今日机构重磅推荐10大港股 快速发展前景看好
里昂首予H&H国际控股「买入」评级 目标价28元
H&H国际控股(01112.HK)
里昂发表报告预期，H&H国际控股2017-20年销售及核心利润年复合增长率分别达10%及15%，看好集团股本回报率达19%以上，自由现金流收益率逾10%属吸引水平，因此首予「买入」评级，目标价看28元。该行指，对中国营养食品板块看法正面，并看好H&H国际对澳洲保健品牌Swisse的收购，有助提升集团在中澳两地的知名度。该行相信，Swisse可巩固H&H国际长远增长，以及料在2020年可贡献65% EBITDA。同时，H&H国际婴儿奶粉配方可为集团提供现金流，助力Swisse在中国的业务扩张。虽然PGT(宝洁以色列仿制药巨头TEVA共同成立的合资公司)或可於2020年收回Swisse中国销售业务，但该行认为市场过份解读事件，反而强劲的销售可成为股价催化剂。
野村升中国中铁评级至「买入」 目标价维持7.24元
中国中铁(00390.HK)
野村报告指出，将中国中铁评级由「中性」升至「买入」，对其2017/18/19年每股盈测维持不变，目标价看7.24元。该行指，集团股价自3月底调整17%，同期国企指升2%，现时股份估值吸引，较历来市盈率平均值折让11%，较同业折让14%，较A股折让40%。该行指，中铁股价近期受压，相信是由於市场忧虑宏观经济去杠杆化，或减少对PPP项目的资本供应。然而，该行相信，经济去杠杆化有助提升建筑公司的定价能力，因地方政府获得资金的方法愈来愈少，导致建筑公司项目的利润更高，这情况符合今年首季业绩表现，建筑公司收入令人失望，惟净利润意外地上升。
高盛：舜宇正创造未来愿景 维持「买入」评级
舜宇光学科技(02382.HK)
高盛发表研究报告看好舜宇前景，指手机及汽车设备升级，有助释放其智能手机功能，如扩增实境(AR)等。该行预期至2021年，3D相机可为公司创造69亿美元的机会；2017年内地智能手机更多采用双镜头，亦有助整体市场增至19亿美元；公司未来可继续受惠汽车镜头加入高级辅助驾驶系统(ADAS)。该行推算公司2016-19年的收入年复合增长率可达33%，每股盈利复合增长43%，列入「买入」名单，目标价77.2元。
里昂料内地下半年汽车销售增长加快至8% 东风评级升至「买入」
东风集团股份(00489.HK)
里昂发表研究报告，指内地汽车代工商赶在9月至10月高峰期前，以更激烈的减价及提供更灵活的供款方法以协助去库存。该行维持行业2017年销售增长预测为5%，反映下半年销售增长将加快至8%，主要受惠於消费者赶在减税优惠限期到期前预购的效应。里昂上调长城汽车 2017至2019年盈利预测0.5%-3.4%，并上调行业的市盈率估值1-2倍，同时将东风评级由「跑输大市」上调至「买入」，因其估值吸引。此外，该行将华晨评级由「沽售」上调至「跑输大市」，维持长城汽车及广汽「跑赢大市」及「跑输大市」评级。
第一上海：敏华：沽空机构做空依据不足，公司业务仍处于快速发展阶段
敏华控股(01999.HK)
预计公司未来三年核心利润复合增长为22.1%，我们之前以20 倍市盈率为公司估值，但目前考虑到做空报告使得市场对公司的信心有所损伤，且信心的恢复需要公司以持续优秀的业绩来稳固，故我们将公司预测PE 降为18 倍，得出公司目标价9.1 港元，较现价有33.8%的上升空间，继续维持买入评级。
麦格理升中芯评级至「跑赢大市」料业务下半年转强
中芯国际(00981.HK)
麦格理发表报告将中芯国际投资评级，由「中性」上调至「跑赢大市」，指中芯股价过去一个月已呈调整，相信已反映市场忧虑的因素，并估计业务下半年转强，决定上调目标价33%至12.25元，此相当2018年预测市账率1.4倍，指其属该行的半导体首选股。该行指，中芯未来具体增长催化剂包括：中国政府支持半导体行业、预期中国智能手机销售於下半年可胜市场预期，因预期OPPO、Vivo、华为及小米今年可录强劲增长，此会转化成对应用处理器的强劲需求。麦格理料中芯今年下半年销售可望转强，料第三季及第四季销售按季各升19%及4%，相信中国今年智能手机销售可按年增长13%，相信公司可维持具结构性增长的前景。该行上调对中芯於2017年至2019年纯利预测各37%、17%及13%。
麦格理：ASM太平洋为本港科技股首选 维持「跑赢大市」评级
ASM太平洋(00522.HK)
麦格理发表研究报告，将ASM太平洋列入H股科技股的首选，认为其盈利及利润率可继续增长，而其股价自5月22日起，已上升58%，相信是受双镜头及主动对准(AA)设备所带动，但长远的增长仍未反映，包括SMT业务中转向系统级封装印制电路板的升级周期、3D感应、利润改善、汽车等非智能手机业务的增长等，维持「跑赢大市」评级，目标价162元。该行指，转向系统级封装印制电路板及3D感应将带动SMT业务第二季的增长，符该行预期，同时第三季增长更会加速，去年有关业务收入占比达36%，预期有关业务2017至2019年收入年复合增长率(CAGR)可达15%。麦格理又称，双镜头的应用增加CMOS影像设备感应及AA设备的需求，带动股价向上，管理层料强劲需求会持续，下游工序业务占收入51%，料有关业务2017至2019年收入CAGR达20%。
瑞信升龙工目标价至3元 维持「跑赢大市」评级
中国龙工(03339.HK)
瑞信报告上调中国龙工2017-19年每股盈测2%至6%，反映挖掘机业务销售强劲及利润改善，目标价由2.9元升至3元，维持「跑赢大市」评级。该行指，集团5月份装载机销量按年升69%，较4月份的62%有所提速。市占率亦由去年的22%，升至今年的约27%，领先同业。由於集团6月份的订单数量反应正面，相信龙工生产线将继续全面运作。该行重申，公司的增长速度会较市场预期的更为稳定。该行表示，集团挖掘机及叉车业务5月份表现稳健，按年分别升103%及43%。该行相信，随着新叉车厂房下半年投入营运，有助纾缓产能短缺的问题。另外，该行亦预期集团利润扩张，主因较高利润的大型装载机销售增加；挖掘机业务提升；及因叉车业务规模扩大，利润有所上升。
金利丰证券：前景向好 荐宇华教育
宇华教育(06169.HK)
买入价︰2.65 元
目标价：2.95 元
止蚀位︰2.5 元
宇华教育主要从事于中国河南省提供幼儿园 民办学历教育至大学非职业教育服务。集团于中国河 南省有 25 所学校，而漯河市宇华实验学校新高中于 2016 年 9 月开始营运。集团计划在原有校园内建立 三所新高中，学生宿舍届时将能接纳共约 6,000 名学 生。另外今年 5 月初，集团再公布将于今年 9 月在河 南省许昌市，开设旗下第四所高中「许昌宇华实验高 中」 ，进一步扩大经营规模。截至 2017 年 2 月 28 日止 6 个月，集团收入 4.2 亿 元(人民币，下同) ，按年增加 8%，主要是由于在校 人数及学费增加。纯利 1.2 亿元，按年跌 18.7%，主 要是由于一次性上市开支。经调整纯利近 2 亿元，按 年增加 30.1%。期末，资本负债比率约 4.2%，按年 减少 30.4 百分点，主要是由于偿还贷款导致银行贷 款总额减少和股本增加。由于集团于今年 2 月成功上 市集资，令期末现金结馀大增 3.8 倍至 14.6 亿元。 集团首次公开发售所得款项淨额约为 14.9 亿港元， 于今年 2 月底，集团尚未动用所得款项。
金利丰证券：前景向好 荐置富产业信托
置富产业信托(00778.HK)
买入价︰9.4 元
目标价：9.95 元
止蚀位：9.15 元
置富产业信託截至去年12月底止年度，总收 益19.75亿元，按年升5%，物业收入淨额增加6.5%至 14.1亿元。去年度物业营运开支(不包括管理人表现 费用)总额为5.22亿元，按年增加0.9%。集团推行各 项节能措施，改善营运效率，成本对收益比率由2015 年度的27.5%改善至去年度的26.4%。 集团的物业组合包括 17 个私人住宅屋苑零售物业， 涉及 318 万平方迟零售空间和 2,713 个车位。由于项 目贴近民生所需，有助租金收入稳定。于去年底，物 业组合的出租率维持在 96.7%，保持在较高水平；平 均租金按年增加 4.5%至每平方迟 41.8 元。期内，续 租租金调升率 14%。集团透过分阶段进行资产增值措 施，有助提升租金回报。随著去年第三季度完成和富 荟的翻新工程，集团计划将就置富嘉湖进行大型资产 增值措施，有望吸引更多人流。于去年底，每基金单 位资产淨值为 12.9 元，较 2015 年底的 12.76 元增加 1.1%。集团去年共派 49.23 仙；现价计息率 5.2 厘。(综合智通财经、阿思达克)
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H&H国际控股(01112.HK)
里昂发表报告预期，H&H国际控股2017-20年销售及核心利润年复合增长率分别达10%及15%，看好集团股本回报率达19%以上，自由现金流收益率逾10%属吸引水平，因此首予「买入」评级，目标价看28元。该行指，对中国营养食品板块看法正面，并看好H&H国际对澳洲保健品牌Swisse的收购，有助提升集团在中澳两地的知名度。该行相信，Swisse可巩固H&H国际长远增长，以及料在2020年可贡献65% EBITDA。同时，H&H国际婴儿奶粉配方可为集团提供现金流，助力Swisse在中国的业务扩张。虽然PGT(宝洁以色列仿制药巨头TEVA共同成立的合资公司)或可於2020年收回Swisse中国销售业务，但该行认为市场过份解读事件，反而强劲的销售可成为股价催化剂。
野村升中国中铁评级至「买入」 目标价维持7.24元
中国中铁(00390.HK)
野村报告指出，将中国中铁评级由「中性」升至「买入」，对其2017/18/19年每股盈测维持不变，目标价看7.24元。该行指，集团股价自3月底调整17%，同期国企指升2%，现时股份估值吸引，较历来市盈率平均值折让11%，较同业折让14%，较A股折让40%。该行指，中铁股价近期受压，相信是由於市场忧虑宏观经济去杠杆化，或减少对PPP项目的资本供应。然而，该行相信，经济去杠杆化有助提升建筑公司的定价能力，因地方政府获得资金的方法愈来愈少，导致建筑公司项目的利润更高，这情况符合今年首季业绩表现，建筑公司收入令人失望，惟净利润意外地上升。
高盛：舜宇正创造未来愿景 维持「买入」评级
舜宇光学科技(02382.HK)
高盛发表研究报告看好舜宇前景，指手机及汽车设备升级，有助释放其智能手机功能，如扩增实境(AR)等。该行预期至2021年，3D相机可为公司创造69亿美元的机会；2017年内地智能手机更多采用双镜头，亦有助整体市场增至19亿美元；公司未来可继续受惠汽车镜头加入高级辅助驾驶系统(ADAS)。该行推算公司2016-19年的收入年复合增长率可达33%，每股盈利复合增长43%，列入「买入」名单，目标价77.2元。
里昂料内地下半年汽车销售增长加快至8% 东风评级升至「买入」
东风集团股份(00489.HK)
里昂发表研究报告，指内地汽车代工商赶在9月至10月高峰期前，以更激烈的减价及提供更灵活的供款方法以协助去库存。该行维持行业2017年销售增长预测为5%，反映下半年销售增长将加快至8%，主要受惠於消费者赶在减税优惠限期到期前预购的效应。里昂上调长城汽车 2017至2019年盈利预测0.5%-3.4%，并上调行业的市盈率估值1-2倍，同时将东风评级由「跑输大市」上调至「买入」，因其估值吸引。此外，该行将华晨评级由「沽售」上调至「跑输大市」，维持长城汽车及广汽「跑赢大市」及「跑输大市」评级。
第一上海：敏华：沽空机构做空依据不足，公司业务仍处于快速发展阶段
敏华控股(01999.HK)
预计公司未来三年核心利润复合增长为22.1%，我们之前以20 倍市盈率为公司估值，但目前考虑到做空报告使得市场对公司的信心有所损伤，且信心的恢复需要公司以持续优秀的业绩来稳固，故我们将公司预测PE 降为18 倍，得出公司目标价9.1 港元，较现价有33.8%的上升空间，继续维持买入评级。
麦格理升中芯评级至「跑赢大市」料业务下半年转强
中芯国际(00981.HK)
麦格理发表报告将中芯国际投资评级，由「中性」上调至「跑赢大市」，指中芯股价过去一个月已呈调整，相信已反映市场忧虑的因素，并估计业务下半年转强，决定上调目标价33%至12.25元，此相当2018年预测市账率1.4倍，指其属该行的半导体首选股。该行指，中芯未来具体增长催化剂包括：中国政府支持半导体行业、预期中国智能手机销售於下半年可胜市场预期，因预期OPPO、Vivo、华为及小米今年可录强劲增长，此会转化成对应用处理器的强劲需求。麦格理料中芯今年下半年销售可望转强，料第三季及第四季销售按季各升19%及4%，相信中国今年智能手机销售可按年增长13%，相信公司可维持具结构性增长的前景。该行上调对中芯於2017年至2019年纯利预测各37%、17%及13%。
麦格理：ASM太平洋为本港科技股首选 维持「跑赢大市」评级
ASM太平洋(00522.HK)
麦格理发表研究报告，将ASM太平洋列入H股科技股的首选，认为其盈利及利润率可继续增长，而其股价自5月22日起，已上升58%，相信是受双镜头及主动对准(AA)设备所带动，但长远的增长仍未反映，包括SMT业务中转向系统级封装印制电路板的升级周期、3D感应、利润改善、汽车等非智能手机业务的增长等，维持「跑赢大市」评级，目标价162元。该行指，转向系统级封装印制电路板及3D感应将带动SMT业务第二季的增长，符该行预期，同时第三季增长更会加速，去年有关业务收入占比达36%，预期有关业务2017至2019年收入年复合增长率(CAGR)可达15%。麦格理又称，双镜头的应用增加CMOS影像设备感应及AA设备的需求，带动股价向上，管理层料强劲需求会持续，下游工序业务占收入51%，料有关业务2017至2019年收入CAGR达20%。
瑞信升龙工目标价至3元 维持「跑赢大市」评级
中国龙工(03339.HK)
瑞信报告上调中国龙工2017-19年每股盈测2%至6%，反映挖掘机业务销售强劲及利润改善，目标价由2.9元升至3元，维持「跑赢大市」评级。该行指，集团5月份装载机销量按年升69%，较4月份的62%有所提速。市占率亦由去年的22%，升至今年的约27%，领先同业。由於集团6月份的订单数量反应正面，相信龙工生产线将继续全面运作。该行重申，公司的增长速度会较市场预期的更为稳定。该行表示，集团挖掘机及叉车业务5月份表现稳健，按年分别升103%及43%。该行相信，随着新叉车厂房下半年投入营运，有助纾缓产能短缺的问题。另外，该行亦预期集团利润扩张，主因较高利润的大型装载机销售增加；挖掘机业务提升；及因叉车业务规模扩大，利润有所上升。
金利丰证券：前景向好 荐宇华教育
宇华教育(06169.HK)
买入价︰2.65 元
目标价：2.95 元
止蚀位︰2.5 元
宇华教育主要从事于中国河南省提供幼儿园 民办学历教育至大学非职业教育服务。集团于中国河 南省有 25 所学校，而漯河市宇华实验学校新高中于 2016 年 9 月开始营运。集团计划在原有校园内建立 三所新高中，学生宿舍届时将能接纳共约 6,000 名学 生。另外今年 5 月初，集团再公布将于今年 9 月在河 南省许昌市，开设旗下第四所高中「许昌宇华实验高 中」 ，进一步扩大经营规模。截至 2017 年 2 月 28 日止 6 个月，集团收入 4.2 亿 元(人民币，下同) ，按年增加 8%，主要是由于在校 人数及学费增加。纯利 1.2 亿元，按年跌 18.7%，主 要是由于一次性上市开支。经调整纯利近 2 亿元，按 年增加 30.1%。期末，资本负债比率约 4.2%，按年 减少 30.4 百分点，主要是由于偿还贷款导致银行贷 款总额减少和股本增加。由于集团于今年 2 月成功上 市集资，令期末现金结馀大增 3.8 倍至 14.6 亿元。 集团首次公开发售所得款项淨额约为 14.9 亿港元， 于今年 2 月底，集团尚未动用所得款项。
金利丰证券：前景向好 荐置富产业信托
置富产业信托(00778.HK)
买入价︰9.4 元
目标价：9.95 元
止蚀位：9.15 元
置富产业信託截至去年12月底止年度，总收 益19.75亿元，按年升5%，物业收入淨额增加6.5%至 14.1亿元。去年度物业营运开支(不包括管理人表现 费用)总额为5.22亿元，按年增加0.9%。集团推行各 项节能措施，改善营运效率，成本对收益比率由2015 年度的27.5%改善至去年度的26.4%。 集团的物业组合包括 17 个私人住宅屋苑零售物业， 涉及 318 万平方迟零售空间和 2,713 个车位。由于项 目贴近民生所需，有助租金收入稳定。于去年底，物 业组合的出租率维持在 96.7%，保持在较高水平；平 均租金按年增加 4.5%至每平方迟 41.8 元。期内，续 租租金调升率 14%。集团透过分阶段进行资产增值措 施，有助提升租金回报。随著去年第三季度完成和富 荟的翻新工程，集团计划将就置富嘉湖进行大型资产 增值措施，有望吸引更多人流。于去年底，每基金单 位资产淨值为 12.9 元，较 2015 年底的 12.76 元增加 1.1%。集团去年共派 49.23 仙；现价计息率 5.2 厘。(综合智通财经、阿思达克)
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