机构重磅推荐10大港股 前景向好跑赢大市
第一上海：予国美电器买入评级目标价为1.15 港元
国美电器(00493.HK)
于 2017 年 1 月 23 日, 国美电器宣布以 9 亿元人民币向其控股股东及其联系人士收购美信网络技术有限公司(“美信网络” )60%的股权, 交易价格相等于目标公司2016 年 GMV 的 1.3 倍。 交易完成后, 美信网络将成为国美电器之关连附属公司;其财务业绩将于国美电器综合财务报表内综合入账。虽然美信网络还是在亏损状态及这收购涉及关联交易, 可能会对股价构成短期压力。但随着业务的发展、GMV 的快速增长, 我们预计亏损影响也会逐步减少。 另外, 美信网络是一间具有互联网基因及大数据运营能力的公司, 具备领先的用户数据挖掘的技术和能力; 我们相信这次收购能配合国美电器全渠道线上线下新零售的发展策略, 并能为国美电器带来协同效应 (包括帮助集团更深度的挖掘及分析数据, 提供更优质的移动互联网社交体验和消费生态圈及提升活跃户数和GMV ), 对国美电器的长远发展是有利的。 同时, 我们看好集团全零售的发展策略并相信国美电器在转型后的业绩会绩逐步改善。我们维持买入评级。 目标价为1.15 港元 (相等于 1 倍的每股净现值)。
瑞银升中海石油化学目标价至3.1元 评级「买入」
中海石油化学(03983.HK)
瑞银发表研究报告，指虽然中海石油化学股价自去年10月起跑赢恒指约70%，但该行仍认为市场低估甲醇、尿素及磷酸盐价格升势的可持续性。因此，瑞银相信若基本因素持续强劲，中海石油化学股价可再上扬，并指虽然错过初始获利阶段，但以目前市况看来，该股的风险回报仍然吸引。瑞银又将中海石油化学2016、2017及2018年资本开支预期各下调5亿元人民币，每股盈利预测因而上升，目标价由2.4元上调至3.1元，重申「买入」评级。
高盛：香港大型银行将受惠加息周期 荐“买入”汇丰控股
汇丰控股(00005.HK)
高盛发表研究报告表示，美国加息周期，大型银行，如汇丰、渣打、中银香港和恒生将为主要受惠者，中小型银行如东亚和大新不受影响，因其资金来源不如大型银行。高盛称，续看好汇丰，给予“买入”评级，唯一相对目标价有潜在升幅的香港银行为中银香港。该行预期，今年上半年港银的净息差将逐渐扩大。
汇证：中国华融受惠宏观经济趋稳 升评级至“买入”
中国华融(02799.HK)
汇丰证券发表研究报告表示，中国华融受惠宏观经济趋稳，估计集团不良资产组合恶化情况将会放慢，预期信贷成本将下降。汇证将华融评级由“持有”升至“买入”，目标价维持3.4元不变。另外，该行称，华融在A股上市申请已经获批，若以2.77元人民币定价，将可集资190亿元人民币，虽然可以补充资金，但亦会摊薄每股盈利。
汇证：不良贷款需求增长 维持中国信达“买入”评级
中国信达(01359.HK)
汇丰证券发表研究报告表示，中国信达在传统不良资产业务上有领先地位，宏观经济回稳，不良贷款需求增长，而金融机构亦增加不良贷款的供应。同时，不良资产组合加快流转，可以更快确认收入，减少占用资金。该行将其目标价由3.5港元稍为降至3.4港元，维持“买入”评级。汇证表示，早前信达向中远海运金融配发19亿股新H股，又向深圳投资出售信达财险41%股权，认为两者可以让集团有30亿元人民币利润入帐，相当于今年税前盈利12%。
德银：料电视广播股份回购将提升每股盈利 评级“买入”
电视广播(00511.HK)
德银发表研报表示，电视广播提出有条件购回最多1.38亿股股份，相当于公司股本31.51%;每股现金要约价30.5港元，较上交易日(24日)收报溢价14.66%，涉资最多42.09亿港元。该行对集团回购股份一事感到意外，投资者或需厘清管理层往后的现金及债券收益用途，以及派息计划。该行预期，股份回购计划将可提升集团每股盈利最多25%，对股价似乎有正面作用，予电视广播评级“买入”，目标价31.45港元。该行表示，集团2015上半财年拥有净现金25亿港元，计及出售台湾资产后，净现金达35亿港元，足以维持稳定派息政策。集团去年亦曾发行5亿美元票据，年息3.625%，所得款项拟用作扩充数码新媒体业务及其他资本支出。
大和：首予香港中华煤气“跑赢大市”料派息增长强劲支持股价
香港中华煤气(00003.HK)
大和发表报告表示，首予香港中华煤气 “跑赢大市”评级，目标价15.2港元，此按现金流折现率作估值，相当预测今年市盈率24倍，较本地同业平均18倍享有溢价。该行认为，煤气旗下香港业务有大量稳定现金而监管风险少，内地业务毛利虽有下降，但派息比率可抵销负面影响。报告又称，美国加快利率上升虽不利高息股煤气股价，但预期公司每年派息有10%的强劲增长，预计可支持2017至2018年股价。报告提到，香港不少公用事业正受到回报下降的压力，但燃气行业不受影响，预期煤气费用收入维持强劲增长，认为2017-2020年煤气的盈利增长表现跑赢其他公用企业。大和预期，煤气于2016年至2018年的每股核心盈利(全面摊薄后)预测各为0.569、0.601及0.617元。大和续称，内地燃气分销毛利2017-2018年在气价调整下或被削减，但仍预计煤气旗下内地业务现金流有增长，因为获得的派息增加及资本开支下降。
摩通升理文造纸目标价至10.8元 评级「增持」
理文造纸(02314.HK)
摩根大通发表报告指，玖龙纸业日前发出盈喜料中期纯利按年升逾45%，相信对玖纸下半年业绩表现的利好因素，将同样对理文造纸有支持，认为两家公司均可以展示出强大的成本控制能力，并拥有提价能力，因此乐见其下半年的盈利上升趋势。该行将理文造纸2016财年的销售及盈利预测上调0.5%及5.1%，以反映利润率上升，相信集团作为内地第二大箱板纸生产商，将受惠於正在改善的市场。该行将集团目标价由10.3元上调至10.8元，相当於11倍预测市盈率，评级「增持」。
金利丰证券：前景向好 荐中国铁建
中国铁建(01186.HK)
买入价︰10.6 元
目标价：11.5 元
止蚀位：10.2 元
内地为支撑经济增长，投资基建力度未减，同时中央推进 PPP 发展，有助为行业带来更多机遇。中铁建(1186)作为内地大型综合建设集团之一，去年度新签合同额总额 1.22 万亿元(人民币，下同)，按年上升 28.5%，其中工程承包的新签合同额增加 31.2%至1.06 万亿元；勘察设计谘询、工业製造和房地产开发的新签合同额，分别录得增幅 10.3% 、21.5% 和35.1%，惟物流与物资贸易的新签合同额下跌 12.8%至 649.5 亿元。
踏入 2017 年，集团已经先后取得中标项目，有助支持业务发展。集团中标湖南高速公路 BOT 项目，中标价为 102.51 亿元；全线里程共计 120.67 公里，建设工期 3 年，收费期 29 年 9 个月。集团中标成都轨道交通 10 号线二期工程投融资项目，中标价约 62.49亿元，採用「投融资+施工总承包+回报」模式建设。
金利丰证券：前景向好 荐安踏体育
安踏体育(02020.HK)
买入价︰23 元
目标价：25.8 元
止蚀位︰22 元
早前与《经济学人》发布中国体育产业专题报告，指出中国经济增速放缓，人口持续老化，惟无碍个人消费增长，预期个人消费增长将高于经济增长，2020 年运动鞋服销售额比 2015 年增加54%至 2,540 亿元人民币。安踏体育採用多品牌策略，除了「安踏」外，亦有 FILA 和 NBA 品牌，去年上半年亦成立合资集团，在内地在中国独家经营DESCENTE 进一步拓展高端市场，另外亦透过安踏儿童和 FILA KIDS 拓展童装业务。
截至去年6月底，安踏店(包括安踏儿童独立店)共有8,510家，而内地和港澳的FILA专卖店(包括FILAKIDS独立店)数目共687家。集团未来的店舖总数不会有太大变动，并计划每年会将约3%至5%店舖进行优化。另外，内地体育品牌目标客群多数为7亿的城市人口，而农村人口往往被忽略，因此集团拟尝试接触农村人口，扩大客户群。去年第三季度，安踏品牌产品的零售金额按年录得低双位数的升幅，而非安踏品牌产品的零售金额，则按年上升60%至70%。另外，安踏品牌今年第二季度订货会，订单金额按年录得中单位数的升幅，表现不俗。
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国美电器(00493.HK)
于 2017 年 1 月 23 日, 国美电器宣布以 9 亿元人民币向其控股股东及其联系人士收购美信网络技术有限公司(“美信网络” )60%的股权, 交易价格相等于目标公司2016 年 GMV 的 1.3 倍。 交易完成后, 美信网络将成为国美电器之关连附属公司;其财务业绩将于国美电器综合财务报表内综合入账。虽然美信网络还是在亏损状态及这收购涉及关联交易, 可能会对股价构成短期压力。但随着业务的发展、GMV 的快速增长, 我们预计亏损影响也会逐步减少。 另外, 美信网络是一间具有互联网基因及大数据运营能力的公司, 具备领先的用户数据挖掘的技术和能力; 我们相信这次收购能配合国美电器全渠道线上线下新零售的发展策略, 并能为国美电器带来协同效应 (包括帮助集团更深度的挖掘及分析数据, 提供更优质的移动互联网社交体验和消费生态圈及提升活跃户数和GMV ), 对国美电器的长远发展是有利的。 同时, 我们看好集团全零售的发展策略并相信国美电器在转型后的业绩会绩逐步改善。我们维持买入评级。 目标价为1.15 港元 (相等于 1 倍的每股净现值)。
瑞银升中海石油化学目标价至3.1元 评级「买入」
中海石油化学(03983.HK)
瑞银发表研究报告，指虽然中海石油化学股价自去年10月起跑赢恒指约70%，但该行仍认为市场低估甲醇、尿素及磷酸盐价格升势的可持续性。因此，瑞银相信若基本因素持续强劲，中海石油化学股价可再上扬，并指虽然错过初始获利阶段，但以目前市况看来，该股的风险回报仍然吸引。瑞银又将中海石油化学2016、2017及2018年资本开支预期各下调5亿元人民币，每股盈利预测因而上升，目标价由2.4元上调至3.1元，重申「买入」评级。
高盛：香港大型银行将受惠加息周期 荐“买入”汇丰控股
汇丰控股(00005.HK)
高盛发表研究报告表示，美国加息周期，大型银行，如汇丰、渣打、中银香港和恒生将为主要受惠者，中小型银行如东亚和大新不受影响，因其资金来源不如大型银行。高盛称，续看好汇丰，给予“买入”评级，唯一相对目标价有潜在升幅的香港银行为中银香港。该行预期，今年上半年港银的净息差将逐渐扩大。
汇证：中国华融受惠宏观经济趋稳 升评级至“买入”
中国华融(02799.HK)
汇丰证券发表研究报告表示，中国华融受惠宏观经济趋稳，估计集团不良资产组合恶化情况将会放慢，预期信贷成本将下降。汇证将华融评级由“持有”升至“买入”，目标价维持3.4元不变。另外，该行称，华融在A股上市申请已经获批，若以2.77元人民币定价，将可集资190亿元人民币，虽然可以补充资金，但亦会摊薄每股盈利。
汇证：不良贷款需求增长 维持中国信达“买入”评级
中国信达(01359.HK)
汇丰证券发表研究报告表示，中国信达在传统不良资产业务上有领先地位，宏观经济回稳，不良贷款需求增长，而金融机构亦增加不良贷款的供应。同时，不良资产组合加快流转，可以更快确认收入，减少占用资金。该行将其目标价由3.5港元稍为降至3.4港元，维持“买入”评级。汇证表示，早前信达向中远海运金融配发19亿股新H股，又向深圳投资出售信达财险41%股权，认为两者可以让集团有30亿元人民币利润入帐，相当于今年税前盈利12%。
德银：料电视广播股份回购将提升每股盈利 评级“买入”
电视广播(00511.HK)
德银发表研报表示，电视广播提出有条件购回最多1.38亿股股份，相当于公司股本31.51%;每股现金要约价30.5港元，较上交易日(24日)收报溢价14.66%，涉资最多42.09亿港元。该行对集团回购股份一事感到意外，投资者或需厘清管理层往后的现金及债券收益用途，以及派息计划。该行预期，股份回购计划将可提升集团每股盈利最多25%，对股价似乎有正面作用，予电视广播评级“买入”，目标价31.45港元。该行表示，集团2015上半财年拥有净现金25亿港元，计及出售台湾资产后，净现金达35亿港元，足以维持稳定派息政策。集团去年亦曾发行5亿美元票据，年息3.625%，所得款项拟用作扩充数码新媒体业务及其他资本支出。
大和：首予香港中华煤气“跑赢大市”料派息增长强劲支持股价
香港中华煤气(00003.HK)
大和发表报告表示，首予香港中华煤气 “跑赢大市”评级，目标价15.2港元，此按现金流折现率作估值，相当预测今年市盈率24倍，较本地同业平均18倍享有溢价。该行认为，煤气旗下香港业务有大量稳定现金而监管风险少，内地业务毛利虽有下降，但派息比率可抵销负面影响。报告又称，美国加快利率上升虽不利高息股煤气股价，但预期公司每年派息有10%的强劲增长，预计可支持2017至2018年股价。报告提到，香港不少公用事业正受到回报下降的压力，但燃气行业不受影响，预期煤气费用收入维持强劲增长，认为2017-2020年煤气的盈利增长表现跑赢其他公用企业。大和预期，煤气于2016年至2018年的每股核心盈利(全面摊薄后)预测各为0.569、0.601及0.617元。大和续称，内地燃气分销毛利2017-2018年在气价调整下或被削减，但仍预计煤气旗下内地业务现金流有增长，因为获得的派息增加及资本开支下降。
摩通升理文造纸目标价至10.8元 评级「增持」
理文造纸(02314.HK)
摩根大通发表报告指，玖龙纸业日前发出盈喜料中期纯利按年升逾45%，相信对玖纸下半年业绩表现的利好因素，将同样对理文造纸有支持，认为两家公司均可以展示出强大的成本控制能力，并拥有提价能力，因此乐见其下半年的盈利上升趋势。该行将理文造纸2016财年的销售及盈利预测上调0.5%及5.1%，以反映利润率上升，相信集团作为内地第二大箱板纸生产商，将受惠於正在改善的市场。该行将集团目标价由10.3元上调至10.8元，相当於11倍预测市盈率，评级「增持」。
金利丰证券：前景向好 荐中国铁建
中国铁建(01186.HK)
买入价︰10.6 元
目标价：11.5 元
止蚀位：10.2 元
内地为支撑经济增长，投资基建力度未减，同时中央推进 PPP 发展，有助为行业带来更多机遇。中铁建(1186)作为内地大型综合建设集团之一，去年度新签合同额总额 1.22 万亿元(人民币，下同)，按年上升 28.5%，其中工程承包的新签合同额增加 31.2%至1.06 万亿元；勘察设计谘询、工业製造和房地产开发的新签合同额，分别录得增幅 10.3% 、21.5% 和35.1%，惟物流与物资贸易的新签合同额下跌 12.8%至 649.5 亿元。
踏入 2017 年，集团已经先后取得中标项目，有助支持业务发展。集团中标湖南高速公路 BOT 项目，中标价为 102.51 亿元；全线里程共计 120.67 公里，建设工期 3 年，收费期 29 年 9 个月。集团中标成都轨道交通 10 号线二期工程投融资项目，中标价约 62.49亿元，採用「投融资+施工总承包+回报」模式建设。
金利丰证券：前景向好 荐安踏体育
安踏体育(02020.HK)
买入价︰23 元
目标价：25.8 元
止蚀位︰22 元
早前与《经济学人》发布中国体育产业专题报告，指出中国经济增速放缓，人口持续老化，惟无碍个人消费增长，预期个人消费增长将高于经济增长，2020 年运动鞋服销售额比 2015 年增加54%至 2,540 亿元人民币。安踏体育採用多品牌策略，除了「安踏」外，亦有 FILA 和 NBA 品牌，去年上半年亦成立合资集团，在内地在中国独家经营DESCENTE 进一步拓展高端市场，另外亦透过安踏儿童和 FILA KIDS 拓展童装业务。
截至去年6月底，安踏店(包括安踏儿童独立店)共有8,510家，而内地和港澳的FILA专卖店(包括FILAKIDS独立店)数目共687家。集团未来的店舖总数不会有太大变动，并计划每年会将约3%至5%店舖进行优化。另外，内地体育品牌目标客群多数为7亿的城市人口，而农村人口往往被忽略，因此集团拟尝试接触农村人口，扩大客户群。去年第三季度，安踏品牌产品的零售金额按年录得低双位数的升幅，而非安踏品牌产品的零售金额，则按年上升60%至70%。另外，安踏品牌今年第二季度订货会，订单金额按年录得中单位数的升幅，表现不俗。
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