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刘兆祥:衍生工具成交不寻常

2017-10-17 17:19:57 来源:中金在线香港特约 作者:刘兆祥

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  港股高开后回落, 恒指全日微升4点收市, 报28697点, 成交839亿元.

  港股以全日最高位的28777点开出, 升84点, 随即急速回落, 最低报28642点, 跌51点,波幅135点, 收报28697点, 微升4点, 成交839亿元. 10月期指高低位报28637及28763点, 波幅126点, 收报28703点, 跌15点, 成交69188张, 高水6点, 10月H股指数期货高低位11545点及11633点, 波幅88点, 收报11573点, 跌27点, 成交47896张, 高水5点.

  恒生指数成份股成交254亿元, 中资H股指数高低位报11558及11646点, 波幅88点, 收11568点, 跌35点, 成交147亿元.

  港股裂口高开, 以28777点开出, 但仍较昨天高位28792点低15点, 之后更急速回落, 是否又玩双顶回落游戏, 而大市虽然轻微回落, 但下跌股份更达到千隻, 反映大市在高位而回落股份不寻常的多, 而成交也大幅回落. 升降股份数目是682与951隻之比, 而国内股市在明天十九大开幕前再次回软, 但跌幅有限. 沪港通方面, 沪港通北向买卖的资金, 北上买股29.93亿人民币, 沽出28.35亿人民币, 合计1.58亿人民币流入上海股市, 南下买卖港股, 买入37.1亿人民币, 沽出32.18亿人民币, 有4.92亿人民币流入香港股市, 深港通方面, 流入深圳买股37.94亿人民币, 沽出22.66亿人民币, 有15.28亿人民币流入深圳股市, 南下买卖港股的资金, 买入17.98亿人民币, 沽出12.27亿人民币, 有5.71亿人民币资金流入港股, 合计有6.23亿人民币流出香港.

  港股的危机在于衍生工具市场的成交量不足, 只要看看期指的成交量, 实在让投资者忧虑, 大市每天成交在8至千亿之间, 照理期指成交也应在十万张水平, 但日成交不足7万张(H股期货成交更低), 但同时未平仓合约仍维持在正常水平的十四万张与24万张, 在成交不足下恐怕承接力及流通性也会大减, 而股票期权情况也一样, 期权金价格处于严重偏低情况(虽然正股的波幅降低, 引伸波幅下降, 但价格跌幅更明显), 当大市或个别股票出现单边市况, 沽空期权的人士将被屠宰, 其实过去三个月已经不断出现屠杀事件, 对持有期权的人士来说是否有利呢? 由于股价可以完全原地踏步, 没有升降, 但突然可以单边爆升, 要捕捉大市出现单边不容易, 可能输三个月后突然在;数天时间便能获取十倍的回报.

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