大摩: 吉利SUV市场竞争恶化 维持“减持”评级

　　吉利汽车(00175.HK)

　　摩根士丹利发表报告表示，吉利汽车(00175)3月份销量86952辆，同比升74%，按月则跌2%。大摩认为，2017年内地SUV市场竞争加剧，全年乘用车销售增长放缓至3-4%，主要反映2016年基数过高，以及2016年第四季有提早购买效应，这将令本地品牌在未来两至三年均面对压力。大摩维持对吉利“减持”评级，目标价7.5港元。大摩认为，吉利会是2017年汽车业股受影响最大股，因为购置税提高，吉利是低于1.6升的小排量汽车占75%，2017及2018年的产能扩充进取，可能会拖低吉利的毛利率，面对中国SUV市场的竞争恶化，市场对该股预测过去乐观，若未能达到预期，有可能触发市场降低。

　　里昂：予汽车行业减持评级 降东风评级至跑输大市

　　东风(00489.HK)广汽(02238.HK)华晨中国(01114.HK)

　　里昂发表报告表示，八大汽车生商去年综合盈利上升26%，但合资公司收入疲弱，同比仅升7%。一季度付运量增长放慢至6%，同时零售疲软同比下跌3%。该行认为行业库存上升，竞争加剧，令今年盈利有下行风险，给予行业“减持”评级。其中东风(00489) 及广汽(02238)评级降至“跑输大市”，维持长汽(02333) “买入”评级，以及维持华晨中国(01114)“卖出”评级。报告指出，今年一季度汽车付运量同比上升6%，但销售出现3%倒退，反映销售渠道有库存堆积。另外，由于长汽推出10亿人民币的市场营销活动，预期行业零售打折的情况由3月开始恶化。该行预计今年内地汽车生产商销量增长约5%，明年无增长。预计增长放缓将损害毛利及盈利能力。

　　大和：华电福新(00816)目标价降至1.45港元 重申“跑输大市”

　　华电福新(00816.HK)

　　大和发表研报表示，削减华电福新(00816)目标价，由1.51港元降至1.45港元，评级维持“跑输大市”不变。大和称，华电福新今年一季度发电量同比跌2%，预计2017年下跌趋势持续，包括旗下水力、风力发及燃煤发电力业务，估计2017年上半年及全年盈利均会倒退，大和削减对华电福新2017及2018年盈测26%及9%，以反映单位燃料成本上升50%，煤电利用时数增加26-31%，水电利率时数增加7%，高于之前时数。大和预计华电福新2017年纯利17.19亿元人民币，较2016年的19.08亿元人民币跌9.9%。(中金在线港股综合智通财经、阿斯达克)

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