今日机构建议沽售/减持个股 需求放缓利润受压
高盛：降中国重汽(03808.HK)评级至“沽售“ 目标价上调至7.64元
中国重汽(03808.HK)
高盛发表报告指，内地重汽市场第三季盈利表现强劲，惟按年升幅逐月放缓。该行料市场将于今年见顶，对2017年、2018年及2019年市场增长预测分别为27%、27%及7%，并新增2020年增长预测为10%。今年后增速放缓主因需求增长已于今年大部份反映、建筑相关重汽需求将于明年起放缓、液化天然气货车需求不确定，及新的排放条例将影响2020年以前的预购数目。基于以上预测，该行下调中国重汽(03808.HK)评级，自"中性"至"沽售"，目标价则自4.21港元上调至7.64港元。潍柴动力(02338.HK)评级维持“中性”，目标价自5.59港元上调至9.46港元。
德银：升玖纸(02689.HK)目标价至10.98港元 维持“沽售”评级
玖龙纸业(02689.HK)
德银发表报告，将玖龙纸业(02689.HK)目标价由来的7.06港元，上调至10.98港元，维持"沽售"投资评级。基于过去六个月的股价及盈利均优于预期，因此该行将公司2018至2019财年的盈利增长预测分别上调109%及52%。然而，该行指出，国内箱板纸价格在过去两周下跌19%至每吨1,200元人民币。下游纸箱制造商在9至10月份的库存已超出12月至1月中旬的需求，刚过去的“双十一”购物季节似乎亦无补于事。造纸厂现时正尝试去库存，由于要清理3至4个月的库存需时，相信价格在未来数月仍会下跌，而这对玖纸的毛利带来影响，其毛利由11月初的每吨1,100元人民币，下跌至最近的500至600元人民币。另外，从最近的渠道检查中发现供求情况将会非常严峻，料2017至2020年期间会有22.6亿吨的新供应(仅为今年的47%)。今年或是纸品业最好的一年，之后或会走下坡。随着未来数年有不少新供应商进入市场，毛利将无可避免地受压。
大摩：中移动(00941.HK)营运成本升令毛利润受压 吁“减持”
中国移动(00941.HK)
摩根士丹利发表亚太区高峰会后研究报告表示，中国移动(00941.HK)管理层参与有关活动，在密集竞争的环境下，收入增长维持稳定，但营运成本上升令毛利润受压。大摩称，中国移动的5G发展方向未确定，仍需等待国际标准推出。另外，集团管理层表示，目前的派息比率为46%，未来会维持稳定增长的指引。大摩表示予中移动“减持”评级，目标价为70港元，而国内电信业评级为“审慎”。
美银美林：降招商局港口(00144.HK)评级至“中性” 目标价下调至23.5港元
招商局港口(00144.HK)
美银美林发表报告称，招商局港口(00144.HK)旗下上海港口受到内地监管机构进行反垄断调查后，费率下降幅度较预期为大，预计对集团盈利会有4%至6%的影响。上海港口2016年占集团的港口盈利约45%。招商局港口股价在昨日(16日)下跌7%，或已经反映相关负面影响。美银美林认为费率削减可能会阻碍内地其他港口如招商局蛇口港口等明年上调费率。美银美林下调该集团2018年至2019年每股盈利预测3%至6%，以反映集团上海港口的盈利下降，并预期内地其他港口明年不会提价。该行下调招商局港口评级，由“买入”降至“中性”，认为估值低，仍可支撑股价，目标价由28港元下调至23.5港元。(中金在线港股综合智通财经、格隆汇、阿斯达克)
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中国重汽(03808.HK)
高盛发表报告指，内地重汽市场第三季盈利表现强劲，惟按年升幅逐月放缓。该行料市场将于今年见顶，对2017年、2018年及2019年市场增长预测分别为27%、27%及7%，并新增2020年增长预测为10%。今年后增速放缓主因需求增长已于今年大部份反映、建筑相关重汽需求将于明年起放缓、液化天然气货车需求不确定，及新的排放条例将影响2020年以前的预购数目。基于以上预测，该行下调中国重汽(03808.HK)评级，自"中性"至"沽售"，目标价则自4.21港元上调至7.64港元。潍柴动力(02338.HK)评级维持“中性”，目标价自5.59港元上调至9.46港元。
德银：升玖纸(02689.HK)目标价至10.98港元 维持“沽售”评级
玖龙纸业(02689.HK)
德银发表报告，将玖龙纸业(02689.HK)目标价由来的7.06港元，上调至10.98港元，维持"沽售"投资评级。基于过去六个月的股价及盈利均优于预期，因此该行将公司2018至2019财年的盈利增长预测分别上调109%及52%。然而，该行指出，国内箱板纸价格在过去两周下跌19%至每吨1,200元人民币。下游纸箱制造商在9至10月份的库存已超出12月至1月中旬的需求，刚过去的“双十一”购物季节似乎亦无补于事。造纸厂现时正尝试去库存，由于要清理3至4个月的库存需时，相信价格在未来数月仍会下跌，而这对玖纸的毛利带来影响，其毛利由11月初的每吨1,100元人民币，下跌至最近的500至600元人民币。另外，从最近的渠道检查中发现供求情况将会非常严峻，料2017至2020年期间会有22.6亿吨的新供应(仅为今年的47%)。今年或是纸品业最好的一年，之后或会走下坡。随着未来数年有不少新供应商进入市场，毛利将无可避免地受压。
大摩：中移动(00941.HK)营运成本升令毛利润受压 吁“减持”
中国移动(00941.HK)
摩根士丹利发表亚太区高峰会后研究报告表示，中国移动(00941.HK)管理层参与有关活动，在密集竞争的环境下，收入增长维持稳定，但营运成本上升令毛利润受压。大摩称，中国移动的5G发展方向未确定，仍需等待国际标准推出。另外，集团管理层表示，目前的派息比率为46%，未来会维持稳定增长的指引。大摩表示予中移动“减持”评级，目标价为70港元，而国内电信业评级为“审慎”。
美银美林：降招商局港口(00144.HK)评级至“中性” 目标价下调至23.5港元
招商局港口(00144.HK)
美银美林发表报告称，招商局港口(00144.HK)旗下上海港口受到内地监管机构进行反垄断调查后，费率下降幅度较预期为大，预计对集团盈利会有4%至6%的影响。上海港口2016年占集团的港口盈利约45%。招商局港口股价在昨日(16日)下跌7%，或已经反映相关负面影响。美银美林认为费率削减可能会阻碍内地其他港口如招商局蛇口港口等明年上调费率。美银美林下调该集团2018年至2019年每股盈利预测3%至6%，以反映集团上海港口的盈利下降，并预期内地其他港口明年不会提价。该行下调招商局港口评级，由“买入”降至“中性”，认为估值低，仍可支撑股价，目标价由28港元下调至23.5港元。(中金在线港股综合智通财经、格隆汇、阿斯达克)
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