今日机构建议沽售/减持个股 盈利受压跑输大市
里昂料汇控(00005.HK)渣打(02888.HK)首季盈利能力仍受压 维持「沽售」评级
汇控(00005.HK)渣打(02888.HK)
汇控(00005.HK) 及渣打(02888.HK) 将公布首季营运资料，里昂预测两间大行首季盈利能力仍受压，惟收入将按季度录得改善，并将有更多开源节流措施，一次性开支之负面影响亦将减少。该行预计，下半年银行将面对更大挑战性，维持汇控及渣打「沽售」评级，两者当中较为看好渣打，目标价持57元，汇控目标价则维持48元。
该行料渣打首季税前利润将按年升3%，主要由於收入增加及坏账减少。主要一次性开支为1亿美元之重组费用。相信不会派中期息，最早恢复派息之时机相信为今年中期业绩，并相信金额仅为象徵式。该行认为市场主要关注渣打核心收入趋势，尤其是渣打去年下半年净息差收窄13点子并相信将於今年上半年回复。另外核心一级资本充足率、资产质素，及战略发展计划之进度，亦将为投资者所注视。
至於汇控，里昂料其首季税前利润将按年跌33%，主要由於收入减少。主要一次性项目分别为其负数信贷估值重估、英国分隔业务之开支、削支与处理小型法律诉讼等带来的开支，及额外支付付款保障保险之1亿美元赔偿。该行料汇控首季派第一次中期息每股0.1美元，与去年相同。其10亿美元回购亦已结束，该行料下半年将再有8亿美元回购。相信投资者重点为近期董事会人员变动，净利息收入之进展，尤其是汇控去年下半年净息差收窄20点子并相信将於今年上半年回复。
瑞信降新地(00016.HK)评级至「跑输大市」 目标价下调至105.3元
新鸿基地产(00016.HK)
瑞信发表研究报告，指新鸿基地产(00016.HK) 属本年至今楼价上升的主要受惠者，在於其丰富的土储。新地在今年3月底已完成今财年330亿元的销售目标。
报告指，新地拥有1,600万方尺的土储，以2017至2019财年平均落成量360万方尺计，足够未来五年发展。这亦意味着公司未来盈利及落成量很大程度上取决於能否土地市场上报捷。
瑞信表示，地价攀升，新地发展利润率料受压，而农地改住宅项目的单位售价，料低於市区或港铁(00066.HK) 项目。该行指，新地在土地招标出价时，希望有安全的税息前盈利率，即约15%至19%，低於2014至2016财年平均值31%，或2017至2019财年预测值22%。
报告认为，若楼市转弱，新地将面对较大冲击。瑞信料新地对住宅供应增加及政策干预的敏感度高。该行下调新地投资评级，由「跑赢大市」降至「跑输大市」，并修订2017至2019财年每股盈测(-1.3%/+17.6%/-1.3%)，目标价由130.5元降至105.3元。
瑞信降中车时代电气目标价至34元 重申「跑输大市」
中车时代电气(03898.HK)
瑞信发表报告指，中车时代电气(03898.HK) 首季机车业务录得强劲复苏，按年升142%至3.24亿元人民币，符合预期，主要由中国铁路总公司的招标项目所带动；动车收入由於缺乏订单，录得按年下跌27%；城轨收入则按年升27%；铁路维修设备虽录得强劲增长，但毛利仍然保持低水平。
该行认为，集团的业务仍存在下行风险，因中国铁路总公司的招标数量及时间仍然有不确定性，预期铁路维修设备业务的强劲增长，以及动车业务贡献正在收缩，都使集团的毛利受压。
该行下调集团2018年的每股盈利预测4%，目标价由35元下调至34元，重申「跑输大市」评级，主要由於不利的产品组合及动车业务欠动力。(ch/ca)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-04-21 16:25。)(中金在线港股综合智通财经、阿斯达克)
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汇控(00005.HK)渣打(02888.HK)
汇控(00005.HK) 及渣打(02888.HK) 将公布首季营运资料，里昂预测两间大行首季盈利能力仍受压，惟收入将按季度录得改善，并将有更多开源节流措施，一次性开支之负面影响亦将减少。该行预计，下半年银行将面对更大挑战性，维持汇控及渣打「沽售」评级，两者当中较为看好渣打，目标价持57元，汇控目标价则维持48元。
该行料渣打首季税前利润将按年升3%，主要由於收入增加及坏账减少。主要一次性开支为1亿美元之重组费用。相信不会派中期息，最早恢复派息之时机相信为今年中期业绩，并相信金额仅为象徵式。该行认为市场主要关注渣打核心收入趋势，尤其是渣打去年下半年净息差收窄13点子并相信将於今年上半年回复。另外核心一级资本充足率、资产质素，及战略发展计划之进度，亦将为投资者所注视。
至於汇控，里昂料其首季税前利润将按年跌33%，主要由於收入减少。主要一次性项目分别为其负数信贷估值重估、英国分隔业务之开支、削支与处理小型法律诉讼等带来的开支，及额外支付付款保障保险之1亿美元赔偿。该行料汇控首季派第一次中期息每股0.1美元，与去年相同。其10亿美元回购亦已结束，该行料下半年将再有8亿美元回购。相信投资者重点为近期董事会人员变动，净利息收入之进展，尤其是汇控去年下半年净息差收窄20点子并相信将於今年上半年回复。
瑞信降新地(00016.HK)评级至「跑输大市」 目标价下调至105.3元
新鸿基地产(00016.HK)
瑞信发表研究报告，指新鸿基地产(00016.HK) 属本年至今楼价上升的主要受惠者，在於其丰富的土储。新地在今年3月底已完成今财年330亿元的销售目标。
报告指，新地拥有1,600万方尺的土储，以2017至2019财年平均落成量360万方尺计，足够未来五年发展。这亦意味着公司未来盈利及落成量很大程度上取决於能否土地市场上报捷。
瑞信表示，地价攀升，新地发展利润率料受压，而农地改住宅项目的单位售价，料低於市区或港铁(00066.HK) 项目。该行指，新地在土地招标出价时，希望有安全的税息前盈利率，即约15%至19%，低於2014至2016财年平均值31%，或2017至2019财年预测值22%。
报告认为，若楼市转弱，新地将面对较大冲击。瑞信料新地对住宅供应增加及政策干预的敏感度高。该行下调新地投资评级，由「跑赢大市」降至「跑输大市」，并修订2017至2019财年每股盈测(-1.3%/+17.6%/-1.3%)，目标价由130.5元降至105.3元。
瑞信降中车时代电气目标价至34元 重申「跑输大市」
中车时代电气(03898.HK)
瑞信发表报告指，中车时代电气(03898.HK) 首季机车业务录得强劲复苏，按年升142%至3.24亿元人民币，符合预期，主要由中国铁路总公司的招标项目所带动；动车收入由於缺乏订单，录得按年下跌27%；城轨收入则按年升27%；铁路维修设备虽录得强劲增长，但毛利仍然保持低水平。
该行认为，集团的业务仍存在下行风险，因中国铁路总公司的招标数量及时间仍然有不确定性，预期铁路维修设备业务的强劲增长，以及动车业务贡献正在收缩，都使集团的毛利受压。
该行下调集团2018年的每股盈利预测4%，目标价由35元下调至34元，重申「跑输大市」评级，主要由於不利的产品组合及动车业务欠动力。(ch/ca)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-04-21 16:25。)(中金在线港股综合智通财经、阿斯达克)
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