机构重磅推荐9大港股 增长强劲市场扩大
招银国际：予新天绿色能源(00956.HK)“买入”评级
新天绿色能源(00956.HK)
招银国际发表报告称河北省产业升级和人口 流入将会加速，这将对可再生能源电力及天然气消费带来显著的增长空间。我 们认为公司将受惠于河北省对于清洁能源需求的快速增长。我们观察到 2017 年公司的天然 气销量出现强劲反弹，我们判断销量反弹将归因于 1)燃气需求的内生增长； 2)河北煤改气带来增量需求；以及 3)公司对沙河地区用户气价折扣明显提 振了零售销气量。2017 年，我们预料河北省超过 250 万户的煤改气将在短期 内对新天的燃气销售量形成强刺激。长期来看，随着河北省人口流入增加以及 工业能源清洁化，我们认为燃气需求将维持明显增长。我们预测 2017 年净利将增长 78.1%。基于我们对于收入将实现高速增长，并 且毛利和成本结构将维持稳定的预期。我们的测算显示公司的股权公允值为每股人民币 2.05 元，对应目标价每股 2.41 港元。我们的目标价对应 2018 年测算每股盈利 6.94 倍。基于我们的分布加总估值结果，首次覆盖，我们给予公司买入评级。
富瑞：联通(00762.HK)股价弱势不合理，目标25.56港元吁“买入”
联通(00762.HK)
富瑞发表研究报告表示，在没有坏消息的情况下，联通(00762.HK)股价过去一个月跌幅达13.5％，这可能与铁塔公司延迟上市的消息有关，但该行认为股价疲弱不合理，事实上公司的改革持续取得进展。该行予联通目标价25.56港元，评级“买入”。该行指，联通内部进行瘦身计划，管理层指最近削减了14个部门主管职位及超过6％监督人员职位，同时自明年起员工的报酬将视乎公司业绩表现而定。此外，即使没有大规模裁员计划，从媒体上得知联通已建立员工离职机制，以重新培训离职员工以投入新职位，并以两年时间进行评估。该行相信，公司进行瘦身的努力将可于明年业绩上开始反映，而营运前景改善，以及高自由现金流收益率仍被市场低估。富瑞又指，市场对联通的预测缺乏共识，而该行预测联通2018年EBITDA、盈利及自由现金流分别为938亿元(人民币．下同)、101亿及326亿元，相当于企业价值对EBITDA比率为3.1倍、27.4倍，以及11.8％自由现金流收益率。
高盛：料内险股明年可续获重估 升新华保险(01336.HK)评级至“买入”
新华保险(01336.HK)
盛发表中资保险股明年展望报告，料行业明年估值仍会持续获市场重估，并指内险H股估值吸引，处于周期中部以下水平，并相信明年盈利增长强劲可构成支持。该行指，重申对中国平安(02318.HK)”买入”投资评级(”确信买入”名单)，目标价由72.3港元升至107港元；该行同时上调对新华保险(01336.HK)投资评级，由“中性”升至”买入”，将目标价由58.2港元升至71.9港元，同时将中国财险(02328.HK)剔出该行“确信买入”名单，但维持”买入”投资评级，将目标价由18.6港元升至21港元。高盛估计，内险股可受惠代理人数增长、内地对理财产品监管收紧，料明年保费收入增长巩固，相信可转化成新业务价值增长，兼且内险商可释放储备，料可令2018年盈利增长强劲，估计行业盈利可上升10%至30%。
美银美林：升世房(00813.HK)目标价至20.9港元 评级“买入”
世房(00813.HK)
美银美林发表报告指，出席世房(00813.HK)之投资者会议后，相信增加佣金可提升本地销售团队之动力，产品设计及质素改善亦可提升竞争力，而更多可售新项目推出亦可加快升明年销售。该行下调今年盈测2%，但上调2019年盈测5%，以反映明年交付时间表及销售动力加快之因素。计及世房新土储后该行提升集团每股资产净值预测12%，目标价相应上调，自18.1港元上调至20.9港元，重申“买入”评级。
高盛：升敏实(00425.HK)评级至“买入” 将耐世特(01316.HK)纳入“确信买入”名单
敏实(00425.HK)
高盛发表报告表示，随着内地汽车连接互联网，及高级驾驶辅助系统(Advanced Driving Assistance Systems)面世，消费者要求随之提升，及排放合规条例增加，相信汽车零部件升级持续。该行预期，汽车玻璃、内饰件、外饰件以及照明部件等业务将加快整合，释放更多业务增长及利润机会。因此高盛将敏实(00425.HK)评级由“中性”调升至”买入”，目标价由31.69港元升至53.77港元，此相当预测明年市盈率16倍。高盛表示，对福耀玻璃(03606.HK)股评级予为“买入”，予目标价36.39港元，此相当预测明年综合市盈率17倍。该行亦看好技术升级企业，将耐世特(01316.HK) 纳入“确信买入”名单，目标价由14.4港元升至21.88港元，此相当预测明年市盈率14.3倍。该行表示，自复苏周期过後，整体汽车市场增长回复正常水平，料内地汽车市场2018及19年增长分别为2%及4%，美国则录得负增长3.5%及5.4%。
花旗：升华润啤酒(00291.HK)目标价至29.24港元 评级“买入”
华润啤酒(00291.HK)
花旗发表报告表示，华润啤酒(00291.HK)维持其市场的领导地位，产品均价会於明年首季有望上升，上调对其目标价，由23.1港元至29.24港元，此相当预测2018年企业价值对内含价值的16倍，此较全球同业估值有溢价30%(以反映润啤在内地市占率第一的地位，在2016年其市占率达25.6%，高于第二位青岛啤(00168.HK)，维持对华润啤酒“买入”投资评级。该行指，上调润啤2018年及2019年纯利预期各6%及9%，各至23.74亿及26.98亿港元，按年各增长28.4%及13.7%，并列为行业首选。该行指，华润啤酒产品在中端市场有稳健的位置，令其与对手青岛啤酒的市占率差距扩阔，同时“雪花”亦在高端市场中的占比增加，加上公司多年来与SAB Miller的合作，及其分销网络，将有助公司与国际性高端品牌合作，同时在其非现金的减值亏损下，相信今年公司会优化其品牌。
瑞银：重申中石油(00857.HK)“买入”评级 目标价6.9港元
中石油(00857.HK)
瑞银发表研究报告称，中石油(00857.HK)为同地区上对油价最具经营杠杆的股份;市场存在上调派息预测的可能性;以及其综合天然气业务被低估。虽然油气相关股份在2017年跑输大市，相信明年可有市场盈测有大幅上调的空间。瑞银予中石油目标价6.9港元，评级“买入”。该行称，布兰特油价已升至每桶65美元(30个月高)，而该行预测明年为60美元，已足够中石油盈测高于市场预期42%。同时相信中石油计划采取更弹性的派息政策，较同业优胜。预期下半年派息的年化收益率为4.6%，明年为5.8%。该行相信，公司被市场过分着重其进口液化天然气的亏损，抵销油价上升对其上游业务的好处。同时认为天然气的需求有助其综合天然气业务。相信油价每升1美元或本地产量升5-7%，可抵销公司30%的液化天然气入口量增长。
美银美林：首予中兴通讯(00763.HK)“买入“ 评级 目标价34港元
中兴通讯(00763.HK)
美银美林发表报告表示，首予中兴通讯“买入”评级，目标价34港元，此相当预测2018年市盈率20倍，此于其盈利增长可达20%。该行认为中兴通讯(00763.HK)自2019年下半年起，将因推出5G服务得到稳固的收入。该行指，由于中兴通讯改变业务策略，料来自政府及企业的收入於2018年将继续受影响；消费者业务(主要是手提电话)收入则维持平稳；由于5G服务未即时推出，料该股估值将适中。整体而言，美银美林认为中兴通讯股价有上升空间，A股估值与H股相比则略贵。该行料中兴在预测2017年至2019年每股盈利预测各为1.1、1.2及1.52元人民币。(中金在线香港综合中金在线香港特约、格隆汇)
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新天绿色能源(00956.HK)
招银国际发表报告称河北省产业升级和人口 流入将会加速，这将对可再生能源电力及天然气消费带来显著的增长空间。我 们认为公司将受惠于河北省对于清洁能源需求的快速增长。我们观察到 2017 年公司的天然 气销量出现强劲反弹，我们判断销量反弹将归因于 1)燃气需求的内生增长； 2)河北煤改气带来增量需求；以及 3)公司对沙河地区用户气价折扣明显提 振了零售销气量。2017 年，我们预料河北省超过 250 万户的煤改气将在短期 内对新天的燃气销售量形成强刺激。长期来看，随着河北省人口流入增加以及 工业能源清洁化，我们认为燃气需求将维持明显增长。我们预测 2017 年净利将增长 78.1%。基于我们对于收入将实现高速增长，并 且毛利和成本结构将维持稳定的预期。我们的测算显示公司的股权公允值为每股人民币 2.05 元，对应目标价每股 2.41 港元。我们的目标价对应 2018 年测算每股盈利 6.94 倍。基于我们的分布加总估值结果，首次覆盖，我们给予公司买入评级。
富瑞：联通(00762.HK)股价弱势不合理，目标25.56港元吁“买入”
联通(00762.HK)
富瑞发表研究报告表示，在没有坏消息的情况下，联通(00762.HK)股价过去一个月跌幅达13.5％，这可能与铁塔公司延迟上市的消息有关，但该行认为股价疲弱不合理，事实上公司的改革持续取得进展。该行予联通目标价25.56港元，评级“买入”。该行指，联通内部进行瘦身计划，管理层指最近削减了14个部门主管职位及超过6％监督人员职位，同时自明年起员工的报酬将视乎公司业绩表现而定。此外，即使没有大规模裁员计划，从媒体上得知联通已建立员工离职机制，以重新培训离职员工以投入新职位，并以两年时间进行评估。该行相信，公司进行瘦身的努力将可于明年业绩上开始反映，而营运前景改善，以及高自由现金流收益率仍被市场低估。富瑞又指，市场对联通的预测缺乏共识，而该行预测联通2018年EBITDA、盈利及自由现金流分别为938亿元(人民币．下同)、101亿及326亿元，相当于企业价值对EBITDA比率为3.1倍、27.4倍，以及11.8％自由现金流收益率。
高盛：料内险股明年可续获重估 升新华保险(01336.HK)评级至“买入”
新华保险(01336.HK)
盛发表中资保险股明年展望报告，料行业明年估值仍会持续获市场重估，并指内险H股估值吸引，处于周期中部以下水平，并相信明年盈利增长强劲可构成支持。该行指，重申对中国平安(02318.HK)”买入”投资评级(”确信买入”名单)，目标价由72.3港元升至107港元；该行同时上调对新华保险(01336.HK)投资评级，由“中性”升至”买入”，将目标价由58.2港元升至71.9港元，同时将中国财险(02328.HK)剔出该行“确信买入”名单，但维持”买入”投资评级，将目标价由18.6港元升至21港元。高盛估计，内险股可受惠代理人数增长、内地对理财产品监管收紧，料明年保费收入增长巩固，相信可转化成新业务价值增长，兼且内险商可释放储备，料可令2018年盈利增长强劲，估计行业盈利可上升10%至30%。
美银美林：升世房(00813.HK)目标价至20.9港元 评级“买入”
世房(00813.HK)
美银美林发表报告指，出席世房(00813.HK)之投资者会议后，相信增加佣金可提升本地销售团队之动力，产品设计及质素改善亦可提升竞争力，而更多可售新项目推出亦可加快升明年销售。该行下调今年盈测2%，但上调2019年盈测5%，以反映明年交付时间表及销售动力加快之因素。计及世房新土储后该行提升集团每股资产净值预测12%，目标价相应上调，自18.1港元上调至20.9港元，重申“买入”评级。
高盛：升敏实(00425.HK)评级至“买入” 将耐世特(01316.HK)纳入“确信买入”名单
敏实(00425.HK)
高盛发表报告表示，随着内地汽车连接互联网，及高级驾驶辅助系统(Advanced Driving Assistance Systems)面世，消费者要求随之提升，及排放合规条例增加，相信汽车零部件升级持续。该行预期，汽车玻璃、内饰件、外饰件以及照明部件等业务将加快整合，释放更多业务增长及利润机会。因此高盛将敏实(00425.HK)评级由“中性”调升至”买入”，目标价由31.69港元升至53.77港元，此相当预测明年市盈率16倍。高盛表示，对福耀玻璃(03606.HK)股评级予为“买入”，予目标价36.39港元，此相当预测明年综合市盈率17倍。该行亦看好技术升级企业，将耐世特(01316.HK) 纳入“确信买入”名单，目标价由14.4港元升至21.88港元，此相当预测明年市盈率14.3倍。该行表示，自复苏周期过後，整体汽车市场增长回复正常水平，料内地汽车市场2018及19年增长分别为2%及4%，美国则录得负增长3.5%及5.4%。
花旗：升华润啤酒(00291.HK)目标价至29.24港元 评级“买入”
华润啤酒(00291.HK)
花旗发表报告表示，华润啤酒(00291.HK)维持其市场的领导地位，产品均价会於明年首季有望上升，上调对其目标价，由23.1港元至29.24港元，此相当预测2018年企业价值对内含价值的16倍，此较全球同业估值有溢价30%(以反映润啤在内地市占率第一的地位，在2016年其市占率达25.6%，高于第二位青岛啤(00168.HK)，维持对华润啤酒“买入”投资评级。该行指，上调润啤2018年及2019年纯利预期各6%及9%，各至23.74亿及26.98亿港元，按年各增长28.4%及13.7%，并列为行业首选。该行指，华润啤酒产品在中端市场有稳健的位置，令其与对手青岛啤酒的市占率差距扩阔，同时“雪花”亦在高端市场中的占比增加，加上公司多年来与SAB Miller的合作，及其分销网络，将有助公司与国际性高端品牌合作，同时在其非现金的减值亏损下，相信今年公司会优化其品牌。
瑞银：重申中石油(00857.HK)“买入”评级 目标价6.9港元
中石油(00857.HK)
瑞银发表研究报告称，中石油(00857.HK)为同地区上对油价最具经营杠杆的股份;市场存在上调派息预测的可能性;以及其综合天然气业务被低估。虽然油气相关股份在2017年跑输大市，相信明年可有市场盈测有大幅上调的空间。瑞银予中石油目标价6.9港元，评级“买入”。该行称，布兰特油价已升至每桶65美元(30个月高)，而该行预测明年为60美元，已足够中石油盈测高于市场预期42%。同时相信中石油计划采取更弹性的派息政策，较同业优胜。预期下半年派息的年化收益率为4.6%，明年为5.8%。该行相信，公司被市场过分着重其进口液化天然气的亏损，抵销油价上升对其上游业务的好处。同时认为天然气的需求有助其综合天然气业务。相信油价每升1美元或本地产量升5-7%，可抵销公司30%的液化天然气入口量增长。
美银美林：首予中兴通讯(00763.HK)“买入“ 评级 目标价34港元
中兴通讯(00763.HK)
美银美林发表报告表示，首予中兴通讯“买入”评级，目标价34港元，此相当预测2018年市盈率20倍，此于其盈利增长可达20%。该行认为中兴通讯(00763.HK)自2019年下半年起，将因推出5G服务得到稳固的收入。该行指，由于中兴通讯改变业务策略，料来自政府及企业的收入於2018年将继续受影响；消费者业务(主要是手提电话)收入则维持平稳；由于5G服务未即时推出，料该股估值将适中。整体而言，美银美林认为中兴通讯股价有上升空间，A股估值与H股相比则略贵。该行料中兴在预测2017年至2019年每股盈利预测各为1.1、1.2及1.52元人民币。(中金在线香港综合中金在线香港特约、格隆汇)
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