机构重磅推11大港股 业绩提升市场扩大
第一上海：予申洲国际(02313.HK)“买入”评级
申洲国际(02313.HK)
考虑到公司作为一体化的 OEM 制造商龙头，供应商与客户群体庞大而稳定，海外工厂的扩产进展顺利，随着越南贡献业绩比例的提升，税收优惠政策将增厚公司的净利润水平。我们看好公司的龙头地位和运营能力，上调公司目标价至 87.5 港元，对应 2018年、2019 年的预测 PE 分别为 29.5 倍和 25.0 倍，，距离当前价格有 15.7%的上升空间，维持买入评级
招银国际：予瑞慈医疗(01526.HK)“买入”评级
瑞慈医疗(01526.HK)
公司未来扩张计划非常进取。体检行业的竞争对手普遍采取激进的扩张策略，面对竞争日益激烈的体检市场，瑞慈医疗改变了原先较为保守的扩张计划，同样采取了更为激进的扩张策略：公司计划 2018-2019 年每年新设 20-25 家体检中心，目前公司共运营 32 家体检中心。按照上述计划，瑞慈体检业务预计于2019 年增长超过 1.4 倍。与平安集团合作，为公司体检业务增添新动力。进军全国体检业务市场，不局限于长三角地区。我们认为瑞慈与龙头保险公司合作有助于公司全国范围内的业务扩展。公司新设妇产科医院于 2018 年开始贡献收入。上海和成都的妇产科医院将于2017 年四季度投入运营。我们预计这两家新医院将于 2018 年开始贡献收入。公司计划于 2018-19 年开立 4 家以上专科医院，同时南通的三甲医院未来将扩建。
招银国际：予昊海生物科技(06826.HK)“买入”评级
昊海生物科技(06826.HK)
自产品被纳入医保后，该产品的需求增速强劲。目前表皮生长因子的生产线产能利用率为 70%左右，公司认为目前的产能不能够满足日益增长的需求量，公司计划于 2018 上半年新增一条全自动化生产线。今年 11 月初，公司宣布成立了一个投资基金，投资金额共计 8.9 亿人民币，持股 98.9%。这个投资基金未来主要投资于符合公司战略且有技术优势的初创企业。
招银国际：予三生制药(01530.HK)“买入”评级
三生制药(01530.HK)
鉴于公司过往良好的销售业绩以及产品推广能力，管理层相信相比于其他 CDMO 公司三生拥有较强的商业化能力。关于收购 Therapure 公司的 CDMO业务，管理层预计此单收购于 2017 年底完成。管理层维持原先的销售增长目标。对于被纳入新国家医保目录的产品，管理层预计特比澳和益赛普于 2018 年产品平均售价会轻微下滑，收入将分别录得20%-25%的增长。
高盛：中银香港(02388.HK)及汇控(00005.HK)会受惠拆息升均吁“买入”
中银香港(02388.HK)、汇控(00005.HK)
近日香港银行同业拆息急升，高盛认为因素包括早前金管局行动、强劲贷款需求，年底部分银行吸存款，高盛估计大型银行净息差将受惠，上半年香港银行净息良好，第三季按季回落，若香港同业拆息趋升持续，预计会推升银行股股价，现高盛正观察存款息率及最优惠利率变化，暂高盛预测2018年香港最优惠利率会因存款息率上升而转嫁获上调。高盛确认中银香港(02388.HK)及汇控(00005.HK)的“买入”评级，12个月目标价45.6港元及84港元。
富瑞：料六福(00590.HK)未来盈利继续复苏，内地业务加快维持“买入”
六福(00590.HK)
富瑞发表报告指，六福(00590.HK)中期业绩符合预期，盈利升21％，管理层维持本财年同店销售增长预测，调高内地据点至100个，管理层料今年毛利率表现持平。富瑞表示，料六福今明财年盈利继续复苏，主要由同店销售带动，以及内地分店扩展，以及本港租金下调。富瑞料，港澳地区今明两财年同店销售增长6％及3％，中国业务增长10％及5％，另料今明两年租金跌8.3％及4％。富瑞料，今财年六福收入升13％，至144亿港元，盈利升16％至12亿港元，明年收入料升5.5％，盈利升9.3％至13亿港元。富瑞维持六福目标价38港元，投资评级“买入”。六福(00590.HK)现报33.7港元，跌3.58%，暂成交1093.68万港元，最新总市值198亿港元。
富瑞：首予敏实集团(00425.HK)"买入"评级，属市场领导者
敏实集团(00425.HK)
富瑞发表研究报告，首予敏实集团(00425.HK)"买入"评级，目标价50港元，相信公司会逐步成为汽车内饰行业的领导者。富瑞示，敏实的库存订单稳固，将带动强劲的收入增长，料2016至2019年收入复合增长达22％。同时，随著新厂房投入营运，产能使用率将改善。公司今年取得的新订单数目高于预期，但现时市场仍低估其收入增长，料公司随后数年的收入增长高于市场预测6至10％。敏实集团(00425.HK)现报43.05港元，跌0.35%，暂成交1.11亿港元，最新总市值491亿港元。
瑞信：升希慎(00014.HK)目标价至47.1港元 维持“跑赢大市”评级
希慎(00014.HK)
瑞信发表报告表示，将希慎兴业(00014.HK)的目标价由原来的42.9港元调高至47.1港元，维持“跑赢大市”投资评级，认为其现股价较每股资产净值(NAV)折让47%，属吸引水平。该行指，上调对希慎兴业2017至2019财年的盈利预测分别0.5%、2.2%及4.1%，各至2.31、2.47及2.58港元，并认为公司的估值吸引，交易价较资产净值有47%折让。基于其稳定的60%派息比率，料公司2018及2019财年的股息率分别为3.6%及3.8%。瑞信相信，希慎旗下物业利园三期及零售销售增长将会为公司的派息带来强劲支撑，料利园第三期的业权许可会在12月批出，加上写字楼业务占比将超过60%，公司将会有更强的定价能力。管理层曾预期2018年底出租率将会逐渐上升至80%，估计这有望在2019财年前为租金收入带来8%贡献。希慎兴业(00014.HK)现报41.05港元，涨2.63%，暂成交1509.57万港元，最新总市值429亿港元。
麦格理：升康师傅(00322.HK)目标价16.4港元 维持“跑赢大市”
康师傅(00322.HK)
康师傅控股(00322.HK)增持与朝日的合营饮枓项目权益，获个别券商上调目标价。麦格理则轻微上调康师傅目标价至16.4港元，维持“跑赢大市”评级，提早增持反映公司看好饮料市场复苏。另外，摩根士丹利及瑞信维持对康师傅评级及目标价不变，大摩不排除集团会继续寻求在亚洲的并购机会，但假若没有收购目标，不排除集团会提升派息比率。瑞信估计，交易将提升康师傅明年盈利3%至4%。康师傅(00322.HK)现报12.7港元，跌1.09%，暂成交6266.95万港元，最新总市值712亿港元。
申万宏源：仍看好广发证券(01776.HK)的长期盈利能力 予“增持”评级
广发证券(01776.HK)
申万宏源发表研究报告称，首次覆盖广发证券(01776.HK)，并给予“增持”评级，目标价18.3港元，对应市净率1.34倍，具有14.7%上涨空间。该行称，公司在2017年9月的A股IPO承销额达到140亿元，市场占有率为8%。至今年为止，公司凭借129家的IPO承销家数，排名行业第三。除了强大的IPO渠道，广发证券还具有完善的资管服务，资管业务资产管理规模在2017年上半年达到1.4万亿港元。公司在经纪业务的市占率从2013年的4.06%上升至2017年上半年的4.31%，但同时平均佣金率从2013年的8.9万下降至2017年上半年的4.1万，符合行业趋势。这主要是因为互联网券商带来的竞争加剧，以及新政策下一个投资者可以开设不止一个经纪账户。尽管公司的佣金率正在下降，该行仍看好公司的长期盈利能力和公司在投行和资管、互联网金融业务的竞争力。因此，该行预期经纪业务收入在2016-2019年间的年复合增长率为-10.6%。另外，为了迎合客户对互联网服务的需求，公司也正在发展移动金融与互联网金融。广发证券(01776.HK)现报15.82港元，跌0.25%，暂成交1767.88万港元，最新总市值1526亿港元。
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申洲国际(02313.HK)
考虑到公司作为一体化的 OEM 制造商龙头，供应商与客户群体庞大而稳定，海外工厂的扩产进展顺利，随着越南贡献业绩比例的提升，税收优惠政策将增厚公司的净利润水平。我们看好公司的龙头地位和运营能力，上调公司目标价至 87.5 港元，对应 2018年、2019 年的预测 PE 分别为 29.5 倍和 25.0 倍，，距离当前价格有 15.7%的上升空间，维持买入评级
招银国际：予瑞慈医疗(01526.HK)“买入”评级
瑞慈医疗(01526.HK)
公司未来扩张计划非常进取。体检行业的竞争对手普遍采取激进的扩张策略，面对竞争日益激烈的体检市场，瑞慈医疗改变了原先较为保守的扩张计划，同样采取了更为激进的扩张策略：公司计划 2018-2019 年每年新设 20-25 家体检中心，目前公司共运营 32 家体检中心。按照上述计划，瑞慈体检业务预计于2019 年增长超过 1.4 倍。与平安集团合作，为公司体检业务增添新动力。进军全国体检业务市场，不局限于长三角地区。我们认为瑞慈与龙头保险公司合作有助于公司全国范围内的业务扩展。公司新设妇产科医院于 2018 年开始贡献收入。上海和成都的妇产科医院将于2017 年四季度投入运营。我们预计这两家新医院将于 2018 年开始贡献收入。公司计划于 2018-19 年开立 4 家以上专科医院，同时南通的三甲医院未来将扩建。
招银国际：予昊海生物科技(06826.HK)“买入”评级
昊海生物科技(06826.HK)
自产品被纳入医保后，该产品的需求增速强劲。目前表皮生长因子的生产线产能利用率为 70%左右，公司认为目前的产能不能够满足日益增长的需求量，公司计划于 2018 上半年新增一条全自动化生产线。今年 11 月初，公司宣布成立了一个投资基金，投资金额共计 8.9 亿人民币，持股 98.9%。这个投资基金未来主要投资于符合公司战略且有技术优势的初创企业。
招银国际：予三生制药(01530.HK)“买入”评级
三生制药(01530.HK)
鉴于公司过往良好的销售业绩以及产品推广能力，管理层相信相比于其他 CDMO 公司三生拥有较强的商业化能力。关于收购 Therapure 公司的 CDMO业务，管理层预计此单收购于 2017 年底完成。管理层维持原先的销售增长目标。对于被纳入新国家医保目录的产品，管理层预计特比澳和益赛普于 2018 年产品平均售价会轻微下滑，收入将分别录得20%-25%的增长。
高盛：中银香港(02388.HK)及汇控(00005.HK)会受惠拆息升均吁“买入”
中银香港(02388.HK)、汇控(00005.HK)
近日香港银行同业拆息急升，高盛认为因素包括早前金管局行动、强劲贷款需求，年底部分银行吸存款，高盛估计大型银行净息差将受惠，上半年香港银行净息良好，第三季按季回落，若香港同业拆息趋升持续，预计会推升银行股股价，现高盛正观察存款息率及最优惠利率变化，暂高盛预测2018年香港最优惠利率会因存款息率上升而转嫁获上调。高盛确认中银香港(02388.HK)及汇控(00005.HK)的“买入”评级，12个月目标价45.6港元及84港元。
富瑞：料六福(00590.HK)未来盈利继续复苏，内地业务加快维持“买入”
六福(00590.HK)
富瑞发表报告指，六福(00590.HK)中期业绩符合预期，盈利升21％，管理层维持本财年同店销售增长预测，调高内地据点至100个，管理层料今年毛利率表现持平。富瑞表示，料六福今明财年盈利继续复苏，主要由同店销售带动，以及内地分店扩展，以及本港租金下调。富瑞料，港澳地区今明两财年同店销售增长6％及3％，中国业务增长10％及5％，另料今明两年租金跌8.3％及4％。富瑞料，今财年六福收入升13％，至144亿港元，盈利升16％至12亿港元，明年收入料升5.5％，盈利升9.3％至13亿港元。富瑞维持六福目标价38港元，投资评级“买入”。六福(00590.HK)现报33.7港元，跌3.58%，暂成交1093.68万港元，最新总市值198亿港元。
富瑞：首予敏实集团(00425.HK)"买入"评级，属市场领导者
敏实集团(00425.HK)
富瑞发表研究报告，首予敏实集团(00425.HK)"买入"评级，目标价50港元，相信公司会逐步成为汽车内饰行业的领导者。富瑞示，敏实的库存订单稳固，将带动强劲的收入增长，料2016至2019年收入复合增长达22％。同时，随著新厂房投入营运，产能使用率将改善。公司今年取得的新订单数目高于预期，但现时市场仍低估其收入增长，料公司随后数年的收入增长高于市场预测6至10％。敏实集团(00425.HK)现报43.05港元，跌0.35%，暂成交1.11亿港元，最新总市值491亿港元。
瑞信：升希慎(00014.HK)目标价至47.1港元 维持“跑赢大市”评级
希慎(00014.HK)
瑞信发表报告表示，将希慎兴业(00014.HK)的目标价由原来的42.9港元调高至47.1港元，维持“跑赢大市”投资评级，认为其现股价较每股资产净值(NAV)折让47%，属吸引水平。该行指，上调对希慎兴业2017至2019财年的盈利预测分别0.5%、2.2%及4.1%，各至2.31、2.47及2.58港元，并认为公司的估值吸引，交易价较资产净值有47%折让。基于其稳定的60%派息比率，料公司2018及2019财年的股息率分别为3.6%及3.8%。瑞信相信，希慎旗下物业利园三期及零售销售增长将会为公司的派息带来强劲支撑，料利园第三期的业权许可会在12月批出，加上写字楼业务占比将超过60%，公司将会有更强的定价能力。管理层曾预期2018年底出租率将会逐渐上升至80%，估计这有望在2019财年前为租金收入带来8%贡献。希慎兴业(00014.HK)现报41.05港元，涨2.63%，暂成交1509.57万港元，最新总市值429亿港元。
麦格理：升康师傅(00322.HK)目标价16.4港元 维持“跑赢大市”
康师傅(00322.HK)
康师傅控股(00322.HK)增持与朝日的合营饮枓项目权益，获个别券商上调目标价。麦格理则轻微上调康师傅目标价至16.4港元，维持“跑赢大市”评级，提早增持反映公司看好饮料市场复苏。另外，摩根士丹利及瑞信维持对康师傅评级及目标价不变，大摩不排除集团会继续寻求在亚洲的并购机会，但假若没有收购目标，不排除集团会提升派息比率。瑞信估计，交易将提升康师傅明年盈利3%至4%。康师傅(00322.HK)现报12.7港元，跌1.09%，暂成交6266.95万港元，最新总市值712亿港元。
申万宏源：仍看好广发证券(01776.HK)的长期盈利能力 予“增持”评级
广发证券(01776.HK)
申万宏源发表研究报告称，首次覆盖广发证券(01776.HK)，并给予“增持”评级，目标价18.3港元，对应市净率1.34倍，具有14.7%上涨空间。该行称，公司在2017年9月的A股IPO承销额达到140亿元，市场占有率为8%。至今年为止，公司凭借129家的IPO承销家数，排名行业第三。除了强大的IPO渠道，广发证券还具有完善的资管服务，资管业务资产管理规模在2017年上半年达到1.4万亿港元。公司在经纪业务的市占率从2013年的4.06%上升至2017年上半年的4.31%，但同时平均佣金率从2013年的8.9万下降至2017年上半年的4.1万，符合行业趋势。这主要是因为互联网券商带来的竞争加剧，以及新政策下一个投资者可以开设不止一个经纪账户。尽管公司的佣金率正在下降，该行仍看好公司的长期盈利能力和公司在投行和资管、互联网金融业务的竞争力。因此，该行预期经纪业务收入在2016-2019年间的年复合增长率为-10.6%。另外，为了迎合客户对互联网服务的需求，公司也正在发展移动金融与互联网金融。广发证券(01776.HK)现报15.82港元，跌0.25%，暂成交1767.88万港元，最新总市值1526亿港元。
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