今日机构建议沽售/减持个股 符合预期维持中性
恒生银行(00011)业绩符预期 高盛予“沽售”野村续“减持”
恒生银行(00011)昨日(7月31日)公布上半年业绩后获大行上调目标价。野村及高盛分别上调其目标价至151.76元和160元，但两者均低于现价。
高盛称，恒生业绩符合预期，集团非利息收入强劲，预期明年市帐率(PB)可达2.05倍，但股价已偏贵，维持“沽售”评级。
野村表示，维持恒生“减持”评级，预期下半年贷款增长将会放慢，虽然净息差近期有改善，但受资金成本上升影响，未来会逐步稳定下来，预期恒生股价有约10%下跌空间。
摩通：汇控(00005.HK)次季业绩胜预期 维持“中性”评级
摩通发表研究报告，指汇控(00005.HK)第二季的表现胜预期，因贷款增长及汇兑收益带动，经调整后税前盈利为60亿美元(下同)，高于该行预期的12%，主因收入较高及拨备较少所致，惟第二季收入按季跌1%，增长动力缺乏，净息差按季持平于1.64%，保险业务令人失望、亚洲业务则因拨备成本增。
该行指，虽然核心一级资本比率按季升40点子至14.7%，但最新推出的20亿美元回购计划，低于该行预期的25亿美元。该行推算上半年有形资产回报接近11%，令股本回报接近管理层预期的高于10%。股价今年至今已升27%，市胀率为1.3倍，该行维持“中性”评级，目标价76港元。
摩通提到，汇控的亚洲业务表现令人失望，展望未来，亚洲的收入增长势头正在减弱，次季贷款利润率受压，保险销售可能有所放缓。
汇丰控股现报78.7港元，涨0.25港元或0.32%。
瑞银：降舜宇(02382.HK)评级至“中性” 目标价上调至100港元
瑞银发表研究报告，指舜宇光学(02382.HK)7月17日发盈喜，进一步确认了该行对舜宇平均售价上升及毛利改善趋势的预期。该行指，舜宇股价自盈喜后再升18%，年初至今累升174%，部分由于相机模组市占率上升带动，不过认为公司中国手机生产商的终端需求仍存在风险。瑞银预期，舜宇2017年盈利料按年增长103%后，2018年盈利增长料仅50%，2019至2021年每股盈利复合年增长率预期仅为17%，因此将舜宇评级由“买入”降至“中性”，目标价由90港元上调至100港元。舜宇光学科技现报91.25港元，跌1.75港元或1.88%。
高盛降置富目标价至9.25元 维持「中性」评级
高盛发表研究报告，指置富产业信托(00778.HK) 上半年收入按年升2.5%至10.03亿元，符合该行预期。
该行续指，续租租金升幅由2016年的14%，降至期内10.7%，展望将来，集团期望可维持於10%至15%水平；置富嘉湖资产提升工程将进一步延迟至2018年初；公司借贷空间尚有115亿元，管理层指将继续留意并购机会，且不排除出售旗下资产。
高盛指，虽然公司有近60%商场覆盖民生区，但管理层预期市场环境短期增长仍缓慢。高盛表示，除非公司有机会为旗下资产换货，否则短期每基金单位分派增长空间有限。该行下调置富2017至2019年每股盈测2%，目标价由9.3元降至9.25元，维持「中性」评级。
中泰国际：予高丰集团控股“中性”评级
高丰集团控股(2863 HK)是一家以香港本地为市场的机电工程承建商，主要业务分为提供电气及特低压系统工程，私营机构项目占当中的84.3%, ,若以项目划分, 医院相关项目占其16年总收入的7成。
近20年来，港出生率呈下降趋势，人口老化持续，港府预计2034年港65岁及以上人口比例将由16年的16%上升至30%。料香港医院设施需求将上升。2016年香港政府施政报告提及医院管理局今年将增添230张医院病床，以及未来十年将耗资二千亿港元翻新及建设新医院设施。我们预料香港医院机电工程行业的长期增长乐观。惟香港的机电工程服务业总产值受建造业带动，预料私营机构的建筑工程将因为未来几年建造业发展步伐放慢，受拖累而放缓增长。香港机电工业本身的技术壁垒一般不高，行业的竞争高度零散，公司市占率约0.054%。从毛利率看，公司的毛利均较同业低，显示在经营上与同业竞争不具明显竞争优势。另外， 因香港的建造业技工不足，行业中人工成本近年持续上升，人工成本上升亦带动公司的分包费用上升。估值方面，公司的16财年P/E为13.0-16.0倍，P/B为3.09-3.35倍，估值远高于同业。公司同时拥高于同业的净利润率及ROE。惟以收入算，公司的规模细，基数小，高净利润率及ROE未必在公司上市后的发展中得以维持。综上，因此我们给予高丰集团控股「中性」评级，综合总评分50分。(综合智通财经、阿思达克、格隆汇)
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恒生银行(00011)昨日(7月31日)公布上半年业绩后获大行上调目标价。野村及高盛分别上调其目标价至151.76元和160元，但两者均低于现价。
高盛称，恒生业绩符合预期，集团非利息收入强劲，预期明年市帐率(PB)可达2.05倍，但股价已偏贵，维持“沽售”评级。
野村表示，维持恒生“减持”评级，预期下半年贷款增长将会放慢，虽然净息差近期有改善，但受资金成本上升影响，未来会逐步稳定下来，预期恒生股价有约10%下跌空间。
摩通：汇控(00005.HK)次季业绩胜预期 维持“中性”评级
摩通发表研究报告，指汇控(00005.HK)第二季的表现胜预期，因贷款增长及汇兑收益带动，经调整后税前盈利为60亿美元(下同)，高于该行预期的12%，主因收入较高及拨备较少所致，惟第二季收入按季跌1%，增长动力缺乏，净息差按季持平于1.64%，保险业务令人失望、亚洲业务则因拨备成本增。
该行指，虽然核心一级资本比率按季升40点子至14.7%，但最新推出的20亿美元回购计划，低于该行预期的25亿美元。该行推算上半年有形资产回报接近11%，令股本回报接近管理层预期的高于10%。股价今年至今已升27%，市胀率为1.3倍，该行维持“中性”评级，目标价76港元。
摩通提到，汇控的亚洲业务表现令人失望，展望未来，亚洲的收入增长势头正在减弱，次季贷款利润率受压，保险销售可能有所放缓。
汇丰控股现报78.7港元，涨0.25港元或0.32%。
瑞银：降舜宇(02382.HK)评级至“中性” 目标价上调至100港元
瑞银发表研究报告，指舜宇光学(02382.HK)7月17日发盈喜，进一步确认了该行对舜宇平均售价上升及毛利改善趋势的预期。该行指，舜宇股价自盈喜后再升18%，年初至今累升174%，部分由于相机模组市占率上升带动，不过认为公司中国手机生产商的终端需求仍存在风险。瑞银预期，舜宇2017年盈利料按年增长103%后，2018年盈利增长料仅50%，2019至2021年每股盈利复合年增长率预期仅为17%，因此将舜宇评级由“买入”降至“中性”，目标价由90港元上调至100港元。舜宇光学科技现报91.25港元，跌1.75港元或1.88%。
高盛降置富目标价至9.25元 维持「中性」评级
高盛发表研究报告，指置富产业信托(00778.HK) 上半年收入按年升2.5%至10.03亿元，符合该行预期。
该行续指，续租租金升幅由2016年的14%，降至期内10.7%，展望将来，集团期望可维持於10%至15%水平；置富嘉湖资产提升工程将进一步延迟至2018年初；公司借贷空间尚有115亿元，管理层指将继续留意并购机会，且不排除出售旗下资产。
高盛指，虽然公司有近60%商场覆盖民生区，但管理层预期市场环境短期增长仍缓慢。高盛表示，除非公司有机会为旗下资产换货，否则短期每基金单位分派增长空间有限。该行下调置富2017至2019年每股盈测2%，目标价由9.3元降至9.25元，维持「中性」评级。
中泰国际：予高丰集团控股“中性”评级
高丰集团控股(2863 HK)是一家以香港本地为市场的机电工程承建商，主要业务分为提供电气及特低压系统工程，私营机构项目占当中的84.3%, ,若以项目划分, 医院相关项目占其16年总收入的7成。
近20年来，港出生率呈下降趋势，人口老化持续，港府预计2034年港65岁及以上人口比例将由16年的16%上升至30%。料香港医院设施需求将上升。2016年香港政府施政报告提及医院管理局今年将增添230张医院病床，以及未来十年将耗资二千亿港元翻新及建设新医院设施。我们预料香港医院机电工程行业的长期增长乐观。惟香港的机电工程服务业总产值受建造业带动，预料私营机构的建筑工程将因为未来几年建造业发展步伐放慢，受拖累而放缓增长。香港机电工业本身的技术壁垒一般不高，行业的竞争高度零散，公司市占率约0.054%。从毛利率看，公司的毛利均较同业低，显示在经营上与同业竞争不具明显竞争优势。另外， 因香港的建造业技工不足，行业中人工成本近年持续上升，人工成本上升亦带动公司的分包费用上升。估值方面，公司的16财年P/E为13.0-16.0倍，P/B为3.09-3.35倍，估值远高于同业。公司同时拥高于同业的净利润率及ROE。惟以收入算，公司的规模细，基数小，高净利润率及ROE未必在公司上市后的发展中得以维持。综上，因此我们给予高丰集团控股「中性」评级，综合总评分50分。(综合智通财经、阿思达克、格隆汇)
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