在香港，“妖股”层出不穷。其中，香港联旺集团(08217)算得上全世界“最妖”的一只。

　　联旺集团去年4月12日上市，当天开盘价高达每股2港元，而上市前配售价仅0.26港元，意味着开盘涨了将近7倍。如今一整年过去了，该股18日收盘报19.10港元，较IPO价格狂飙7346%！

　　这只股票的市盈率目前高达2450倍，而同类股票基准指数P/E中值仅为13倍。

　　随着股价暴涨，曾经的鱼贩、联旺集团创始人黄永华及其合伙人的身家也水涨船高，均为10亿美元左右。但飙涨的股价并不能反应公司基本面，该公司去年的利润才100万美元。

　　两位创始人1998年创建公司时各自仅出资1万港元，如今，公司市值高达239亿港元。

　　为何联旺的股价如此凶悍？答案或许在于，这只股票生长在香港股市最黑暗的角落：小盘股。

　　妖气浓厚的小盘股

　　小盘股云集之处，正是港交所创业板。

　　“创业板新上市的公司往往与极端的价格波动、流通的公众股少、股权高度集中有关，” 香港证监会行政总裁欧达礼(Ashley Alder) 曾这样说。

　　联旺集团也集合了这种特征：持股高度集中。黄永华及其合伙人几乎拥有所有联旺股票，其他股民的持股量实际上还不到1%。

　　创业板持股高度集中等问题的根源，很大程度是它实行的“全配售”制度。这会令上市公司股权高度集中，容易被庄家操控，由此还衍生种种问题，最终导致中小投资者大亏。联旺集团去年正是以配售方式实现上市的。

　　业内人士指出，很多香港创业板新股缺乏基本面支撑，仅通过一些炒作使股价大起大落，误导散户投资者。此前一些不知情的散户，可能误以为创业板的公司小，容易炒作赚钱。但是如果大户突然大量沽货，股价大跌，很多高价接货的散户就来不及抽身离场，最终难免被套牢。

　　在去年联旺上市当月股价暴涨之际，香港证监会就曾发出警告，建议投资者“谨慎购买”这只股票，因其96%的持股集中在两位创始人和其他19位股东手中。

　　香港本地券商智易东方证券(03958)行政总裁蔺常念更曾直言，建议小散户不要碰这只股。

　　加强监管

　　长江商学院驻香港金融学教授甘洁表示，香港有很多公司都是家族企业，他们往往利用多种手段人为拉抬股价，“如今，大陆投资者也来到这里，使用类似的伎俩或花招来最大化自己的财富。”

　　事实上，创业板小盘股的股价波幅过大、股权高度集中等问题一直为市场所诟病。

　　港交所上市委员会早在2015年就决定全面检讨创业板，去年6月还审议了有关创业板的数据分析，上个月称将在今年就创业板检讨进行意见征询。

　　日益边缘化

　　2015年3月至6月，香港创业板一度表现抢眼，标普香港创业指数从494点一路上涨至822.36点的高位，累计涨幅超过66%，表现不仅远好于恒指大盘表现，在各类股指中也名列前茅。当时各种看好香港创业板的观点如雨后春笋般涌现，基本原因有两点，其一是很多股票估值较低，因此具备抄底潜力，其二是一些股票具有科技等新概念，其三则是该指数此前一直表现非常平淡，而当时内地资金开始加速涌入香港市场，因此创业板也成为吸金区域之一。

　　据港股业内人士介绍，香港创业板的设立背景是模仿美国纳斯达克，因此相比香港主板市场，其门槛更低。所以在公司没有盈利的情况下，可以不公开招股。因此使得流通量持续低迷，香港创业板一直处于边缘化的尴尬局面。

　　数据显示，2015年首日涨幅最大的10只创业板股票里，有一半的股价在一个月内从最高位急跌逾90%。2015年上市的创业板新股，在一个月内平均从最高位下跌47%。

　　从2015年6月之后，香港创业板却好景不再，开始进入持续下行通道，一些股票的暴涨现象越来越明显，开始广受市场诟病。4月18日，标普香港创业板指数跌至335.17点，创下有记录以来的历史低位。