大摩降雅士利目标价至1.2元 评级「减持」

　　雅士利(01230.HK)

　　摩根士丹利发表研究报告，指内地推行婴幼儿配方奶粉注册制，为业内企业抢占市占率不可多得的机会，但相信各企业都对此十分关注，加上清库存需求，料未来12个月竞争加剧。雅士利(01230.HK) 亦会增加其推广开支，或延後其扭亏，维持「减持」评级，目标价1.2元。该行指，因应注册制令市场供应减少20-25%，令现有的生产商都十分雀跃去抢占市场份额，特别是一些过去未有大力进军网上销售渠道的公司，但这些公司需牺牲短期毛利增长。该行又指，上半年进口配方奶粉增30%属史无前例，相信是因部份与线上线下配合的销售渠道增加有关，不过因未来的政策风险仍存，未经注册的奶粉或可於2018年後继续销售，故在小型的OEM制造商中，仍存有供应过量的可能。该行相信，雅士利会继续增加推广及折扣以推动收入，预期今明两年公司将录2亿及1亿元人民币净亏损；销售方面，2018年及2019年将分别按年升10%和13%。

　　汇丰：东方电气(01072)股本回报率仅1% 维持“减持”

　　东方电气(01072.HK)

　　汇丰证券上调东方电气(01072)目标价，由5.4元升至5.5元，但是评级维持“减持”。汇丰证券称，东方电气2017年上半年扭亏一如预期，出现盈利3.77亿元人民币(去年同期亏损3.42亿元人民币)，毛利率同比升6.1个百分点，有望延续至下半年。预计2017及2018年纯利各达5.18亿元人民币及6.5亿元人民币。由于东方电气的股本回报率只有1%，现价计市账率相对股本回报率不合理，因此仍维持“减持”。

　　花旗升中电信目标价至4.3元 评级「中性」

　　中电信(00728.HK)

　　花旗发表研究报告，提升中电信(00728.HK) 2017至2019年各年盈利预期1%，以反映公司收入增长预期，维持「中性」评级，以分类加总估算法(SOTP)计，目标价由4.1元升至4.3元。

　　瑞信升重汽目标价至9.6元 维持「中性」评级

　　中国重汽(03808.HK)

　　瑞信发表报告表示，中国重汽(03808.HK) 上半年纯利升477%至14亿元人民币，较预期升4倍为高，主因引击业务的经营利润率胜预期。该行决定上调对中国重汽目标价由4.8元升至9.6元，维持「中性」评级，指现价相当预测明年市盈率9.4倍并不吸引。该行指，中国重汽上半年重型货车经营溢利亦见增长，管理层预期新的MAN技术有助利润提升，料第三季的增长亦见强劲，故预期其今年下半年盈利增长为282%至11亿人民币；该行上调对重汽於2017至2019年盈利预期206至254%。(中金在线港股综合智通财经、格隆汇、阿斯达克)

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