今日机构重磅推荐13大港股 业绩强劲强烈推荐
摩通：友邦(01299.HK)首财季新业务价值增长远胜预期 维持「增持」评级
友邦(01299.HK)
摩根大通报告指，友邦(01299.HK) 首财季按实质汇率计算新业务价值按年增53%，至8.84亿美元创新高，远胜该行预期的16%。该行认为惊喜来自於香港、内地及马来西亚业务。其中本港业务占新业务价值约40%，销售增长仍旧强劲。至於占新业务价值约18%的内地业务，亦见进一步加快增长。该行认为首季业绩能够扭转投资者原先对集团的忧虑情绪，重申「增持」评级，目标价72元。该行指出，友邦首季新业务价值增长强，反映集团增长前景亮丽，认为该行目前对友邦今年的新业务价值增长预测是过於保守，认为盈测有机会上调。同时，认为集团的潜在利好因素包括派息上升、内地业务扩张以及印度及印尼的联营业务增长。
美银美林：维持华泰证券(06886)“买入”评级 目标价下调至17.3元
华泰证券(06886.HK)
美银美林报告指出，华泰证券(06886) 首季纯利按年升6.7%至13亿元人民币，增长较预期慢，相信是由于资产管理公司整合，经营成本急升，及交易收益反弹力度较弱。该行指出，集团首季资产管理业务持续上升，相信是集团未来发展重点。不过由于成本较高，该行下调集团2017-19年盈测4%至5%，目标价相应由18元降至17.3元。基于华泰具有潜在长远增长动力，是该行券商股中的首选，维持“买入”评级。
高盛：降香港宽频(01310)目标价至10.3元 评级重申“买入”
香港宽频(01310.HK)
高盛下调香港宽频(01310)目标价，由10.8元至10.3元，但评级重申买入。高盛指，为反映2017及2018财年度预期更大投资及2019及2020财年的较高每月平均用户收入(ARPU)预测，调整2017-2020年间EBITDA预测， 包括2017及2018年财年下调17%及5%，2019-2020财年度上调4%及5%，因此调低目标价。高盛还表示，近日该公司投资多样化于宽频、固网、视像内容及移动，将令2019-2020年的EBITDA 致每股派息等均有上升空间，并认为上述正面因素可抵销有关毛利率忧虑，这些忧虑令香港宽频过去3个月累跌11%，同期恒指则升5%，高盛还认为，香港宽频2017-2019财年的股息率可达5.5%、7%及9.3%。
大和：下降安踏体育(02020)目标价至25元 评级“买入”
安踏体育(02020.HK)
大和下调安踏体育(02020)目标价，由28元降至25元，评级维持“买入”。大和指，安踏管理层指2017年首季零售销售表现平稳，多品牌策略下，毛利率有上升空间，但基于早前配售1.75亿股产生股份摊薄效应约7%，削减目标价。大和引述安踏管理层目标2017年集团收入约有中双位数增长，主要幼年服装及 FILA 增长带动。大和微调2017-2019年每股盈测7-10%以反映较高员工成本及租金开支，现估计2017-2019年纯利分别为28.96亿元人民币、33.91亿元人民币及38.88亿元人民币。
里昂：降国药(01099)目标价至42元 重申“买入”评级
国药(01099.HK)
里昂发表报告，表示国药(01099)首季在开支、有效税率下降及实现较大投资收入之下，纯利增长好过预期。毛利率下跌主要由于出售制造业务所致。在持续提升效率及成本控制下，公司维持全年可较行业增长高出3%-5%的指引。该行下调国药收入预测，但上调纯利预测，重申“买入”评级，目标价由44元下调至42元。报告指出，国药首季的分销及一般行政开支对销售比率呈现收缩，主要由于出售制造业务、规模效应及管理得宜。公司预计今年单位销售成本会平稳或进一步下降。财务成本虽然跌至0.6%，但管理层预计有机会上升，主要由于借贷成本及应收账上升。该行提到，国药估计今年首季行业增长只有7%-8%，公立医院增长甚至更低，北京实现收缩。集团不认为两票制在今年首季积极实施。但价格谈判、保险报销价等预计增加风险，政策前景不明朗为集团的销售增长、边际利润及现金流带来压力，但相信集团长远受惠两票制及行业整合。
第一上海：予中广核电力买入评级 目标价为2.80港元
中广核电力(01816.HK)
公司收入同比增长22.7%至329 亿元(2015 年财报经重列后，同下)，属于股东净利润同比增长3.7%至72.9 亿元，扣除汇兑损失则同比增长12%。如果抛开新增资产注入并表影响，2016 年实际归属母公司净利润为68.4 亿元，比我们预测高2.4%，基本符合预期。期内由于人民币贬值导致汇兑损失约5.3 亿元，去年同期则录得汇兑收益约5.4 亿元。年内共展开12 次换料大修，完成10 次，总计天数575 天，比去年多95 天(去年10 次大修)。由于增值税退税拖延导致收入减少，同时新建机组建成投产、大修次数增加和新并入的工程公司等，致使折旧和人工等成本上涨，毛利率和净利润率分别下降1.2 和4 个百分点至43.7%和22.2%。截止目前，公司的在运机组为20 台，在建的8 台。我们对管理层提升核电运营效率和争取更多市场交易电量感到乐观，另外公司增值税退还进度在这两年一直低于市场预期，我们认为巨额的增值税收入对于公司净利润的正面影响并没有完全反应在现在股价中，公司在手核电资源储备依然充足，有能力维持未来持续性增长。因此我们调整了未来12 个月目标价格为2.80港元,为2018 年预测EPS 的14 倍PE，较目前价格有18.1%的上涨空间。
中信建投：重申枫叶教育买入评级 目标价7.9港元
枫叶教育(01317.HK)
枫叶教育2017年上半年收入/净利润比我们预期高3％/26％。净利润大幅高于预期主要因为2,300万元人民币的政府补助。剔除这部分净利润贡献，公司总体的净利润同比增长20％左右，仅高于我们全年预期1.4％。枫叶教育计划在2016/17和2018/19两个学年分别扩大在校学生设计人数8,200和9,400名学生。由于我们上调了学生入学增长率，校舍利用率以及其他收入的预测，因此将2017/18年的收入/净利润预测分别上调9％/16％和9％/12％。我们将目标价上调至7.9港币，与修改后的DCF公允价值8.8港币相比有10％的折让。重申“买入”。我们重申“买入”评级，并上调盈利预测，将目标价由7.7港币上调至7.9港币。枫叶教育2018财年的市盈率为16.6倍，未来三年盈利的年复合增长率预测为23.1％(之前为19％)。
辉立证券：予嘉华国际「增持」评级 目标价5.80港元
嘉华国际 (00173.HK)
2016年度业绩优秀: 嘉华国际在2016年业绩中录得高速增长。 收入增长104%至96.2亿港元，净利润增长123%至2016年的32.26亿港元。 实际上，若包括合营企业和联营企业的收入，嘉华国际的总收入将为125.7亿港元，较2015年增长95%。 受益於优秀的业绩，嘉华国际每股盈利增长124%至1.0762港元。 尽管每股盈利高速增长，嘉华国际宣布派发末期股息每股0.13港元，比2015年增加8%或1仙，全年度每股股息为0.18港元，比2015年多1仙。2017年销售预计将维持强劲: 嘉华国际2016年在物业销售方面取得了强劲增长，预计强劲销售将在2017年维持强劲。 事实上，在2016年初，嘉华国际的应占未入账合约销售约为130亿港元，当中约63亿港元的合约销售已在2016年业绩确认，其余的67亿应占未入账合约销售将於2017年和2018年确认，该笔未入账合约销售预计将为集团未来收入提供一定的保证。我们的估值模型显示目标价为5.80港元: 嘉华国际在2016年取得了强劲成绩，其发展项目如朗屏8号，大埔白石角及启德嘉汇等项目将为集团带来巨额收益。 此外，嘉华国际已在启德取得另一块地皮，并在南京获得一个有潜力的项目。 因此，我们给予嘉华国际5.80港元的目标价，相当於市盈率和市盈率4.73倍和0.57倍，为「增持」评级。(现价截至4月25日)
招银国际：予正通汽车强烈推荐评级，维持目标价6.0港元
正通汽车(01728.HK)
2017年一季度，正通汽车的全资附属正通武汉正通联合实业投资集团录得营业收入71.4亿元，同比小幅增长5.5%；归属股东的净利润为2.1亿元，同比增长27.6%；经营活动产生的现金流量净额为2.8亿元,同比增长121.4%。2016年汽车金融的规模为38.6亿，同比增长117%；实现分部利润2.2亿元，较上年的1800万大幅增长。随着汽车金融覆盖率的提升以及销量的增加，预计2017年贷款规模将继续快速增长，有望在年底达到100亿左右的贷款规模，贡献分部利润有望翻倍。公司是国内最大的宝马经销商集团之一，随着宝马产品周期的加强，公司将直接受益。我们预测公司2017-2019年EPS将分别为0.41元、0.49元和0.54元，维持上次报告给予的目标价6.0港元，分别相当于2017年及2018年13倍及10.9倍PE，较现价有37.3%的上升空间，维持强烈推荐评级。
招银国际：给予上海电气推荐评级，目标价4.31港元
上海电气(02727.HK)
2017财年一季度，公司录得营业收入130.35亿元人民币，同比下降15.7%；录得毛利为30.64亿元人民币，同比下降1.03%；期内毛利率同比提升3.5个百分点至23.5%；实现归属股东的净利润4.86亿元，同比下降3.8%；EPS为0.036元。从订单来看，截止2017财年一季度，公司的在手订单为2351.2亿元，较上年同期减少17.48%。其中新能源和环保业务的订单为265亿元，高效清洁能源的订单为1312亿元，现代服务业的订单为774亿元。期内新增订单为218.9亿元，较上年同期减少30.79%。其中新能源和环保业务新增订单为19.9亿元，高效清洁能源的新增订单为43亿元，现代服务业的新增订单为156亿元。随着一带一路政策的推进，公司有望成为核电及电力设备出口的主要受益者。预计今明两年核电的装机量会较为乐观，但是体现在公司的收入上可能要到明年。预计公司2017-2019年EPS将分别为0.16元、0.17元及0.18元。给予目标价4.31港元，相当于2017年24倍PE，较现价有15.5%的上升空间，给予推荐评级。
招银国际：维持中车时代电气强烈推荐评级 目标价51.0港元
中车时代电气(03898.HK)
2017年一季度，公司录得营业收入24.4亿元，同比略有下降；毛利率为38.7%，同比基本持平;由于研发费用增加以及营业外收入的下降，使得期内归属股东的净利润为4.8亿元，同比下降15.3%。从细分产品看,动车组收入为4.8亿，同比下降60.9%；机车收入为3.2亿元，同比增长141.5%；城轨部分收入为5.0亿，同比增长26.9%;养路机械相关产品的收入为7.7亿，同比增长130.7%；通信信号产品的收入为7600万元，同比下降9%;关键电气零部件的收入为8790万元，同比增长11%;海工及其他产品收入为2.0亿元，同比下降3%。地铁方面，全国地铁营运里程快速增加,未来五年将处于建设、采购设备及通车高峰。但由于去年地铁设备的采购量处于阶段性的高点，一定程度预支了今年的采购量，因此预计今年城轨的增速较有压力。此外，养路机械业务步入正轨，进入快速增长通道。我国高铁运营里程达两万公里，以往单靠手工维修在安全性及效率方面具有不可规避的弊端。未来，随着机械化率的提升，对养路机械的需求将快速提升。预计2017-2019年EPS分别为2.84元、3.21元及3.67元，维持目标价51.0港元，相当于2017年16倍PE，较现价有23.9%的涨幅空间，维持强烈推荐评级。
金利丰证券：前景向好 荐超盈国际控股
超盈国际控股(02111.HK)
买入价︰6.6 元
目标价：7.4 元
止蚀位：6.35 元
超盈国际(2111)主要製造及买卖弹性织物面料、蕾 丝，以及弹性织带，集团预期今年女性内衣市场及把 握运动服装物料行业的巨大市场机遇。同时，将积极 物色併购机遇。去年度，集团收入 24.7 亿元，按年 增加 20.6%，主要由于市场对合成纤维女性内衣及运 动服装材料的需求持续攀升。合成纤维的消耗量于去 年创下新高。由于部分主要女性内衣客户亦进军运动 服装业，使集团进一步受惠于该趋势，从而为集团创 造交叉销售机遇。作为运动服装物料的弹性织物面料 的销售收入按年增长 51.3%至 4.6 亿元；销售蕾丝的 收入则按年升 49.1%至 1.1 亿元。毛利率按年升 0.3 个百分点至 33.5%。纯利按年增加 33.3%至 4.6 亿元。为把握市场增长潜力及进一步巩固市场地位，集团继 续于中国建设新生产设施，以及于越南建设首座海外 生产基地，以扩大产能。越南生产工厂预期今年年中 竣工，并将于下半年投产。去年末，现金结馀为 4.2 亿元，资产负债比率按年下跌 2.6 个百分点至 31.2%。
金利丰证券：前景向好 荐百富环球
百富环球(00327.HK)
买入价︰4.75 元
目标价：5.3 元
止蚀位︰4.6 元
百富环球(327)为全球电子支付终端解决方案供应 商，截至去年 12 月底止年度，集团收入按年增加 1.5%至 29.1 亿元。毛利上升 15.5%至 12.6 亿元，惟 纯利倒退 3.2%至 6 亿元。期内，来自海外市场的营 业额按年增加 23.5%至 16.6 亿元，佔总营业额的 56.8%，海外各分部业务亦均录得增长，预期业务有 望受惠全球电子支付的愈趋盛行。集团在去年底以 300 万欧元，认购 CSC ITALIA S.R.L.合共 60%股权；目标集团为意大利电子支付终 端及其他电子设备之安装及维护之最大服务供应商 之一。透过收购，有助整合在当地的业务，以达致提 供电子支付解决方案总承包项目之一站式服务，利好 来自海外的收入。去年度，集团的毛利率达 43.3%， 按年多 5.2 个百分点。去年度，存货週转日数为 142 天，按年多 30 天；应收账款及应收票据天数则按年 多 43 天至 164 天。期末，经营活动产生的现金淨额 2.5 亿元，按年少 21.3%，手持现金按年升 2.9%至 22.1 亿元，加上无任何借贷或资产抵押，财务稳健。(中金在线港股综合智通财经、阿斯达克)
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友邦(01299.HK)
摩根大通报告指，友邦(01299.HK) 首财季按实质汇率计算新业务价值按年增53%，至8.84亿美元创新高，远胜该行预期的16%。该行认为惊喜来自於香港、内地及马来西亚业务。其中本港业务占新业务价值约40%，销售增长仍旧强劲。至於占新业务价值约18%的内地业务，亦见进一步加快增长。该行认为首季业绩能够扭转投资者原先对集团的忧虑情绪，重申「增持」评级，目标价72元。该行指出，友邦首季新业务价值增长强，反映集团增长前景亮丽，认为该行目前对友邦今年的新业务价值增长预测是过於保守，认为盈测有机会上调。同时，认为集团的潜在利好因素包括派息上升、内地业务扩张以及印度及印尼的联营业务增长。
美银美林：维持华泰证券(06886)“买入”评级 目标价下调至17.3元
华泰证券(06886.HK)
美银美林报告指出，华泰证券(06886) 首季纯利按年升6.7%至13亿元人民币，增长较预期慢，相信是由于资产管理公司整合，经营成本急升，及交易收益反弹力度较弱。该行指出，集团首季资产管理业务持续上升，相信是集团未来发展重点。不过由于成本较高，该行下调集团2017-19年盈测4%至5%，目标价相应由18元降至17.3元。基于华泰具有潜在长远增长动力，是该行券商股中的首选，维持“买入”评级。
高盛：降香港宽频(01310)目标价至10.3元 评级重申“买入”
香港宽频(01310.HK)
高盛下调香港宽频(01310)目标价，由10.8元至10.3元，但评级重申买入。高盛指，为反映2017及2018财年度预期更大投资及2019及2020财年的较高每月平均用户收入(ARPU)预测，调整2017-2020年间EBITDA预测， 包括2017及2018年财年下调17%及5%，2019-2020财年度上调4%及5%，因此调低目标价。高盛还表示，近日该公司投资多样化于宽频、固网、视像内容及移动，将令2019-2020年的EBITDA 致每股派息等均有上升空间，并认为上述正面因素可抵销有关毛利率忧虑，这些忧虑令香港宽频过去3个月累跌11%，同期恒指则升5%，高盛还认为，香港宽频2017-2019财年的股息率可达5.5%、7%及9.3%。
大和：下降安踏体育(02020)目标价至25元 评级“买入”
安踏体育(02020.HK)
大和下调安踏体育(02020)目标价，由28元降至25元，评级维持“买入”。大和指，安踏管理层指2017年首季零售销售表现平稳，多品牌策略下，毛利率有上升空间，但基于早前配售1.75亿股产生股份摊薄效应约7%，削减目标价。大和引述安踏管理层目标2017年集团收入约有中双位数增长，主要幼年服装及 FILA 增长带动。大和微调2017-2019年每股盈测7-10%以反映较高员工成本及租金开支，现估计2017-2019年纯利分别为28.96亿元人民币、33.91亿元人民币及38.88亿元人民币。
里昂：降国药(01099)目标价至42元 重申“买入”评级
国药(01099.HK)
里昂发表报告，表示国药(01099)首季在开支、有效税率下降及实现较大投资收入之下，纯利增长好过预期。毛利率下跌主要由于出售制造业务所致。在持续提升效率及成本控制下，公司维持全年可较行业增长高出3%-5%的指引。该行下调国药收入预测，但上调纯利预测，重申“买入”评级，目标价由44元下调至42元。报告指出，国药首季的分销及一般行政开支对销售比率呈现收缩，主要由于出售制造业务、规模效应及管理得宜。公司预计今年单位销售成本会平稳或进一步下降。财务成本虽然跌至0.6%，但管理层预计有机会上升，主要由于借贷成本及应收账上升。该行提到，国药估计今年首季行业增长只有7%-8%，公立医院增长甚至更低，北京实现收缩。集团不认为两票制在今年首季积极实施。但价格谈判、保险报销价等预计增加风险，政策前景不明朗为集团的销售增长、边际利润及现金流带来压力，但相信集团长远受惠两票制及行业整合。
第一上海：予中广核电力买入评级 目标价为2.80港元
中广核电力(01816.HK)
公司收入同比增长22.7%至329 亿元(2015 年财报经重列后，同下)，属于股东净利润同比增长3.7%至72.9 亿元，扣除汇兑损失则同比增长12%。如果抛开新增资产注入并表影响，2016 年实际归属母公司净利润为68.4 亿元，比我们预测高2.4%，基本符合预期。期内由于人民币贬值导致汇兑损失约5.3 亿元，去年同期则录得汇兑收益约5.4 亿元。年内共展开12 次换料大修，完成10 次，总计天数575 天，比去年多95 天(去年10 次大修)。由于增值税退税拖延导致收入减少，同时新建机组建成投产、大修次数增加和新并入的工程公司等，致使折旧和人工等成本上涨，毛利率和净利润率分别下降1.2 和4 个百分点至43.7%和22.2%。截止目前，公司的在运机组为20 台，在建的8 台。我们对管理层提升核电运营效率和争取更多市场交易电量感到乐观，另外公司增值税退还进度在这两年一直低于市场预期，我们认为巨额的增值税收入对于公司净利润的正面影响并没有完全反应在现在股价中，公司在手核电资源储备依然充足，有能力维持未来持续性增长。因此我们调整了未来12 个月目标价格为2.80港元,为2018 年预测EPS 的14 倍PE，较目前价格有18.1%的上涨空间。
中信建投：重申枫叶教育买入评级 目标价7.9港元
枫叶教育(01317.HK)
枫叶教育2017年上半年收入/净利润比我们预期高3％/26％。净利润大幅高于预期主要因为2,300万元人民币的政府补助。剔除这部分净利润贡献，公司总体的净利润同比增长20％左右，仅高于我们全年预期1.4％。枫叶教育计划在2016/17和2018/19两个学年分别扩大在校学生设计人数8,200和9,400名学生。由于我们上调了学生入学增长率，校舍利用率以及其他收入的预测，因此将2017/18年的收入/净利润预测分别上调9％/16％和9％/12％。我们将目标价上调至7.9港币，与修改后的DCF公允价值8.8港币相比有10％的折让。重申“买入”。我们重申“买入”评级，并上调盈利预测，将目标价由7.7港币上调至7.9港币。枫叶教育2018财年的市盈率为16.6倍，未来三年盈利的年复合增长率预测为23.1％(之前为19％)。
辉立证券：予嘉华国际「增持」评级 目标价5.80港元
嘉华国际 (00173.HK)
2016年度业绩优秀: 嘉华国际在2016年业绩中录得高速增长。 收入增长104%至96.2亿港元，净利润增长123%至2016年的32.26亿港元。 实际上，若包括合营企业和联营企业的收入，嘉华国际的总收入将为125.7亿港元，较2015年增长95%。 受益於优秀的业绩，嘉华国际每股盈利增长124%至1.0762港元。 尽管每股盈利高速增长，嘉华国际宣布派发末期股息每股0.13港元，比2015年增加8%或1仙，全年度每股股息为0.18港元，比2015年多1仙。2017年销售预计将维持强劲: 嘉华国际2016年在物业销售方面取得了强劲增长，预计强劲销售将在2017年维持强劲。 事实上，在2016年初，嘉华国际的应占未入账合约销售约为130亿港元，当中约63亿港元的合约销售已在2016年业绩确认，其余的67亿应占未入账合约销售将於2017年和2018年确认，该笔未入账合约销售预计将为集团未来收入提供一定的保证。我们的估值模型显示目标价为5.80港元: 嘉华国际在2016年取得了强劲成绩，其发展项目如朗屏8号，大埔白石角及启德嘉汇等项目将为集团带来巨额收益。 此外，嘉华国际已在启德取得另一块地皮，并在南京获得一个有潜力的项目。 因此，我们给予嘉华国际5.80港元的目标价，相当於市盈率和市盈率4.73倍和0.57倍，为「增持」评级。(现价截至4月25日)
招银国际：予正通汽车强烈推荐评级，维持目标价6.0港元
正通汽车(01728.HK)
2017年一季度，正通汽车的全资附属正通武汉正通联合实业投资集团录得营业收入71.4亿元，同比小幅增长5.5%；归属股东的净利润为2.1亿元，同比增长27.6%；经营活动产生的现金流量净额为2.8亿元,同比增长121.4%。2016年汽车金融的规模为38.6亿，同比增长117%；实现分部利润2.2亿元，较上年的1800万大幅增长。随着汽车金融覆盖率的提升以及销量的增加，预计2017年贷款规模将继续快速增长，有望在年底达到100亿左右的贷款规模，贡献分部利润有望翻倍。公司是国内最大的宝马经销商集团之一，随着宝马产品周期的加强，公司将直接受益。我们预测公司2017-2019年EPS将分别为0.41元、0.49元和0.54元，维持上次报告给予的目标价6.0港元，分别相当于2017年及2018年13倍及10.9倍PE，较现价有37.3%的上升空间，维持强烈推荐评级。
招银国际：给予上海电气推荐评级，目标价4.31港元
上海电气(02727.HK)
2017财年一季度，公司录得营业收入130.35亿元人民币，同比下降15.7%；录得毛利为30.64亿元人民币，同比下降1.03%；期内毛利率同比提升3.5个百分点至23.5%；实现归属股东的净利润4.86亿元，同比下降3.8%；EPS为0.036元。从订单来看，截止2017财年一季度，公司的在手订单为2351.2亿元，较上年同期减少17.48%。其中新能源和环保业务的订单为265亿元，高效清洁能源的订单为1312亿元，现代服务业的订单为774亿元。期内新增订单为218.9亿元，较上年同期减少30.79%。其中新能源和环保业务新增订单为19.9亿元，高效清洁能源的新增订单为43亿元，现代服务业的新增订单为156亿元。随着一带一路政策的推进，公司有望成为核电及电力设备出口的主要受益者。预计今明两年核电的装机量会较为乐观，但是体现在公司的收入上可能要到明年。预计公司2017-2019年EPS将分别为0.16元、0.17元及0.18元。给予目标价4.31港元，相当于2017年24倍PE，较现价有15.5%的上升空间，给予推荐评级。
招银国际：维持中车时代电气强烈推荐评级 目标价51.0港元
中车时代电气(03898.HK)
2017年一季度，公司录得营业收入24.4亿元，同比略有下降；毛利率为38.7%，同比基本持平;由于研发费用增加以及营业外收入的下降，使得期内归属股东的净利润为4.8亿元，同比下降15.3%。从细分产品看,动车组收入为4.8亿，同比下降60.9%；机车收入为3.2亿元，同比增长141.5%；城轨部分收入为5.0亿，同比增长26.9%;养路机械相关产品的收入为7.7亿，同比增长130.7%；通信信号产品的收入为7600万元，同比下降9%;关键电气零部件的收入为8790万元，同比增长11%;海工及其他产品收入为2.0亿元，同比下降3%。地铁方面，全国地铁营运里程快速增加,未来五年将处于建设、采购设备及通车高峰。但由于去年地铁设备的采购量处于阶段性的高点，一定程度预支了今年的采购量，因此预计今年城轨的增速较有压力。此外，养路机械业务步入正轨，进入快速增长通道。我国高铁运营里程达两万公里，以往单靠手工维修在安全性及效率方面具有不可规避的弊端。未来，随着机械化率的提升，对养路机械的需求将快速提升。预计2017-2019年EPS分别为2.84元、3.21元及3.67元，维持目标价51.0港元，相当于2017年16倍PE，较现价有23.9%的涨幅空间，维持强烈推荐评级。
金利丰证券：前景向好 荐超盈国际控股
超盈国际控股(02111.HK)
买入价︰6.6 元
目标价：7.4 元
止蚀位：6.35 元
超盈国际(2111)主要製造及买卖弹性织物面料、蕾 丝，以及弹性织带，集团预期今年女性内衣市场及把 握运动服装物料行业的巨大市场机遇。同时，将积极 物色併购机遇。去年度，集团收入 24.7 亿元，按年 增加 20.6%，主要由于市场对合成纤维女性内衣及运 动服装材料的需求持续攀升。合成纤维的消耗量于去 年创下新高。由于部分主要女性内衣客户亦进军运动 服装业，使集团进一步受惠于该趋势，从而为集团创 造交叉销售机遇。作为运动服装物料的弹性织物面料 的销售收入按年增长 51.3%至 4.6 亿元；销售蕾丝的 收入则按年升 49.1%至 1.1 亿元。毛利率按年升 0.3 个百分点至 33.5%。纯利按年增加 33.3%至 4.6 亿元。为把握市场增长潜力及进一步巩固市场地位，集团继 续于中国建设新生产设施，以及于越南建设首座海外 生产基地，以扩大产能。越南生产工厂预期今年年中 竣工，并将于下半年投产。去年末，现金结馀为 4.2 亿元，资产负债比率按年下跌 2.6 个百分点至 31.2%。
金利丰证券：前景向好 荐百富环球
百富环球(00327.HK)
买入价︰4.75 元
目标价：5.3 元
止蚀位︰4.6 元
百富环球(327)为全球电子支付终端解决方案供应 商，截至去年 12 月底止年度，集团收入按年增加 1.5%至 29.1 亿元。毛利上升 15.5%至 12.6 亿元，惟 纯利倒退 3.2%至 6 亿元。期内，来自海外市场的营 业额按年增加 23.5%至 16.6 亿元，佔总营业额的 56.8%，海外各分部业务亦均录得增长，预期业务有 望受惠全球电子支付的愈趋盛行。集团在去年底以 300 万欧元，认购 CSC ITALIA S.R.L.合共 60%股权；目标集团为意大利电子支付终 端及其他电子设备之安装及维护之最大服务供应商 之一。透过收购，有助整合在当地的业务，以达致提 供电子支付解决方案总承包项目之一站式服务，利好 来自海外的收入。去年度，集团的毛利率达 43.3%， 按年多 5.2 个百分点。去年度，存货週转日数为 142 天，按年多 30 天；应收账款及应收票据天数则按年 多 43 天至 164 天。期末，经营活动产生的现金淨额 2.5 亿元，按年少 21.3%，手持现金按年升 2.9%至 22.1 亿元，加上无任何借贷或资产抵押，财务稳健。(中金在线港股综合智通财经、阿斯达克)
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