地贷币政策于明年上半年维持宽松，加上政府遏抑楼市，资金将转为流入股市。
该行旗下中港焦点股票名单中，新纳入建设银行(00939)及银河证券(06881)，同时剔出国药(01099)及中国燃气(00384)。
里昂：看好基建和内地地产板块
里昂表示，预计上半年经济会走弱，但是到明年中，中国政府将放松房地产市场调控政策，允许房价上行以支持经济增长；到下半年，受中国刺激措施的推动，加之特朗普政策趋于明朗，经济将走强。因此，该行预计2017年第二季度中国经济在楼市政策和财政刺激双管齐条件下转强，看好基建和内地地产板块，建议买入华润置地(01109)和龙湖地产(00960)。
该行还指出，面对美联储的三次加息，人寿保险类股将受益债券收益率持续上行，建议买入中国人寿(02628)。利率上行和针对中国大陆买家的税率提高将使房地产交易日益干涸，受此影响，料香港房地产市场2017年会出现10%的回调，建议卖出嘉里建设(00683)。
此外，里昂还看好拥有海外收入和海外资产的公司，具体说包括出口商、上游石油生产商以及大宗商品生产商。
高盛：看好能源、消费品及保险板块
高盛表示，2017年油价向好，预期美国联储局全年加息3次，每次25点子，看好受惠利率上升的能源、消费品及保险板块。
此外，科技股相对其他行业将受到更多的估值下调压力，因此该行将科技板块的评级由“增持”调低至“与大市同步”。
小摩：看好供给侧改革带动中资旧经济股复苏
小摩称，产能过剩行业的企业盈利得到改善，对内银股有利，因为资产质素忧虑得以减轻。另外，保险及医疗板块则受惠于居民可支配收入上升；香港零售市场持续改善，供给侧改革带动中资旧经济股复苏。小摩较不看好乳业及啤酒以外的必需消费板块、电信以及电力股。
小摩推荐明年首选股包括：中国银行(03988)、华晨中国(01114)、华润啤酒(00291)、华润置地(01109)、粤海投资(00270)、信义玻璃(00868)、中国平安(02318)、腾讯(00700)及潍柴动力(02338)。
瑞银：预测明年香港住宅楼价下跌5%至10%
瑞银则对恒指看法偏淡，认为2017年底目标为22,133点，潜在升幅为2.6%，最坏情况会低见18,740点，潜在跌幅达13%。瑞银认为，2017年港股面临一些不明朗因素，包括美国加息周期、特朗普经济政策等。在这些因素影响下，港股企业盈利及股息收益缺乏保证。
瑞银也预测明年香港住宅楼价下跌5%至10%。并且预期明年3月香港特首选举前，政府的楼市政策不会改变。此外，该行称，人民币进一步贬值及在本地投资股息率下降情况下，中国机构投资将对海外资产需求增加。
汇丰：预计中型企业会受到追捧
汇丰仍然看好明年的港股市场，主要因为预期未来南下资金增加以及内地经济回稳。未来人民币还将存在持续贬值的市场预期，预期明年会有4%-5%的下跌空间，汇率因素将促使内地投资者增加持有港元资产，刺激深港通南下资金的增加。
该行同时预期明年中国通胀将重临，再加上减税及减少市场规管，将会改善私人企业表现。随著“深港通”资金流入，预期直至明年初，中型企业会受到追捧。
野村：建议增持近期随全球债息上升而下跌的优质股
野村证券认为，港股今年下半年的回报将好过上半年。预计全年恒生指数平均点位为25,458点，较当前点位有17%的上涨空间。内地自从2016年10月起，金融风险忧虑需重新审视，而美元强势及美国加息等因素，将令环球金融市场前景波动，但港股估值偏低，而且香港经济与内地关连更大。
野村将中国物流业中的首选，由原先的深圳国际(00152)转至嘉里物流(00636)。鉴于嘉里相较同业而言，在综合物流方面有更高的曝光，野村给予嘉里物流“买入”评级，目标价13.3元。
野村还建议关注因环球债息上升，导致股价被沽售的具质素股份，包括港铁(00066)、欧舒丹(00973)、嘉里物流(00636)。
此外，国内机构也给出了2017年恒指展望预期：
中信证券：港股估值扩张更依赖“风险溢价”的重定义
中信证券认为，在全球金融环境面临不确定性下，港股估值扩张更依赖“风险溢价”的重定义，而盈利将更多受益于内地中上游行业盈利改善，中信证券预计明年恒生指数区间23,300点-25,900点。
推荐组合：新华保险、国泰君安国际、北控水务、复星医药、吉利汽车、中国建材、中国交建、中海油服、中国移动、中芯国际。
申万宏源：中资股依然处于被明显低估的状态
申万宏源认为，中资股依然处于被明显低估的状态，大陆南下资金更偏爱中资股，南下资金不仅会带动市场情绪，也会修正市场逻辑，申万宏源认为市场情绪会带来28%的上涨空间，逻辑改变会带来12%的上涨空间。取中位数，预计2017年恒生国企指数将会有20%以上的上涨。
预计未来半年港股通有接近1000亿人民币的南向净流入(南向买入-南向卖出)，2017年港股通有不小于3000亿人民币的南向净流入。香港市场表现和流动性相关性较大。在南下资金的带动下，香港市场的情绪或恢复至2015年4月水平。
招商证券：整体将呈现底部抬升的走势
估值扩张阶段结束后，盈利恢复性增长及风险事件和预期校正的交互影响将令港股呈现区间震荡走势。随着多数行业盈利恢复正增长和北水南下改善承接，港股整体将呈现底部抬升的走势。预计恒指波动区间介于20,000点-25,000点;国企指数介于8,500点-11,500点。
随着中港两地股市不断互联互通，走向共同市场时代，未来在投资者结构、市值和交易分布、估值体系、投资逻辑、上市公司行为等方面，港股市场格局将发生深刻的结构性变化。
四条主线将或成为结构性行情下的重点：共同市场、再通胀、财政刺激、盈利反转有望走出独立行情的行业和个股。(中金在线港股综合智通财经、第一黄金网)