今日机构重磅推荐12大港股 盈利上升估值吸引
摩通：上调ASM太平洋(00522.HK)目标价至140港元 维持"增持"评级
ASM太平洋(00522.HK)
摩根大通发表报告表示，ASM太平洋(00522.HK)今年第三季纯利高于该行原预期14%，公司对第四季收入指引放缓，相信是订单推延履行而非需求疲弱，指其未来可受惠于CIS业务等所带动，增长前景不变。该行指，重申对ASM太平洋”增持"评级，上调对其目标价由130港元升至140港元，此相当预测2018年账面值的4.6倍，同时上调对其明年盈利预测5%。摩通料ASM太平洋预测2017至2019财年每股摊薄盈利各为6.56港元、7港元及7.83港元。
大摩：上调神华(01088.HK)评级至“增持” 升目标价至25.1港元
中国神华(01088.HK)
摩根士丹利发表报告认为，在煤价低企环境下，市场低估中国神华(01088.HK)维持盈利及回报的能力。神华作为行业龙头，过去经营往绩良好，在行业供给侧改革背景下，相信可进一步增加市场份额，然而目前市场低估其在煤炭销售业务上的盈利能力。大摩上调公司评级至“增持”，目标价由18.91港元升至25.1港元。该行预计，神华今年全年纯利将同比升99%至495亿元人民币，达2012年所创下的历史新高;相较于其他大行预期公司盈利将下跌，大摩则预计神华明年及后年盈利可分别同比升2%至504亿元及513亿元人民币，此外，相信公司的成本控制及煤炭销量可抵销煤炭价格下滑带来的负面影响。大摩预计内地明、后两年年均煤炭需求增速为2%，同时预计神华煤炭销量增速为9%。报告称，今年以来神华股价已上涨50%(同期恒指升幅为28%)，但相信在盈利支撑下股价仍有上行空间，预计公司股本回报率(ROE)在今年至2019年将回升至13-15%(过去两年为低于10%)，目前股价仅为2018年预测市账率0.9倍，股息率5.6厘，而且集团有增派息的机会，因此估值吸引。
野村：大升吉利汽车(00175.HK)目标38％至31.3港元，维持买入
吉利汽车(00175.HK)
野村国际发表研究报告，将吉利汽车(00175.HK)目标价大幅调高近38％，由22.75港元升至31.3港元，评级维持”买入”，2018至2019财年盈测亦调高7至14％，主要由于对领克(Lynk)产品竞争力感到乐观。野村估算，领克产品将佔吉利2019财年整体销售两成，贡献2016至2019年盈利复合增长42％，并预期吉利一月份将会发盈喜，料本财年纯利大增79％。该行指出，领克01 SUV获Volvo研发及生产因素支持，相信可打入由海外品牌主导的主流市场，料01 SUV汽车价格介乎17万至24万元人民币，较海外同类SUV便宜15％。该行将领克2018至2019财年销量预测调高5％及15％，至21.8万及37.2万台，01 SUV的月均销量料由明年的一万台升至2019财年的1.25万台，而领克012及03料于明年中推出，相信继续提升吉利毛利。
大和：维持华电福新(00816.HK)“买入”评级 目标价升至2.65港元
华电福新(00816.HK)
大和资本将华电福新(00816.HK)目标价由2.3港元上调15%，至2.65港元，维持“买入”评级。大和认为，华电福新第三季业绩胜预期，预计第四季盈利增长继续加快，增幅预计逾70%。该行并将集团未来三年每股盈利预测上调9%至11%，主要是考虑到较佳的成本控制，以及核电业务盈利较强。
里昂：上调洛阳钼业(03993.HK)目标价至6.2港元 维持“买入”
洛阳钼业(03993.HK)
中信里昂将洛阳钼业(03993.HK)目标价，由5.6港元上调10%，至6.2港元。中信里昂与洛阳钼业管理层举行业绩电话会议，集团称，继续预期市场供应紧张，新供应或会延迟。虽然中信里昂将洛阳钼业今年盈利预测调低14%，但维持“买入”评级。
第一上海：予健合国际控股“买入”评级
健合国际控股(01112.HK)
公司2017 年前三季度收入同比增长22.0%至57.2 亿元，其中第三季度收入同比增幅达到29.4%，超过我们之前预期。我们上调公司17-18 年盈利预测8.1%及4.5%至9.2 亿及11.0 亿元，以反映公司三季度业绩超过预期。我们认为公司今年净利润或将同比微跌，主要基于去年下半年部分市场投入费用于今年投放所致。随着婴幼儿配方奶粉及保健品行业政策的进一步明朗，我们认为公司两大业务均有望维持快速增长，我们看好公司未来的长期发展，以分部估值法为公司估值，得出公司目标价为45.8 港元，相当于18 年盈利预测的22.5 倍市盈率，维持买入评级。
第一上海：予澳门博彩控股持有评级
澳门博彩控股(0880.HK)
于2017 年第三季度, 澳博博彩收入同比增长0.6%, 环比增长0.3%到100.2 亿港元(同下)。 总收入同比增长0.6%,环比增长0.3%到101.5 亿元。 贵宾博彩收入、中场博彩收入及角子机博彩收入分别同比增长7.4%、减少4.6%及下跌7.7%; 环比分别下跌3.2%、增长4.0%及减少4.7%。EBITDA 同比下跌10.4%, 环比增长9.2%到7.3 亿元。EBITDA 率同比减少0.9 个百分点, 环比增加0.6 个百分点到7.2%。净利润分别同比下跌16.5%及环比增长14.0%到4.3 亿元。总体业绩符合预期, 新葡京娱乐场和卫星娱乐场的表现较好, 台风对集团的影响不大(估计大概为单位数左右)。由于澳博的市场占有率继续有所减少和我们对公司在推出新项目之前的增长持有谨慎的看法, 加上公司未来的负债和负债比率可能会有所增加及提升, 我们维持持有评级。目标价为7.10 港元, 这是基于新葡京娛樂場、其他自行推广娱乐场及卫星娱乐场12 倍、8 倍及8 倍2017 年的EBITDA 估值, 和其他业务8 倍2017 年的EBITDA 估值。但我们相信澳门博彩行业的长远增长空间还是存在, 特别是中场和非博彩业务; 在「上葡京」新项目推出之后, 相信公司的增长将会加速。
第一上海：予同仁堂国药买入评级
同仁堂国药(08138.HK)
公司二季度渠道整理结束，三季度恢复增长，销售收入增长17.3%至3.1 亿港元。毛利增长13.5%至2.2 亿港元。由于产品结构变化，毛利率同比下降2.4pp 至71.1%。受益于规模效应，销售及管理费用率下降0.8pp 至23.1%。公司拥有人应占利润增长18.5%至1.2 亿港元，每股盈利增长15.4%至0.15 港元。季报业绩符合我们预期，维持原17-19 年的盈利预测不变，维持目标价至13.6 港元，对应18 年预测EPS 的20.5 倍；估值扣除净现金(中报账上银行存款+现金-金融负债)后，对应18 年的17.6 倍，较现价有21.9%的上升空间，维持买入评级。
大和：上调特步(01368.HK)评级至“跑赢大市” 估值极平有投机价值
特步(01368.HK)
大和上调特步(01368.HK)评级，由“持有”升至“跑赢大市”，目标价反而由3港元降至2.9港元。大和称，特步2017年第三季度安踏品牌产品的零售金额与2016年同期比较，取得中双位数的升幅，在2017年3月以来股价面对30%调整后已超卖至估值“极平”(too cheap to ignore)，因此上调评级至“跑赢大市”。大和建议暂不理特步2017年盈利弱势，留意其有投机买入价值，现价只是2018年市盈率8.3倍及市账率0.9倍，股息率6%，因此有买入机会。大和预测特步2017年只赚4.6亿元人民币，低于市场估计，当中计及直销店投资对财务影响。
瑞信：升长实集团(01113.HK)目标价至81.9港元 重申”跑赢大市”评级
长实集团(01113.HK)
瑞信上调长实集团(01113.HK)目标价，由79.8港元升至81.9港元，评级重申“跑赢大市”。长实落实以402亿港元高价，或每平方尺3.3万港元作价，出售持有中环中心物业权益，瑞信估计作价等同租金收益率的2.6%，对市场不感意外，因两周前多个媒体已有报道，长实估计出售可获收益145亿港元入账。瑞信估计交易会增加长实每股资产净值2.7%，或120.3港元，因此瑞信相应提高长实的目标价至81.9港元，并削减2018及2019年盈利预2%及3.7%，因租金收入减少，同时估计因出售会令长实出现净现金状况。并重申长实在地产股中可取，并可能促使长实再度恢复回购股份行动。
金利丰证券：前景向好 荐高伟电子
高伟电子(01415.HK)
买入价︰3.6 元
目标价︰4.5 元
止蚀位：3.3 元
高伟电子(1415)从事相机模块制造业，主要客户包 括全球领先电子企业(如三星电子、LG 电子及日立) 的附属公司或联属公司。集团在中国东莞横坑及华南 经营两项生产设施，另外计划于今底完成兴建新的研 发中心。最近集团决定于南韩成立一间研究及发展中 心，将在南韩物色具有丰富经验的顶尖工程师，帮助 集团开发相机相关技术及解决方案，前景值得看好 今年上半年受惠相机模块销售量增加，主要倒装芯片 相机模块的生产收益率回升，加上集团版上芯相机模 块产品平均销售价提升，及集团间接全资附属公司具 高新技术企业认证，可享较低企业所得税税率，截至 今年 6 月底止上半年，纯利按年大升 253%至 920.5 万美元，营业额按年升 5.9%至 3.19 亿美元，毛利率 按年升 1.6 个百分点至 9.8%；每股盈利 1.1 美仙， 派中期息每股 1.7179 港仙，为 2015 年上市以来首 次派发中期息。
金利丰证券：前景向好 荐华润医药
华润医药(03320.HK)
买入价︰9.4 元
目标价：10.2 元
止蚀位︰9.2 元
内地人口老化和城镇化发展，内地对医药的需求料有 增无减。华润医药(3320)为华润集团的综合医药旗 舰，为内地第二大医药分销商，并为内地大型医药制 造商之一。今年上半年，医药分销为集团主要收入来 源，分部收入 704.13 亿元，按年上升 10.6%，以人 民币口径增长 16.3%，收入占比为 83.5%。期内，集 团新进入江西、海南、青海和新疆四个省份，令医药 分销网络覆盖至全国 27 个省、直辖市及自治区，客 户包括二、三级医院 5,085 家，基层医疗机构 32,164 家，以及零售药房 21,789 家。期内，集团收入 827.38 亿元，按年升 9.4%，；纯利 升 10.7%至 18.1 亿元，在人民币口径下增幅为 16.3%。集团积极并购，扩大业务规模；今年上半年， 集团收购 11 家从事药品生产及销售的公司，总现金 代价 21.8 亿元人民币。集团亦积极发展制药业务， 产品涵盖心脑血管、抗肿瘤和中枢神经等。期内，制 药业务收益 126.92 亿元，按年上升 3.8%，以人民币 口径升 9.2%。由于制药业务拥有较高的毛利率，分 部毛利率按年升 2.2 个百分点至 60.1%，远高于医药 分销的 6.4%。期内，制药业务盈利 37.94 亿元，亦 高于分销业务的盈利贡献 31.03 亿元。(中金在线港股综合中金在线香港、阿斯达克、格隆汇)
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ASM太平洋(00522.HK)
摩根大通发表报告表示，ASM太平洋(00522.HK)今年第三季纯利高于该行原预期14%，公司对第四季收入指引放缓，相信是订单推延履行而非需求疲弱，指其未来可受惠于CIS业务等所带动，增长前景不变。该行指，重申对ASM太平洋”增持"评级，上调对其目标价由130港元升至140港元，此相当预测2018年账面值的4.6倍，同时上调对其明年盈利预测5%。摩通料ASM太平洋预测2017至2019财年每股摊薄盈利各为6.56港元、7港元及7.83港元。
大摩：上调神华(01088.HK)评级至“增持” 升目标价至25.1港元
中国神华(01088.HK)
摩根士丹利发表报告认为，在煤价低企环境下，市场低估中国神华(01088.HK)维持盈利及回报的能力。神华作为行业龙头，过去经营往绩良好，在行业供给侧改革背景下，相信可进一步增加市场份额，然而目前市场低估其在煤炭销售业务上的盈利能力。大摩上调公司评级至“增持”，目标价由18.91港元升至25.1港元。该行预计，神华今年全年纯利将同比升99%至495亿元人民币，达2012年所创下的历史新高;相较于其他大行预期公司盈利将下跌，大摩则预计神华明年及后年盈利可分别同比升2%至504亿元及513亿元人民币，此外，相信公司的成本控制及煤炭销量可抵销煤炭价格下滑带来的负面影响。大摩预计内地明、后两年年均煤炭需求增速为2%，同时预计神华煤炭销量增速为9%。报告称，今年以来神华股价已上涨50%(同期恒指升幅为28%)，但相信在盈利支撑下股价仍有上行空间，预计公司股本回报率(ROE)在今年至2019年将回升至13-15%(过去两年为低于10%)，目前股价仅为2018年预测市账率0.9倍，股息率5.6厘，而且集团有增派息的机会，因此估值吸引。
野村：大升吉利汽车(00175.HK)目标38％至31.3港元，维持买入
吉利汽车(00175.HK)
野村国际发表研究报告，将吉利汽车(00175.HK)目标价大幅调高近38％，由22.75港元升至31.3港元，评级维持”买入”，2018至2019财年盈测亦调高7至14％，主要由于对领克(Lynk)产品竞争力感到乐观。野村估算，领克产品将佔吉利2019财年整体销售两成，贡献2016至2019年盈利复合增长42％，并预期吉利一月份将会发盈喜，料本财年纯利大增79％。该行指出，领克01 SUV获Volvo研发及生产因素支持，相信可打入由海外品牌主导的主流市场，料01 SUV汽车价格介乎17万至24万元人民币，较海外同类SUV便宜15％。该行将领克2018至2019财年销量预测调高5％及15％，至21.8万及37.2万台，01 SUV的月均销量料由明年的一万台升至2019财年的1.25万台，而领克012及03料于明年中推出，相信继续提升吉利毛利。
大和：维持华电福新(00816.HK)“买入”评级 目标价升至2.65港元
华电福新(00816.HK)
大和资本将华电福新(00816.HK)目标价由2.3港元上调15%，至2.65港元，维持“买入”评级。大和认为，华电福新第三季业绩胜预期，预计第四季盈利增长继续加快，增幅预计逾70%。该行并将集团未来三年每股盈利预测上调9%至11%，主要是考虑到较佳的成本控制，以及核电业务盈利较强。
里昂：上调洛阳钼业(03993.HK)目标价至6.2港元 维持“买入”
洛阳钼业(03993.HK)
中信里昂将洛阳钼业(03993.HK)目标价，由5.6港元上调10%，至6.2港元。中信里昂与洛阳钼业管理层举行业绩电话会议，集团称，继续预期市场供应紧张，新供应或会延迟。虽然中信里昂将洛阳钼业今年盈利预测调低14%，但维持“买入”评级。
第一上海：予健合国际控股“买入”评级
健合国际控股(01112.HK)
公司2017 年前三季度收入同比增长22.0%至57.2 亿元，其中第三季度收入同比增幅达到29.4%，超过我们之前预期。我们上调公司17-18 年盈利预测8.1%及4.5%至9.2 亿及11.0 亿元，以反映公司三季度业绩超过预期。我们认为公司今年净利润或将同比微跌，主要基于去年下半年部分市场投入费用于今年投放所致。随着婴幼儿配方奶粉及保健品行业政策的进一步明朗，我们认为公司两大业务均有望维持快速增长，我们看好公司未来的长期发展，以分部估值法为公司估值，得出公司目标价为45.8 港元，相当于18 年盈利预测的22.5 倍市盈率，维持买入评级。
第一上海：予澳门博彩控股持有评级
澳门博彩控股(0880.HK)
于2017 年第三季度, 澳博博彩收入同比增长0.6%, 环比增长0.3%到100.2 亿港元(同下)。 总收入同比增长0.6%,环比增长0.3%到101.5 亿元。 贵宾博彩收入、中场博彩收入及角子机博彩收入分别同比增长7.4%、减少4.6%及下跌7.7%; 环比分别下跌3.2%、增长4.0%及减少4.7%。EBITDA 同比下跌10.4%, 环比增长9.2%到7.3 亿元。EBITDA 率同比减少0.9 个百分点, 环比增加0.6 个百分点到7.2%。净利润分别同比下跌16.5%及环比增长14.0%到4.3 亿元。总体业绩符合预期, 新葡京娱乐场和卫星娱乐场的表现较好, 台风对集团的影响不大(估计大概为单位数左右)。由于澳博的市场占有率继续有所减少和我们对公司在推出新项目之前的增长持有谨慎的看法, 加上公司未来的负债和负债比率可能会有所增加及提升, 我们维持持有评级。目标价为7.10 港元, 这是基于新葡京娛樂場、其他自行推广娱乐场及卫星娱乐场12 倍、8 倍及8 倍2017 年的EBITDA 估值, 和其他业务8 倍2017 年的EBITDA 估值。但我们相信澳门博彩行业的长远增长空间还是存在, 特别是中场和非博彩业务; 在「上葡京」新项目推出之后, 相信公司的增长将会加速。
第一上海：予同仁堂国药买入评级
同仁堂国药(08138.HK)
公司二季度渠道整理结束，三季度恢复增长，销售收入增长17.3%至3.1 亿港元。毛利增长13.5%至2.2 亿港元。由于产品结构变化，毛利率同比下降2.4pp 至71.1%。受益于规模效应，销售及管理费用率下降0.8pp 至23.1%。公司拥有人应占利润增长18.5%至1.2 亿港元，每股盈利增长15.4%至0.15 港元。季报业绩符合我们预期，维持原17-19 年的盈利预测不变，维持目标价至13.6 港元，对应18 年预测EPS 的20.5 倍；估值扣除净现金(中报账上银行存款+现金-金融负债)后，对应18 年的17.6 倍，较现价有21.9%的上升空间，维持买入评级。
大和：上调特步(01368.HK)评级至“跑赢大市” 估值极平有投机价值
特步(01368.HK)
大和上调特步(01368.HK)评级，由“持有”升至“跑赢大市”，目标价反而由3港元降至2.9港元。大和称，特步2017年第三季度安踏品牌产品的零售金额与2016年同期比较，取得中双位数的升幅，在2017年3月以来股价面对30%调整后已超卖至估值“极平”(too cheap to ignore)，因此上调评级至“跑赢大市”。大和建议暂不理特步2017年盈利弱势，留意其有投机买入价值，现价只是2018年市盈率8.3倍及市账率0.9倍，股息率6%，因此有买入机会。大和预测特步2017年只赚4.6亿元人民币，低于市场估计，当中计及直销店投资对财务影响。
瑞信：升长实集团(01113.HK)目标价至81.9港元 重申”跑赢大市”评级
长实集团(01113.HK)
瑞信上调长实集团(01113.HK)目标价，由79.8港元升至81.9港元，评级重申“跑赢大市”。长实落实以402亿港元高价，或每平方尺3.3万港元作价，出售持有中环中心物业权益，瑞信估计作价等同租金收益率的2.6%，对市场不感意外，因两周前多个媒体已有报道，长实估计出售可获收益145亿港元入账。瑞信估计交易会增加长实每股资产净值2.7%，或120.3港元，因此瑞信相应提高长实的目标价至81.9港元，并削减2018及2019年盈利预2%及3.7%，因租金收入减少，同时估计因出售会令长实出现净现金状况。并重申长实在地产股中可取，并可能促使长实再度恢复回购股份行动。
金利丰证券：前景向好 荐高伟电子
高伟电子(01415.HK)
买入价︰3.6 元
目标价︰4.5 元
止蚀位：3.3 元
高伟电子(1415)从事相机模块制造业，主要客户包 括全球领先电子企业(如三星电子、LG 电子及日立) 的附属公司或联属公司。集团在中国东莞横坑及华南 经营两项生产设施，另外计划于今底完成兴建新的研 发中心。最近集团决定于南韩成立一间研究及发展中 心，将在南韩物色具有丰富经验的顶尖工程师，帮助 集团开发相机相关技术及解决方案，前景值得看好 今年上半年受惠相机模块销售量增加，主要倒装芯片 相机模块的生产收益率回升，加上集团版上芯相机模 块产品平均销售价提升，及集团间接全资附属公司具 高新技术企业认证，可享较低企业所得税税率，截至 今年 6 月底止上半年，纯利按年大升 253%至 920.5 万美元，营业额按年升 5.9%至 3.19 亿美元，毛利率 按年升 1.6 个百分点至 9.8%；每股盈利 1.1 美仙， 派中期息每股 1.7179 港仙，为 2015 年上市以来首 次派发中期息。
金利丰证券：前景向好 荐华润医药
华润医药(03320.HK)
买入价︰9.4 元
目标价：10.2 元
止蚀位︰9.2 元
内地人口老化和城镇化发展，内地对医药的需求料有 增无减。华润医药(3320)为华润集团的综合医药旗 舰，为内地第二大医药分销商，并为内地大型医药制 造商之一。今年上半年，医药分销为集团主要收入来 源，分部收入 704.13 亿元，按年上升 10.6%，以人 民币口径增长 16.3%，收入占比为 83.5%。期内，集 团新进入江西、海南、青海和新疆四个省份，令医药 分销网络覆盖至全国 27 个省、直辖市及自治区，客 户包括二、三级医院 5,085 家，基层医疗机构 32,164 家，以及零售药房 21,789 家。期内，集团收入 827.38 亿元，按年升 9.4%，；纯利 升 10.7%至 18.1 亿元，在人民币口径下增幅为 16.3%。集团积极并购，扩大业务规模；今年上半年， 集团收购 11 家从事药品生产及销售的公司，总现金 代价 21.8 亿元人民币。集团亦积极发展制药业务， 产品涵盖心脑血管、抗肿瘤和中枢神经等。期内，制 药业务收益 126.92 亿元，按年上升 3.8%，以人民币 口径升 9.2%。由于制药业务拥有较高的毛利率，分 部毛利率按年升 2.2 个百分点至 60.1%，远高于医药 分销的 6.4%。期内，制药业务盈利 37.94 亿元，亦 高于分销业务的盈利贡献 31.03 亿元。(中金在线港股综合中金在线香港、阿斯达克、格隆汇)
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