今日机构重磅推荐11大港股 成本得控效益改善
高盛升中海油评级至「买入」 目标价上调至10.25元
中海油(00883.HK)
高盛发表研究报告，指中海油(00883.HK) 为低成本的产油公司，而且资产负债表健康，基本面改善，评级由「中性」升至「买入」，目标价上调19%至10.25元，现价反映油价为每桶50美元，或53美元的期货价格，预期公司储备增加，同时产量增长提速，而市场预期仍然偏低。其资本开支及营运开支可支持其派息率达5%，高於大部分同业。该行预期，即使在油价平稳的情况下，中海油的表现会跑赢同业，其大型项目的成本控制得宜，加上储备的价值提升，连同自2014年起油价走低後，储备的价值及生产指引都下调，令投资者的期望降低，但相信在目前的环境下，公司未来4-5年的生产年复合增长率可达2%或以上。
高盛升中兴通讯评级至「买入」 目标价上调至23元
中兴通讯(00763.HK)
高盛发表报告指，中兴通讯(00763.HK) 近期采取的策略方向正确，包括进取向海外市场扩张；分拆Nubia业务，重新聚焦电讯运营商渠道以提升手机业务利润；及有效控制销售及行政开支等成本。该行上调公司评级至「买入」，目标价由13元上调至23元。该行认为，公司於欧洲及亚太等海外市场获得新订单、内地通讯行业新开投标项目、政府宣布资本支出指引等因素将成为中兴股价的催化剂。中兴通讯业绩快报显示，第二季收入按年增9%，纯利按年增32%。高盛上调2017至2019年每股盈利预测9%至56%，以反映较高的收入增长及较少的资本开支预测。
瑞银料中移动上半年业绩可符预期 维持「买入」评级
中移动(00941.HK)
瑞银发表的报告指，中移动(00941.HK) 将於8月10日公布中期业绩，料表现可大致符合市场预期。该行预期，今年上半年公司服务收入将按年升6%，高於官方早前公布的上半年行业整体升幅5.6%，期内流动用户ARPU将按年升1.1%。但该行预期中移动EBITDA利润率将由去年同期的41.3%降至40.4%。虽然管理层曾指出希望2017财年增加派息，但该行料上半年派息比率将维持在46%。维持对中移动「买入」评级，目标价108元。该行指，预期中移动EBITDA利润率下跌主要因为上半年市场竞争增加、营销开支上涨，虽然联通(00762.HK) 与互联网企业合作推出计划为中移动带来压力，但公司在市场上仍占领导地位，在固网宽带业务上亦一直为中电信(00728.HK) 及中联通施加压力，料上半年同业固网业务收入增长将会放慢。瑞银预期中移动将继续受惠ARPU改善、资本开支减少及流动资金增加，料公司或将视乎现金流情况每年上调派息比率3个百分点。该行指，市场关注中移动何时启动5G发展，及相关资本开支数目，该行相信中央重视5G发展，料5G发展的资本开支将在2020年投入，但资本开支见顶水平应不及开发4G时的多。(el/lf) (报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-08-07 16:25。)
瑞银料联通中绩显示营运效益改善 评级「买入」
联通(00762.HK)
瑞银发表研究报告，指联通(00762.HK) 将於8月17日公布中期业绩，相信第二季的纯利会有持续改善。在混合所有制、互联网相关战略等推动下联通企业文化出现明显改善，相信在三大电讯商中，只有联通的EBITDA利润率及纯利率能够改善，重申「买入」评级，而且是行业首选。该行指，有部分投资者忧虑联通中期业绩逊预期，但该行预期收入增长会较首季快、EBITDA利润率由去年同期34.3%改善至35.1%，盈利从首季的8.56亿人民币提升至17.93亿人民币，主因策略得宜、市场推广、网络支援及行政费用等成本降低。该行相信，混合所有制即将有最终结果，预期在减少国营情况下有助其灵活性；与互联网企业合作会有新的业务发展。
瑞银料中电信(00728.HK)上半年收入增长胜同业 评级“买入”
中电信(00728.HK)
中电信(00728.HK)将于8月23日公布上半年业绩，瑞银预计其服务收入增幅将为三间内地电信商中最大，料上半年按年增长6.6%，对比中移动(00941.HK) 及联通(00762.HK)的分别6%及2.7%增幅。该行料中电信上半年EBITDA利润率将下降，自去年32.6%降至31.5%，主要由于市场及网络支援成本上升，盈利增长则配合收入增幅。该行并指中电信资本开支减少有助现金流增加，今年全年资本开支维持于890亿元人民币(下同)，并料其资本开支于明年加速减少，现金流亦会进一步改善，重申评级“买入”，目标价4.5港元。中电信现报3.75港元，涨0.02港元或0.54%，最新市值3034.96亿港元。
大和：上调利福国际目标价至12.8元 维持“买入”
利福国际(01212.HK)
大和资本上调利福国际(01212)目标价9%，由11.7元上调至12.8元，维持“买入”评级。该行认为，利福上半年盈利增长1.93倍，表现较此前发盈喜时更强劲，将全年每股盈利预测上调19%，以反映投资收入增长，而未来两年盈利预测亦分别上调2%至3%，主要是融资成本较低，以及香港零售环境正在改善。
高盛：上调和谐汽车目标价至4.79元 维持“买入”
和谐汽车(03836.HK)
高盛发表研究报告表示，上调和谐汽车(03836)目标价6%至4.79元，即较现价有约15%上升空间，维持“买入”评级。该行表示，和谐汽车减持旗下电动车公司FMC股权至24%，令集团更专注核心业务，并称上半年内地豪华汽车销量增长11%，反映购买力持续，毛利率可望稳定下来。
富瑞：东方海外中期业绩扭亏 目标价78.67元吁“买入”
东方海外(00316.HK)
富瑞发表研究报告称，东方海外(00316)上半年业绩扭亏为盈，取得5360万美元纯利，达该行全年预测的80%，基于传统集装箱行业到达旺季，下半年会有更强劲的季节性因素。该行表示，东方海外扭亏主要由于集装箱货运业务重新取得盈利，受惠于货运量及运费上升，集团今年上半年取得2180万美元的经营利润，对比去年同期为亏损7630万美元。另一方面，富瑞认为，该集团管理层对前景审慎乐观，因利用率及运费似乎可进一步改善，特别是因业务正处于旺季，需求方面也属正面。而虽然亚洲表现令人失望，但在5月及6月也已展现改善的信号。该行对集装箱货运板块保持正面，但预期东方海外的股价会受限于收购要约价的每股78.67元。富瑞予该集团“买入”评级，目标价78.67元，预计集装箱货运行业的盈利能力会持续改善，因行业基本面改善令运费提高。
野村：维持太古地产“买入”评级 目标价31.8元
太古地产(01972.HK)
野村证券发表研究报告表示，太古地产(01972)公布上季经营数据，焦点在于太古广场的零售销售，上半年零售额上升1.5%，由第二季增长5.3%带动，不单止在优于香港整体零售销售，更是自从2013年第四季以来，首见同比正增长。野村认为，太古广场销售强劲复苏，受惠多项因素，包括去年下半年推出VIP计划、重开AMC戏院，在去年起亦增加饮食商户，而且积极引入有趣的期间限定店。写字楼方面，太古广场的续租租金在上季维持强劲，增长15%，相信太地上季的营运数字可以给市场信心，显示在整体写字楼市场的优势。野村维持太古地产“买入”评级，目标价31.8元。
金利丰证券：前景向好 荐天溢森美
天溢森美(00756.HK)
买入价︰1.05 元
目标价：1.2 元
止蚀位：1 元
天溢森美(756)主要从事製造和销售冷冻浓缩橙汁 及相关产品、森美鲜榨橙汁，以及种值和销售鲜橙。 集团近年积极发展鲜榨橙汁，其销售网络已覆盖北 京、上海和广州等城市，以及香港的超级市场和便利 店，销售网络稳定增长。集团于今年 2 月公佈，与阳 光一代订立战略合作协议，双方将设立各佔 60%及 40%合营企业，目标未来在香港设立不少于 40 家「森 美店中店」 ，料有助业务发展。截至去年 12 月底止中期，集团的鲜榨橙汁收入按年 上升 14.8%至 7,676.5 万元(人民币，下同)，佔总 收入的 26.2%，按年上升 2.2 个百分点。期内，收入 按年升 5.1%至 2.9 亿元，纯利升 14.4%至 4,593.2 万元。毛利率升 3.1 个百分点至 39.1%。另外今年 5 月底，集团计划于内地多个城市推出森美鲜榨橙汁智 能贩卖机，以应用物联网科技作营运及存货补给管 理，并透过智能贩卖机收集大数据，提升市场拓展。 集团目标未来 3 至 5 年，透过自营及合作方式，在内 地设置 2 万台智能贩卖机，投资额估计逾 6 亿元。
金利丰证券：前景向好 荐中国通号
中国通号(03969.HK)
买入价︰5.85 元
目标价：6.45 元
止蚀位︰5.6 元
中国通号(3969)为内地轨道交通控制系统设计集 成、设备製造及系统交付服务提供者，业务有望受惠 国策扶持。去年度，集团新签合同额按年增长 30.8% 至 494.8 亿元，集团预期今年新增订单可以保持 20% 至 30%的增长，前景值得看好。去年全年，集团收入 按年上升 22.8%至 294.02 亿元，纯利按年增加 22.1% 至 30.49 亿元，整体毛利率增加 0.2 个百分点至 25.3%。国家积极推动「一带一路」及「走出去」战略，集团 拓展海外市场，去年海外市场营业收入按年升 38.3% 至 7.16 亿元，佔总收入的 2.4%。长远而言，目标将 海外的收入佔比提升至营业收入的三分之一，未来仍 可有较大增长空间。集团去年度，成功签订巴基斯坦 和印度的铁路和地铁项目大额订单。另外，集团去年 12 月底已组建联合团队，拟竞标新加坡-马来西亚高 铁项目，团队成员包括中国中车(1766)以及新加坡 其他铁路服务和基础设施供应商。(中金在线港股综合中金在线香港、智通财经、阿斯达克、格隆汇)
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中海油(00883.HK)
高盛发表研究报告，指中海油(00883.HK) 为低成本的产油公司，而且资产负债表健康，基本面改善，评级由「中性」升至「买入」，目标价上调19%至10.25元，现价反映油价为每桶50美元，或53美元的期货价格，预期公司储备增加，同时产量增长提速，而市场预期仍然偏低。其资本开支及营运开支可支持其派息率达5%，高於大部分同业。该行预期，即使在油价平稳的情况下，中海油的表现会跑赢同业，其大型项目的成本控制得宜，加上储备的价值提升，连同自2014年起油价走低後，储备的价值及生产指引都下调，令投资者的期望降低，但相信在目前的环境下，公司未来4-5年的生产年复合增长率可达2%或以上。
高盛升中兴通讯评级至「买入」 目标价上调至23元
中兴通讯(00763.HK)
高盛发表报告指，中兴通讯(00763.HK) 近期采取的策略方向正确，包括进取向海外市场扩张；分拆Nubia业务，重新聚焦电讯运营商渠道以提升手机业务利润；及有效控制销售及行政开支等成本。该行上调公司评级至「买入」，目标价由13元上调至23元。该行认为，公司於欧洲及亚太等海外市场获得新订单、内地通讯行业新开投标项目、政府宣布资本支出指引等因素将成为中兴股价的催化剂。中兴通讯业绩快报显示，第二季收入按年增9%，纯利按年增32%。高盛上调2017至2019年每股盈利预测9%至56%，以反映较高的收入增长及较少的资本开支预测。
瑞银料中移动上半年业绩可符预期 维持「买入」评级
中移动(00941.HK)
瑞银发表的报告指，中移动(00941.HK) 将於8月10日公布中期业绩，料表现可大致符合市场预期。该行预期，今年上半年公司服务收入将按年升6%，高於官方早前公布的上半年行业整体升幅5.6%，期内流动用户ARPU将按年升1.1%。但该行预期中移动EBITDA利润率将由去年同期的41.3%降至40.4%。虽然管理层曾指出希望2017财年增加派息，但该行料上半年派息比率将维持在46%。维持对中移动「买入」评级，目标价108元。该行指，预期中移动EBITDA利润率下跌主要因为上半年市场竞争增加、营销开支上涨，虽然联通(00762.HK) 与互联网企业合作推出计划为中移动带来压力，但公司在市场上仍占领导地位，在固网宽带业务上亦一直为中电信(00728.HK) 及中联通施加压力，料上半年同业固网业务收入增长将会放慢。瑞银预期中移动将继续受惠ARPU改善、资本开支减少及流动资金增加，料公司或将视乎现金流情况每年上调派息比率3个百分点。该行指，市场关注中移动何时启动5G发展，及相关资本开支数目，该行相信中央重视5G发展，料5G发展的资本开支将在2020年投入，但资本开支见顶水平应不及开发4G时的多。(el/lf) (报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-08-07 16:25。)
瑞银料联通中绩显示营运效益改善 评级「买入」
联通(00762.HK)
瑞银发表研究报告，指联通(00762.HK) 将於8月17日公布中期业绩，相信第二季的纯利会有持续改善。在混合所有制、互联网相关战略等推动下联通企业文化出现明显改善，相信在三大电讯商中，只有联通的EBITDA利润率及纯利率能够改善，重申「买入」评级，而且是行业首选。该行指，有部分投资者忧虑联通中期业绩逊预期，但该行预期收入增长会较首季快、EBITDA利润率由去年同期34.3%改善至35.1%，盈利从首季的8.56亿人民币提升至17.93亿人民币，主因策略得宜、市场推广、网络支援及行政费用等成本降低。该行相信，混合所有制即将有最终结果，预期在减少国营情况下有助其灵活性；与互联网企业合作会有新的业务发展。
瑞银料中电信(00728.HK)上半年收入增长胜同业 评级“买入”
中电信(00728.HK)
中电信(00728.HK)将于8月23日公布上半年业绩，瑞银预计其服务收入增幅将为三间内地电信商中最大，料上半年按年增长6.6%，对比中移动(00941.HK) 及联通(00762.HK)的分别6%及2.7%增幅。该行料中电信上半年EBITDA利润率将下降，自去年32.6%降至31.5%，主要由于市场及网络支援成本上升，盈利增长则配合收入增幅。该行并指中电信资本开支减少有助现金流增加，今年全年资本开支维持于890亿元人民币(下同)，并料其资本开支于明年加速减少，现金流亦会进一步改善，重申评级“买入”，目标价4.5港元。中电信现报3.75港元，涨0.02港元或0.54%，最新市值3034.96亿港元。
大和：上调利福国际目标价至12.8元 维持“买入”
利福国际(01212.HK)
大和资本上调利福国际(01212)目标价9%，由11.7元上调至12.8元，维持“买入”评级。该行认为，利福上半年盈利增长1.93倍，表现较此前发盈喜时更强劲，将全年每股盈利预测上调19%，以反映投资收入增长，而未来两年盈利预测亦分别上调2%至3%，主要是融资成本较低，以及香港零售环境正在改善。
高盛：上调和谐汽车目标价至4.79元 维持“买入”
和谐汽车(03836.HK)
高盛发表研究报告表示，上调和谐汽车(03836)目标价6%至4.79元，即较现价有约15%上升空间，维持“买入”评级。该行表示，和谐汽车减持旗下电动车公司FMC股权至24%，令集团更专注核心业务，并称上半年内地豪华汽车销量增长11%，反映购买力持续，毛利率可望稳定下来。
富瑞：东方海外中期业绩扭亏 目标价78.67元吁“买入”
东方海外(00316.HK)
富瑞发表研究报告称，东方海外(00316)上半年业绩扭亏为盈，取得5360万美元纯利，达该行全年预测的80%，基于传统集装箱行业到达旺季，下半年会有更强劲的季节性因素。该行表示，东方海外扭亏主要由于集装箱货运业务重新取得盈利，受惠于货运量及运费上升，集团今年上半年取得2180万美元的经营利润，对比去年同期为亏损7630万美元。另一方面，富瑞认为，该集团管理层对前景审慎乐观，因利用率及运费似乎可进一步改善，特别是因业务正处于旺季，需求方面也属正面。而虽然亚洲表现令人失望，但在5月及6月也已展现改善的信号。该行对集装箱货运板块保持正面，但预期东方海外的股价会受限于收购要约价的每股78.67元。富瑞予该集团“买入”评级，目标价78.67元，预计集装箱货运行业的盈利能力会持续改善，因行业基本面改善令运费提高。
野村：维持太古地产“买入”评级 目标价31.8元
太古地产(01972.HK)
野村证券发表研究报告表示，太古地产(01972)公布上季经营数据，焦点在于太古广场的零售销售，上半年零售额上升1.5%，由第二季增长5.3%带动，不单止在优于香港整体零售销售，更是自从2013年第四季以来，首见同比正增长。野村认为，太古广场销售强劲复苏，受惠多项因素，包括去年下半年推出VIP计划、重开AMC戏院，在去年起亦增加饮食商户，而且积极引入有趣的期间限定店。写字楼方面，太古广场的续租租金在上季维持强劲，增长15%，相信太地上季的营运数字可以给市场信心，显示在整体写字楼市场的优势。野村维持太古地产“买入”评级，目标价31.8元。
金利丰证券：前景向好 荐天溢森美
天溢森美(00756.HK)
买入价︰1.05 元
目标价：1.2 元
止蚀位：1 元
天溢森美(756)主要从事製造和销售冷冻浓缩橙汁 及相关产品、森美鲜榨橙汁，以及种值和销售鲜橙。 集团近年积极发展鲜榨橙汁，其销售网络已覆盖北 京、上海和广州等城市，以及香港的超级市场和便利 店，销售网络稳定增长。集团于今年 2 月公佈，与阳 光一代订立战略合作协议，双方将设立各佔 60%及 40%合营企业，目标未来在香港设立不少于 40 家「森 美店中店」 ，料有助业务发展。截至去年 12 月底止中期，集团的鲜榨橙汁收入按年 上升 14.8%至 7,676.5 万元(人民币，下同)，佔总 收入的 26.2%，按年上升 2.2 个百分点。期内，收入 按年升 5.1%至 2.9 亿元，纯利升 14.4%至 4,593.2 万元。毛利率升 3.1 个百分点至 39.1%。另外今年 5 月底，集团计划于内地多个城市推出森美鲜榨橙汁智 能贩卖机，以应用物联网科技作营运及存货补给管 理，并透过智能贩卖机收集大数据，提升市场拓展。 集团目标未来 3 至 5 年，透过自营及合作方式，在内 地设置 2 万台智能贩卖机，投资额估计逾 6 亿元。
金利丰证券：前景向好 荐中国通号
中国通号(03969.HK)
买入价︰5.85 元
目标价：6.45 元
止蚀位︰5.6 元
中国通号(3969)为内地轨道交通控制系统设计集 成、设备製造及系统交付服务提供者，业务有望受惠 国策扶持。去年度，集团新签合同额按年增长 30.8% 至 494.8 亿元，集团预期今年新增订单可以保持 20% 至 30%的增长，前景值得看好。去年全年，集团收入 按年上升 22.8%至 294.02 亿元，纯利按年增加 22.1% 至 30.49 亿元，整体毛利率增加 0.2 个百分点至 25.3%。国家积极推动「一带一路」及「走出去」战略，集团 拓展海外市场，去年海外市场营业收入按年升 38.3% 至 7.16 亿元，佔总收入的 2.4%。长远而言，目标将 海外的收入佔比提升至营业收入的三分之一，未来仍 可有较大增长空间。集团去年度，成功签订巴基斯坦 和印度的铁路和地铁项目大额订单。另外，集团去年 12 月底已组建联合团队，拟竞标新加坡-马来西亚高 铁项目，团队成员包括中国中车(1766)以及新加坡 其他铁路服务和基础设施供应商。(中金在线港股综合中金在线香港、智通财经、阿斯达克、格隆汇)
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