今日专家重磅推荐3大港股 息率吸引龙头优势
张赛娥：电讯盈科息率逾6%具吸引
南华证券副主席张赛娥
回顾上周，恒指全周下跌51.47点或0.22%，收报22,885.91点；国指下跌71.62点或0.73%，收报9,715.72点；上证指数上升10.375点或0.33%，收报3,123.139点。
特朗普成为美国总统后的市场反应，将会是全球焦点。美国将于1月27日公佈去年第4季GDP数字，料会是市场焦点所在。本周A股只有4个交易日，在1月27日至2月2日休市，加上春节假期临近，料市场交投会日渐放慢。
去年核心盈利近24亿增1%
股份推介：电讯盈科(0008)业务包括在电讯、媒体、资讯科技服务方桉、物业发展及投资以及其他业务均持有权益。集团透过旗下的电讯盈科媒体，经营收费电视业务now TV，以及在香港及区内其他地方从事提供以Viu为品牌的OTT(over-the-top)视像服务。
集团日前公佈了截至2016年12月31日的年度报告，核心收益减少2%至382.10 亿元；核心 EBITDA 增加3%至125.06 亿元；股东应佔核心盈利增加1%至23.88 亿元。每股基本盈利为26.79仙 ，末期股息每股 20.17 仙，派息比率达 75.3%。
以收益计，香港电讯(6823)在期内带来338.47亿元收入，按年下跌3%，佔核心收益的88.6%，是集团的主要业务，收入下跌的原因是期内没有极受欢迎的手机型号，影响到流动通讯手机销售收益较低。NOW TV业务、OTT业务、免费电视业务及企业方桉业务分别录得29亿、5.83亿、1.6亿及38.22亿元的收入。
以EBITDA计，香港电讯在期内收入贡献126.84亿元，按年增加5%，佔核心EBITDA的101.4%，是主要的EBITDA来源。其他录得正EBITDA的业务还包括NOW TV业务，其贡献为4.13亿元，按年下跌16%，佔核心EBITDA的3.3%。
整体而言，电讯盈科的业务表现主要倚赖香港电讯的表现，集团旗下间接非全资附属公司HKT 获评级机构穆迪及标准普尔分别给予「Baa2」及「BBB」投资 评级，料有助集团进行融资。根据彭博的数据，集团在截至2016年12月底的负债/股东资金比率为379.1%；预测市盈率约17.31倍，周息率约 6.1%，有兴趣者可予留意。
韦君：中移动4G龙头优势续看涨
特朗普上周五正式入主白宫，美股道指埋单计数升95点，收报19,827点。外围美股表现向好，港股继上周整固后，有望再试23,000关阻力，作为权重股的中移动(0941)因本身有基本因素支持，股价技术走势亦见走势，可视为年前收集的「压岁股」之一。
中移动日前公佈去年12月营运数据，4G上客量为2,520.5万户，较11月份上客量增加101%，上客速度亦明显加快，全年累计4G上客量为2.22亿户。截至去年12月底，中移动拥有5.35亿户4G用户。3G客户数目则持续下跌，12月底3G用户为1.03亿户，较上月减少843.6万户。截至去年12月底，中移动的移动服务用户数目为8.48亿户。
有线宽频业务方面，集团去年12月新增用户数目为44万户，较11月份的167.4万户明显放慢，全年累计上客量为2,259.5万户，整体用户数目为7,762.4万户。就业绩表现，中移动截至去年9月底止录得纯利为275亿元人民币，按年倒退2.1%。不过，首三季则赚881亿元人民币，按年增长3.1%，料全年仍可保平稳的增长势头。
另外，截至去年11月底止，中移动已建成146万个4G基站，覆盖人口超过13亿，实现全国乡镇以上连续覆盖和行政村热点覆盖。集团并加快物联网业务发展，建成全球最大的物联网专用网络，在车联网、智能穿戴等物联网用户数超过9,100万元。
强强联手助拓物联网发展
值得一提的是，中移动日前与联想集团(0992)、沃达丰、爱立信分别就物联网领域的合作签署意向书。2017年中国的物联网智能连接数将达2亿，中移动将通过合作开放、价值共赢的策略，加强与海内外平台、应用、智能硬件等提供商的合作，推动连接产业快速发展。
此外，国家全力推动5G发展，中移动作为内地电讯行业大哥，有望成为主要受惠股。中移动去年预测市盈率约14倍，贵为龙头股，估值并不算贵，而息率逾3厘，则较同业回报为高，也凸显该股进可攻退可守。该股上周五曾造出86.85元的逾1个月高位，收报86.4元。若短期突破近期阻力位，下一个目标直指90元关。
长实地产拓非主营业务估值添压 电能或派特别息
长和系自2015年进行「世纪大重组」後，专注地产业务的长实地产(01113.HK) 近年面对本港地价高昂，以及中资地产商加入在港「抢地」等挑战，物业回报率受挤压。集团主席李嘉诚早於去年8月业绩报告已指出：「目前物业市场周期性阶段，物色具合理回报地产投资项目殊不容易，将会积极寻求及开拓其他新业务范畴的环球投资机遇。」其後，长实地产在去年12月斥近76亿元向同系长和(00001.HK) 购入飞机租赁业务，近日再夥同长江基建(01038.HK) 及电能(00006.HK) 计划合组财团，以约424亿元收购澳洲上市的能源集团DUET。
值得留意是，总代价逾420亿元收购DUET交易，若长建及电能股东否决交易，长实地产将独资完成交易，而其截至去年6月底止持有现金及等值项目489亿元。市场关注集团未来会否放慢本港地产业务步伐，或因作综合性业务发展，以造成估值折让扩大，故有券商料交易或令长实地产股价短期受压。据麦格理估算，长实地产股价对每股资产净值折让达49%。但见集团於本周连日作出回购，股价暂时获支持。
此外，截至去年6月底止坐拥近660亿元银行存款及现金的电能，本周初披露将於下周四(26日)考虑派特别息每股5元，摩根大通料若电能派发特别息，会令公司现金减少107亿元，但派发後仍有470亿元现金在手，重申予其「增持」评级。投资者亦会留意电能日後会否再有重组计划。
【拓展非主业 估值折让扩】
长和系於2015年进行「世纪大重组」，是改变过往长实「以小控大」控股和黄方式，再将业务分成地产(长实地产)及非地产(长和)两大公司。重组旨於提高业务一致性，以消除因间接持股所造成估值折让。但就长实地产近月连环投资非核心业务，染指飞机租赁及能源领域业务，难免令人忧虑其未来会否放慢地产业务。长实地产於公告称，有监於本港地产业务的周期性特质，正积极寻求优质的环球投资机遇，务求透过涉足新业务领域，提升收入来源。
美银美林早前报告指，明白但并不认同长实地产想扩展非房地产业务的意向，认为收购交易结构复杂将降低集团透明度，并分散了集团在地产业务方面的集中力。该行考虑到集团目前较便宜的估值及近期的回购行动，维持集团的「中性」评级，目标价57元。该行指出，假设集团拥有DUET的40%权益，并完成早前宣布的所有收购条款，该40%透过借贷提供资金，估计交易将为股本产生10%的现金回报，及带动集团盈利提升2%。
长实地产副董事总经理叶德铨早前表示，地产业务始终是长实地产主业，即使公司独资完成收购澳洲能源资产，计及早前收购飞机租赁业务，公司非地产业务占总资产仍不足20%，比例上仍然较少；又称即使最後要由长实地产独资，长实地产亦不需要配股集资。
【憧派特别息 电能资金足】
「超人」李嘉诚旗下长和系於2015年初进行「世纪大重组」後，由「小超人」李泽钜掌舵的长江基建(01038.HK) 曾提出与电能(00006.HK) 合并的长和系重组第二部曲，惟於2015年11月下旬，电能法院指令股东大会有49.2%反对票，令赞成票未能达至必要条件75%，交易告吹。市场憧憬其将巨额现金派还予股东，而电能终於在本周初透露，将於本月26日考虑会否派发截至去年12月底止年度特别中期股息，每股5元。对此，多数券商对其前景看法一致，除憧憬派发特别息外，因电能手头现金充裕，为行业中之首眩
瑞信发表报告表示，在香港电力行业中首选电能。电能目前手头现金约每股25元，料完成收购DUET集团交易及若能成功派发特别息後，所持手头现金或会降至每股16元。电能一旦落实派发特别息後，料其於预测2016年至2018年核心股息率可提高至4.2-4.3厘(对比市场平均预测为4厘)。
此外，里昂表示，电能在交易完成及派发5元特别息後仍有现金330亿元，由於长建需要资金以作未来的交易，相信电能未来将继续派发特别息，电能仍为首选的本港公用股。
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南华证券副主席张赛娥
回顾上周，恒指全周下跌51.47点或0.22%，收报22,885.91点；国指下跌71.62点或0.73%，收报9,715.72点；上证指数上升10.375点或0.33%，收报3,123.139点。
特朗普成为美国总统后的市场反应，将会是全球焦点。美国将于1月27日公佈去年第4季GDP数字，料会是市场焦点所在。本周A股只有4个交易日，在1月27日至2月2日休市，加上春节假期临近，料市场交投会日渐放慢。
去年核心盈利近24亿增1%
股份推介：电讯盈科(0008)业务包括在电讯、媒体、资讯科技服务方桉、物业发展及投资以及其他业务均持有权益。集团透过旗下的电讯盈科媒体，经营收费电视业务now TV，以及在香港及区内其他地方从事提供以Viu为品牌的OTT(over-the-top)视像服务。
集团日前公佈了截至2016年12月31日的年度报告，核心收益减少2%至382.10 亿元；核心 EBITDA 增加3%至125.06 亿元；股东应佔核心盈利增加1%至23.88 亿元。每股基本盈利为26.79仙 ，末期股息每股 20.17 仙，派息比率达 75.3%。
以收益计，香港电讯(6823)在期内带来338.47亿元收入，按年下跌3%，佔核心收益的88.6%，是集团的主要业务，收入下跌的原因是期内没有极受欢迎的手机型号，影响到流动通讯手机销售收益较低。NOW TV业务、OTT业务、免费电视业务及企业方桉业务分别录得29亿、5.83亿、1.6亿及38.22亿元的收入。
以EBITDA计，香港电讯在期内收入贡献126.84亿元，按年增加5%，佔核心EBITDA的101.4%，是主要的EBITDA来源。其他录得正EBITDA的业务还包括NOW TV业务，其贡献为4.13亿元，按年下跌16%，佔核心EBITDA的3.3%。
整体而言，电讯盈科的业务表现主要倚赖香港电讯的表现，集团旗下间接非全资附属公司HKT 获评级机构穆迪及标准普尔分别给予「Baa2」及「BBB」投资 评级，料有助集团进行融资。根据彭博的数据，集团在截至2016年12月底的负债/股东资金比率为379.1%；预测市盈率约17.31倍，周息率约 6.1%，有兴趣者可予留意。
韦君：中移动4G龙头优势续看涨
特朗普上周五正式入主白宫，美股道指埋单计数升95点，收报19,827点。外围美股表现向好，港股继上周整固后，有望再试23,000关阻力，作为权重股的中移动(0941)因本身有基本因素支持，股价技术走势亦见走势，可视为年前收集的「压岁股」之一。
中移动日前公佈去年12月营运数据，4G上客量为2,520.5万户，较11月份上客量增加101%，上客速度亦明显加快，全年累计4G上客量为2.22亿户。截至去年12月底，中移动拥有5.35亿户4G用户。3G客户数目则持续下跌，12月底3G用户为1.03亿户，较上月减少843.6万户。截至去年12月底，中移动的移动服务用户数目为8.48亿户。
有线宽频业务方面，集团去年12月新增用户数目为44万户，较11月份的167.4万户明显放慢，全年累计上客量为2,259.5万户，整体用户数目为7,762.4万户。就业绩表现，中移动截至去年9月底止录得纯利为275亿元人民币，按年倒退2.1%。不过，首三季则赚881亿元人民币，按年增长3.1%，料全年仍可保平稳的增长势头。
另外，截至去年11月底止，中移动已建成146万个4G基站，覆盖人口超过13亿，实现全国乡镇以上连续覆盖和行政村热点覆盖。集团并加快物联网业务发展，建成全球最大的物联网专用网络，在车联网、智能穿戴等物联网用户数超过9,100万元。
强强联手助拓物联网发展
值得一提的是，中移动日前与联想集团(0992)、沃达丰、爱立信分别就物联网领域的合作签署意向书。2017年中国的物联网智能连接数将达2亿，中移动将通过合作开放、价值共赢的策略，加强与海内外平台、应用、智能硬件等提供商的合作，推动连接产业快速发展。
此外，国家全力推动5G发展，中移动作为内地电讯行业大哥，有望成为主要受惠股。中移动去年预测市盈率约14倍，贵为龙头股，估值并不算贵，而息率逾3厘，则较同业回报为高，也凸显该股进可攻退可守。该股上周五曾造出86.85元的逾1个月高位，收报86.4元。若短期突破近期阻力位，下一个目标直指90元关。
长实地产拓非主营业务估值添压 电能或派特别息
长和系自2015年进行「世纪大重组」後，专注地产业务的长实地产(01113.HK) 近年面对本港地价高昂，以及中资地产商加入在港「抢地」等挑战，物业回报率受挤压。集团主席李嘉诚早於去年8月业绩报告已指出：「目前物业市场周期性阶段，物色具合理回报地产投资项目殊不容易，将会积极寻求及开拓其他新业务范畴的环球投资机遇。」其後，长实地产在去年12月斥近76亿元向同系长和(00001.HK) 购入飞机租赁业务，近日再夥同长江基建(01038.HK) 及电能(00006.HK) 计划合组财团，以约424亿元收购澳洲上市的能源集团DUET。
值得留意是，总代价逾420亿元收购DUET交易，若长建及电能股东否决交易，长实地产将独资完成交易，而其截至去年6月底止持有现金及等值项目489亿元。市场关注集团未来会否放慢本港地产业务步伐，或因作综合性业务发展，以造成估值折让扩大，故有券商料交易或令长实地产股价短期受压。据麦格理估算，长实地产股价对每股资产净值折让达49%。但见集团於本周连日作出回购，股价暂时获支持。
此外，截至去年6月底止坐拥近660亿元银行存款及现金的电能，本周初披露将於下周四(26日)考虑派特别息每股5元，摩根大通料若电能派发特别息，会令公司现金减少107亿元，但派发後仍有470亿元现金在手，重申予其「增持」评级。投资者亦会留意电能日後会否再有重组计划。
【拓展非主业 估值折让扩】
长和系於2015年进行「世纪大重组」，是改变过往长实「以小控大」控股和黄方式，再将业务分成地产(长实地产)及非地产(长和)两大公司。重组旨於提高业务一致性，以消除因间接持股所造成估值折让。但就长实地产近月连环投资非核心业务，染指飞机租赁及能源领域业务，难免令人忧虑其未来会否放慢地产业务。长实地产於公告称，有监於本港地产业务的周期性特质，正积极寻求优质的环球投资机遇，务求透过涉足新业务领域，提升收入来源。
美银美林早前报告指，明白但并不认同长实地产想扩展非房地产业务的意向，认为收购交易结构复杂将降低集团透明度，并分散了集团在地产业务方面的集中力。该行考虑到集团目前较便宜的估值及近期的回购行动，维持集团的「中性」评级，目标价57元。该行指出，假设集团拥有DUET的40%权益，并完成早前宣布的所有收购条款，该40%透过借贷提供资金，估计交易将为股本产生10%的现金回报，及带动集团盈利提升2%。
长实地产副董事总经理叶德铨早前表示，地产业务始终是长实地产主业，即使公司独资完成收购澳洲能源资产，计及早前收购飞机租赁业务，公司非地产业务占总资产仍不足20%，比例上仍然较少；又称即使最後要由长实地产独资，长实地产亦不需要配股集资。
【憧派特别息 电能资金足】
「超人」李嘉诚旗下长和系於2015年初进行「世纪大重组」後，由「小超人」李泽钜掌舵的长江基建(01038.HK) 曾提出与电能(00006.HK) 合并的长和系重组第二部曲，惟於2015年11月下旬，电能法院指令股东大会有49.2%反对票，令赞成票未能达至必要条件75%，交易告吹。市场憧憬其将巨额现金派还予股东，而电能终於在本周初透露，将於本月26日考虑会否派发截至去年12月底止年度特别中期股息，每股5元。对此，多数券商对其前景看法一致，除憧憬派发特别息外，因电能手头现金充裕，为行业中之首眩
瑞信发表报告表示，在香港电力行业中首选电能。电能目前手头现金约每股25元，料完成收购DUET集团交易及若能成功派发特别息後，所持手头现金或会降至每股16元。电能一旦落实派发特别息後，料其於预测2016年至2018年核心股息率可提高至4.2-4.3厘(对比市场平均预测为4厘)。
此外，里昂表示，电能在交易完成及派发5元特别息後仍有现金330亿元，由於长建需要资金以作未来的交易，相信电能未来将继续派发特别息，电能仍为首选的本港公用股。
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