今日机构重磅推荐10大港股 盈利增长行业首选
摩通升沪杭甬目标价至14元 评级「增持」
沪杭甬(00576.HK)
摩通发表研究报告，上调沪杭甬(00576.HK) 目标价，由11.2元上调至14元，重申「增持」评级，并列为行业首选，以反映公司分拆浙商证券(601878.SH)上市，释放股价价值，同时相信集团的业务前景改善、资金充足可支持更多收购合并的事宜。虽然沪杭甬股价今年至今升37%，跑赢国企指数，不过目前市盈率约11倍，认为估值仍然低。报告指，浙商证券上市价为8.45元人民币，首日挂牌後上升44%至12.17元人民币，相当於近2.9倍预测市帐率，相信上市融资所得的资金投入可加快浙商证券的增长。该行又指，公司两条主要公路的每日流量见上升，主要由贸易及工业活动复苏所带动，认为有关业务增长遭市场忽视，因此集团估值上低於同行是不合理的。(ic/ca)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-06-26 16:25。)
野村：维持敏实“买入”评级，上调目标价至39.9元
敏实集团(00425.HK)
野村发表报告表示，维持敏实集团(00425)“买入”投资评级，将目标价由原来的每股35.5元，上调至39.9元，此基于对其估值延伸至预测2018年年中，相当其时预测市盈率17倍，指其仍为该行的行业首眩.该行认为，敏实可以受到旗下订单额达793亿元人民币强劲所支撑，有望维持稳健及高度可见的盈利增长趋势，因此该行大致维持公司今、明两年的盈利预测，估计其今财年收入增长或达27%，而来自铝制品的收入亦有机会继续录得按年增长50%的趋势。野村指出，于敏实今年首五个月的财务表现亦令人满意，料收入及盈利均按年增长逾20%，新业务录得25亿元人民币增长，略高过管理层预期。尽管敏实今年上半财年的边际利润有机会回落至34%以下水平，但认为此只属暂时性，并为或为投资者带来一个良好买入机会，因预期商品价格逐步下跌、敏实于墨西哥及淮安的新工厂设备使用率于今年可持续提1升，以及新产能的产品违约率现时已受控。
大和：升和谐汽车(03836)目标价至4.5元，评级重申“买入”
和谐汽车(03836.HK)
大和升和谐汽车(03836)目标价，由3.8元升至4.5元，评级重申“买入”。大和称，和谐汽管理层预期2017年新车销售毛利率会有改善，对2017年核心自然增长具信心，潜在分拆售后服务业务独立上市，大和认为盈利复苏主要受核心自然增长推动，有机会令市场重估该股。大和提高对和谐汽车2017-2019年每股盈利预测4-9%，主要因为将对新车销售的毛利率预测由4.1%升至4.5%，新目标价等同2017-2018年平均市盈率11倍，预测2017及2018年纯利为5.36亿元人民币及6.49亿元人民币。
大和：重申耐世特(01316)“买入”评级 目标价14港元
耐世特(01316.HK)
大和调高耐世特(01316)目标价，由13港元升至14港元，评级重申“买入”。大和指出，耐世特管理层于其业界会议中透露，2017年收入预期会有稳定增长，EBITDA有温和提高，2018年则预期更多订单尤其是欧洲市常2016年欧洲订单贡献约11%，未来比重应会提高，另外，两个与长安及东风组成的合资公司预计有助公司提高盈利，管理层目标2017年的资本开支同比升10-15%，以准备2018年推出的新产品。另外，耐世特管理层更指出，若无进一步收购，2017年的派息比率会由过去3年的20%升至25%水平。大和虽调低2017对耐世特的盈利预测1%至3.35亿美元，2018年及2019年则相应上调1%至3.93亿美元及4.49亿美元。
第一上海：中国民航信息网络内航国内段稳定增长，国际航线增速受限
中国民航信息网络(00696.HK)
截至2017 年5 月，中国商营航空国内段当月订座量达3972 万个,累积订座量达1.93亿个,同比增速稳定在13%的状态。由于公司ASP 目前较为稳定，因此公司航空信息技术服务分部收入增速将与航空订座量增速一致。根据测算，国内段航线收入占公司信息技术服务比例约75%，占总收入比例约40%，因此该项业务的稳定增长为公司总体业绩提供支撑。鉴于目前国内航线保持满运力小幅增长，北京新机场建设等新机场投资陆续进行，因此公司业绩增长预计保持稳定。无论是从国营航空国际段还是从外航来看，国际航线增速均保持较低状态。截止2017 年5 月，内航国际段订座量累计达3164 万个，同比增速为4.81%。而外航订座量达213 万个，同比增速达4.25%。相比于2016 年内航国际段20%的增速而言降低明显，其原因主要为2016 年国际游的火热带来了明显的高基数。而2017 年无论从公司数据还是三大航空公司的运营数据来看，国际航线增速均有限。鉴于公司业务增长在可见的一段时间仍将保持稳定增长状态。虽然国际航线增速放缓，但占公司的收入仍较少，因此影响有限。同时中航信移动混改的进行也有望使航旅纵横的进展更为明晰。综合以上观点，我们根据25 倍PE 的估值中枢给予公司27.8 港元的目标价，较现价有19.8%的上升空间，维持买入评级。
麦格理：对中国太保维持正面看法，重申“跑赢大市”评级
中国太保(02601.HK)
麦格理发表报告表示，昨天在银川出席了中国太保(02601)资本开放日，太保以“锻造可持续的寿险价值增长”为主题作推介，总体而言对公司部份领域所提供信息的深度略感失望，但对中国太保未来发展维持正面看法，重申对其“跑赢大市”投资评级及目标价41元。该行指，中国太保旗下寿险产组合处有利位置，其中高毛利领域的长期保障型占比，至2016年提升至36%，长期保障型新业务价值占比在2016年提高至73%，长期险新保剩余边际在2016年提高至75%;公司亦披露至2016年平均交费期限提高至约8.5年左右。
瑞信升SOHO中国目标价至5.4元 维持「跑赢大市」评级
SOHO中国(00410.HK)
瑞信发表研究报告，指SOHO中国(00410.HK) 以27.56亿元人民币出售上海「虹口SOHO」，估值符预期，但出售的时间较预期早，目前的租金回报率为3.7%，较另一项目SOHO世纪广场的4%为低。该行估计，出售所得净额约20亿元人民币，预期将当中90%分派予股东，即相等於股息率达10%以上。该行升目标价至5.4元，反映上述事项，同时降2017-19年的每股盈利预期4.8%、19.4%及6.9%，维持「跑赢评级」。
大和：上调嘉里物流(00636)目标价至12.6元，评级重申“跑赢大市”
嘉里物流(00636.HK)
大和上调嘉里物流(00636)目标价，由11.8元升至12.6元，评级重申“跑赢大市”。
大和指出，在6月26日的一个业界会议上，嘉里物流分享其业务进展，大部份物业网络业务拓展符进度，公司提及在出售亚洲空运中心资产后，2017年目标将当中估计1.7亿元的潜在出售得益的三分之一，用作派发特别股息。据管理层指引，嘉里物流目标是在未来两至三年将股本回报由现时约8%提高至10%，部分透过拓展物流网络达致。另外，管理层又指2017年嘉里物流资本开支约22亿元，大部份用作潜在购并国际货运代理项目。大和基于将估值延伸至2017年为基准，提高对嘉里物流目标价，估计2017年纯利为11.95亿元，每股列账盈利1.254元。
中金：看好吉利中长期发展势头 维持“推荐”评级
吉利汽车(00175.HK)
中金发表报告表示，吉利汽车(00175)国际业务部副总裁李东辉近日出席了该行于下半年策略会，与投资者见面交流，称公司5月份销量依然健康，目前吉利的库存基本维持在30天左右;预计上半年整体销量有望在52万至53万辆左右，毛利率有望维持在19%左右，盈利有望超预期。此外，吉利未来不会推出官方折扣，因为部分SUV等车型仍然供不应求，且AT的产能瓶颈有望在7、8 月得到基本解决。该行指出，领克品牌将于今年第四季度发布，是公司未来新的销量支撑。领克01将在今年四季度上市，明年领克还有两至三款全新车型上市，公司目前已开发10款领克车型，未来将逐步上市，对公司2020年200万销量形成良好支撑。领克同沃尔沃共享CMA平台，因此将大幅节约成本，中长期有助于领克超越吉利的毛利率水平。中金表示，考虑吉利和领克的新车型带来的新增长，看好吉利汽车中长期的发展势头和盈利能力提升，维持对其“推荐”评级和目标价20港元，此相当于预测2018年市盈率13.5倍的。
金利丰证券：前景向好 荐盛诺集团
盛诺集团(01418.HK)
买入价︰0.75 元
目标价：0.84 元
止蚀位︰0.7 元
盛诺集团(1418)主要从事产销健康和家居产品，以 及聚氨酯泡沫的业务。除了现有品牌，集团去年开展 另外两个新品牌，包括「Zeopedic」及「PureLUX」， 去年度该两个品牌的销售额达3.04亿元，有助吸引不 同客户群。以地区划分，内地和北美为主要市场，去 年度收入分别为19亿元和14.9亿元，分别佔总收入的 54.2%和42.7%；而欧洲及其他海外市场亦按年增加1 倍至1.1亿元。集团的美国厂房在今年6月6日投入运 作，而商业生产亦于6月开展，产量将逐步提升。集团与美国最大型床褥生产商及分销商之一 Serta Simmons Bedding 就为后者旗下 Serta 及 Beautyrest 品牌开发全新 bed-ina-box 产品，订立 3 年策略伙伴 关系；最快今年 7 月透过 Serta Simmons Bedding 的现有及潜在零售渠道销售，预期未来数年北美之销 售将大幅增长。集团去年纯利按年跌 45.6%至 1 亿 元，主要由于美国生产设施试产产生亏损淨额 3,310 万元；亦因分阶段收购 Dormeo 录得 6,110 万元亏损。(中金在线港股综合智通财经、阿斯达克)
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沪杭甬(00576.HK)
摩通发表研究报告，上调沪杭甬(00576.HK) 目标价，由11.2元上调至14元，重申「增持」评级，并列为行业首选，以反映公司分拆浙商证券(601878.SH)上市，释放股价价值，同时相信集团的业务前景改善、资金充足可支持更多收购合并的事宜。虽然沪杭甬股价今年至今升37%，跑赢国企指数，不过目前市盈率约11倍，认为估值仍然低。报告指，浙商证券上市价为8.45元人民币，首日挂牌後上升44%至12.17元人民币，相当於近2.9倍预测市帐率，相信上市融资所得的资金投入可加快浙商证券的增长。该行又指，公司两条主要公路的每日流量见上升，主要由贸易及工业活动复苏所带动，认为有关业务增长遭市场忽视，因此集团估值上低於同行是不合理的。(ic/ca)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-06-26 16:25。)
野村：维持敏实“买入”评级，上调目标价至39.9元
敏实集团(00425.HK)
野村发表报告表示，维持敏实集团(00425)“买入”投资评级，将目标价由原来的每股35.5元，上调至39.9元，此基于对其估值延伸至预测2018年年中，相当其时预测市盈率17倍，指其仍为该行的行业首眩.该行认为，敏实可以受到旗下订单额达793亿元人民币强劲所支撑，有望维持稳健及高度可见的盈利增长趋势，因此该行大致维持公司今、明两年的盈利预测，估计其今财年收入增长或达27%，而来自铝制品的收入亦有机会继续录得按年增长50%的趋势。野村指出，于敏实今年首五个月的财务表现亦令人满意，料收入及盈利均按年增长逾20%，新业务录得25亿元人民币增长，略高过管理层预期。尽管敏实今年上半财年的边际利润有机会回落至34%以下水平，但认为此只属暂时性，并为或为投资者带来一个良好买入机会，因预期商品价格逐步下跌、敏实于墨西哥及淮安的新工厂设备使用率于今年可持续提1升，以及新产能的产品违约率现时已受控。
大和：升和谐汽车(03836)目标价至4.5元，评级重申“买入”
和谐汽车(03836.HK)
大和升和谐汽车(03836)目标价，由3.8元升至4.5元，评级重申“买入”。大和称，和谐汽管理层预期2017年新车销售毛利率会有改善，对2017年核心自然增长具信心，潜在分拆售后服务业务独立上市，大和认为盈利复苏主要受核心自然增长推动，有机会令市场重估该股。大和提高对和谐汽车2017-2019年每股盈利预测4-9%，主要因为将对新车销售的毛利率预测由4.1%升至4.5%，新目标价等同2017-2018年平均市盈率11倍，预测2017及2018年纯利为5.36亿元人民币及6.49亿元人民币。
大和：重申耐世特(01316)“买入”评级 目标价14港元
耐世特(01316.HK)
大和调高耐世特(01316)目标价，由13港元升至14港元，评级重申“买入”。大和指出，耐世特管理层于其业界会议中透露，2017年收入预期会有稳定增长，EBITDA有温和提高，2018年则预期更多订单尤其是欧洲市常2016年欧洲订单贡献约11%，未来比重应会提高，另外，两个与长安及东风组成的合资公司预计有助公司提高盈利，管理层目标2017年的资本开支同比升10-15%，以准备2018年推出的新产品。另外，耐世特管理层更指出，若无进一步收购，2017年的派息比率会由过去3年的20%升至25%水平。大和虽调低2017对耐世特的盈利预测1%至3.35亿美元，2018年及2019年则相应上调1%至3.93亿美元及4.49亿美元。
第一上海：中国民航信息网络内航国内段稳定增长，国际航线增速受限
中国民航信息网络(00696.HK)
截至2017 年5 月，中国商营航空国内段当月订座量达3972 万个,累积订座量达1.93亿个,同比增速稳定在13%的状态。由于公司ASP 目前较为稳定，因此公司航空信息技术服务分部收入增速将与航空订座量增速一致。根据测算，国内段航线收入占公司信息技术服务比例约75%，占总收入比例约40%，因此该项业务的稳定增长为公司总体业绩提供支撑。鉴于目前国内航线保持满运力小幅增长，北京新机场建设等新机场投资陆续进行，因此公司业绩增长预计保持稳定。无论是从国营航空国际段还是从外航来看，国际航线增速均保持较低状态。截止2017 年5 月，内航国际段订座量累计达3164 万个，同比增速为4.81%。而外航订座量达213 万个，同比增速达4.25%。相比于2016 年内航国际段20%的增速而言降低明显，其原因主要为2016 年国际游的火热带来了明显的高基数。而2017 年无论从公司数据还是三大航空公司的运营数据来看，国际航线增速均有限。鉴于公司业务增长在可见的一段时间仍将保持稳定增长状态。虽然国际航线增速放缓，但占公司的收入仍较少，因此影响有限。同时中航信移动混改的进行也有望使航旅纵横的进展更为明晰。综合以上观点，我们根据25 倍PE 的估值中枢给予公司27.8 港元的目标价，较现价有19.8%的上升空间，维持买入评级。
麦格理：对中国太保维持正面看法，重申“跑赢大市”评级
中国太保(02601.HK)
麦格理发表报告表示，昨天在银川出席了中国太保(02601)资本开放日，太保以“锻造可持续的寿险价值增长”为主题作推介，总体而言对公司部份领域所提供信息的深度略感失望，但对中国太保未来发展维持正面看法，重申对其“跑赢大市”投资评级及目标价41元。该行指，中国太保旗下寿险产组合处有利位置，其中高毛利领域的长期保障型占比，至2016年提升至36%，长期保障型新业务价值占比在2016年提高至73%，长期险新保剩余边际在2016年提高至75%;公司亦披露至2016年平均交费期限提高至约8.5年左右。
瑞信升SOHO中国目标价至5.4元 维持「跑赢大市」评级
SOHO中国(00410.HK)
瑞信发表研究报告，指SOHO中国(00410.HK) 以27.56亿元人民币出售上海「虹口SOHO」，估值符预期，但出售的时间较预期早，目前的租金回报率为3.7%，较另一项目SOHO世纪广场的4%为低。该行估计，出售所得净额约20亿元人民币，预期将当中90%分派予股东，即相等於股息率达10%以上。该行升目标价至5.4元，反映上述事项，同时降2017-19年的每股盈利预期4.8%、19.4%及6.9%，维持「跑赢评级」。
大和：上调嘉里物流(00636)目标价至12.6元，评级重申“跑赢大市”
嘉里物流(00636.HK)
大和上调嘉里物流(00636)目标价，由11.8元升至12.6元，评级重申“跑赢大市”。
大和指出，在6月26日的一个业界会议上，嘉里物流分享其业务进展，大部份物业网络业务拓展符进度，公司提及在出售亚洲空运中心资产后，2017年目标将当中估计1.7亿元的潜在出售得益的三分之一，用作派发特别股息。据管理层指引，嘉里物流目标是在未来两至三年将股本回报由现时约8%提高至10%，部分透过拓展物流网络达致。另外，管理层又指2017年嘉里物流资本开支约22亿元，大部份用作潜在购并国际货运代理项目。大和基于将估值延伸至2017年为基准，提高对嘉里物流目标价，估计2017年纯利为11.95亿元，每股列账盈利1.254元。
中金：看好吉利中长期发展势头 维持“推荐”评级
吉利汽车(00175.HK)
中金发表报告表示，吉利汽车(00175)国际业务部副总裁李东辉近日出席了该行于下半年策略会，与投资者见面交流，称公司5月份销量依然健康，目前吉利的库存基本维持在30天左右;预计上半年整体销量有望在52万至53万辆左右，毛利率有望维持在19%左右，盈利有望超预期。此外，吉利未来不会推出官方折扣，因为部分SUV等车型仍然供不应求，且AT的产能瓶颈有望在7、8 月得到基本解决。该行指出，领克品牌将于今年第四季度发布，是公司未来新的销量支撑。领克01将在今年四季度上市，明年领克还有两至三款全新车型上市，公司目前已开发10款领克车型，未来将逐步上市，对公司2020年200万销量形成良好支撑。领克同沃尔沃共享CMA平台，因此将大幅节约成本，中长期有助于领克超越吉利的毛利率水平。中金表示，考虑吉利和领克的新车型带来的新增长，看好吉利汽车中长期的发展势头和盈利能力提升，维持对其“推荐”评级和目标价20港元，此相当于预测2018年市盈率13.5倍的。
金利丰证券：前景向好 荐盛诺集团
盛诺集团(01418.HK)
买入价︰0.75 元
目标价：0.84 元
止蚀位︰0.7 元
盛诺集团(1418)主要从事产销健康和家居产品，以 及聚氨酯泡沫的业务。除了现有品牌，集团去年开展 另外两个新品牌，包括「Zeopedic」及「PureLUX」， 去年度该两个品牌的销售额达3.04亿元，有助吸引不 同客户群。以地区划分，内地和北美为主要市场，去 年度收入分别为19亿元和14.9亿元，分别佔总收入的 54.2%和42.7%；而欧洲及其他海外市场亦按年增加1 倍至1.1亿元。集团的美国厂房在今年6月6日投入运 作，而商业生产亦于6月开展，产量将逐步提升。集团与美国最大型床褥生产商及分销商之一 Serta Simmons Bedding 就为后者旗下 Serta 及 Beautyrest 品牌开发全新 bed-ina-box 产品，订立 3 年策略伙伴 关系；最快今年 7 月透过 Serta Simmons Bedding 的现有及潜在零售渠道销售，预期未来数年北美之销 售将大幅增长。集团去年纯利按年跌 45.6%至 1 亿 元，主要由于美国生产设施试产产生亏损淨额 3,310 万元；亦因分阶段收购 Dormeo 录得 6,110 万元亏损。(中金在线港股综合智通财经、阿斯达克)
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