今日专家重磅推荐3大港股 收益提升看高一线
搜影大师：忠旺产能释放，中线博翻半番
2017年港股大丰收，虽然在最后一个交易日未能衝上3万点收市，惟最终亦能上升55点或0.2%，收报29,919点，成交金额775.2亿元。总结全年，恒指累计升幅达到7,918点或36%，跑赢全球主要股市。股王腾讯(00700.HK)虽然在2017年最后一个交易日微跌0.5%跑输大市，但全年累积升幅高达1.1倍。
去年汽车及4S相关股份显著造好，大和资本亦趁机发表研究报告，建议投资者吸纳表现强劲的本土汽车企业，包括吉利汽车(00175.HK)及广汽集团(02238.HK)。大和同样给予两者「买入」评级，目标价分别为35元及26元；不过，报告则看淡长城汽车(02333.HK)，只给予「沽售」评级，预期集团未来两年的边际利润收窄及盈利表现疲弱。
去年完成两项国际收购
基本金属股份在去年底开始见反弹，其中铝业股如中铝(02600.HK)、俄铝(00486.HK)及中國忠旺(01333.HK)更跑赢其他金属股。事实上，忠旺去年进行多项优化产品结构的举措，令高附加值的铝合金模板销售持续增长。去年首三季，铝合金模板累计销量达18.7万吨，收入高达61.9亿元人民币，两者分佔集团整体销量及总收益约38.3%及48.7%。
去年可说是忠旺业务大突破的一年，集团先后完成两项併购，先是入股德国乌纳铝业(ALUnna)，继而收购澳洲游艇製造商澳洲SilverYachts。乌铝的产品主要用于航空航天领域，在航空航天认证方面多达28项。除此之外，其铝製品亦可应用于汽车、自行车、摩托车、电力设备以及机械工程与国防等；至于SilverYachts则主要生产高性能、低油耗的全铝合金超级游艇，其生产的游艇长度超过70米，有「海上超级跑车」的称号。
国海予忠旺买入评级
忠旺本身是内地高铁「复兴号」的部件供应商之一，现时进一步挤身航天及航海领域，可见集团已成为全球运输领域上的举重轻重的铝合金供应商。从产能方面看，忠旺投资数百亿元的天津铝压延材项目首条生产线已于去年第三季投产，第二条生产线亦已进行设备调试，相信可在今年释放产能，有望进一步提升收益。
忠旺手头现金充足，去年底以合共18亿元人民币向招商银行认购两项理财产品。较早前，国海证劵为忠旺发表研究报告，认为集团不断增加铝材挤压产能，同时切入板材业务，有望成为板材和挤型材双龙头，因而给予其「买入」评级。 忠旺股价于去年11月7日及12月7日两度触及250天线约3.56元见支持并显著反弹，去年底收报4.28元。忠旺现正挑战2017年10月高位4.62元，中线上望6.5元，潜在升幅超过五成。
古中人：融信中国收购海亮项目布局中西部助力2018高增长
中国近两年来深化了国内经济结构转型及供给侧改革，从过剩产能到三四綫城市去库存，基本上把过去一些深刻突出的问题舒缓不少。国内楼市重拾健康发展基础，三四綫库存已回复到14个月内的良好水平，预期未来在刚需和改善型住宅需求持续稳定发展下，可支持楼价及销售。至于一二綫城市，降温效果已明显，预料新的调控措施短期内亦不会出台。从这两方面来看，2018年上半年的全国楼市应可以延续今年稳中有升的良好势头。
过去一直深耕一二綫城市的融信中国(3301)，近年亦已部署三四綫市场，完善其全国性佈局，支持其未来更稳健更低风险的发展。融信中国目前已战略佈局7大核心城市圈，包括海峡西岸、长三角、珠三角、京津冀、中部、成渝、西部城市。而融信中国的业务特色是坚持走中高端精品战略，产品涵盖高端公寓、别墅、服务式公寓、写字楼、商业综合体等多种物业类型。截至2017年上半年，融信中国手上的货值已超过3,000亿元人民币(下同)，且逾72%的货值在一二綫城市的黄金地段，对未来的发展及盈利增长具有较大的保障。
此外，继2017年7月27日公佈计划以总代价约29亿元(约相等于33.6港元)收购宁波海亮及安徽海亮各55%股权后，融信中国于去年最后一个交易日当天晚上发佈了有关的收购事项通函，以全面落实上述收购。于完成收购事项后，宁波海亮及安徽海亮便成为公司的间接非全资附属公司，其财务业绩将併入集团。
收购市盈率仅6倍 每平方米土地成本仅2,600元
根据通函，截至2017年6月30日经审核溢利淨额，宁波海亮的除税前溢利淨额及除税后溢利淨额分别约为2.33亿元及1.48亿元，而安徽海亮的除税前溢利淨额及除税后溢利淨额则分别约为1.35亿元及9,424万元。按此计算，年度化的收购市盈率不足6倍，可谓十分便宜。同时，以收购项目的拟建总面积计算，每平米的土地收购成本更低至约2,600元，将大大降低融信中国的每平方米土地储备成本。
事实上，随着中国房地产市场的持续稳定发展，是次收购不但可增加融信中国的土地储备，提升其在中国房地产市场的地位及市场形象，并将为公司提供在安徽省及浙江省发展项目、扩大业务覆盖范围及完善全国性业务佈局的良机。安徽海亮与宁波海亮现持有的物业主要用于住宅及商业用途。于2017年6月30日，安徽海亮及宁波海亮持有土地的在建总建筑面积分别为约1,070,463平方米及约3,904,032平方米，其中拟建总面积分别为约400,407平方米及约707,091平方米。
于2017年9月30日，由宁波海亮、其联营公司及附属公司及安徽海亮及其附属公司持有之物业权益之总市值超过300亿元。透过是次收购，集团不仅可将宁波海亮及安徽海亮的财务业绩併入集团的综合财务报表，集团在中国中西部城市的市场地位亦将进一步巩固。再者，安徽海亮与宁波海亮的管理团队具有在中国进行物业开发与管理的扎实经验，可大大充实公司在中国中西部市场的房地产开发与管理团队，满足公司不断增长的人才需求。同时，上述两家公司的品牌及产品质量均在各自业务覆盖的城市享有良好盛誉，且与融信中国在经营理念及市场分析上具有高度一致性，有利于加速收购完成后在资源、营运及管理上发挥最大的协同效应。
融信中国已于2016年5月31日获纳入MSCI中国小型股指数成分股，于2016年9月5日获纳入恒生综合小型股指数成份股，是深港通对标的。在北水持续南下，2018年的融信中国在收购海亮项目后更见吸引力，投资价值将一步突出。公司的现价市盈率仅7倍，而早前大股东增持公司股份的入市均价为8.4元，与现价差距不大，可跟大股东押宝，下注是时候了。
杨衡瑞：森浩集团借道网购突围 前景看高一线
阿里巴巴旗下的天猫于2009年创立「11.11狂欢购物节」，自从活动推出以来，成交金额拾级而上，成为一股新的潮流，甚至衍生了淘宝双12网购节。网购在内地大行其道，同时也孕育出不少网上品牌，例如正在招股的森浩集团(8285)，便是成功在网上零售市场闯出一片天的例子。
集团是一间女士手袋公司，按在线零售销售收益计算，集团在2016年于中国在线中端女士手袋市场位列首位，并于在线中端女士手袋市场占约0.75%之市场份额。按零售销售收益计算，集团在2016年于整体中国中端女士手袋市场位列第三，占约0.36%之市场份额。
集团主要于中国设计、推广及出售女士手袋、小型皮具产品及旅行用品(包括手提包、手抓包、皮夹、零钱包、卡片套及行李箱)。集团的品牌组合包括两个品牌，包括(1)特许品牌ELLE；及(2)自家品牌Jessie & Jane，以切合不同年龄组别消费者的喜好。
截至2017年6月30日，集团于中国四个直辖市、17个省及四个自治区中，共有八个自营线下零售点及89个零售商营运线下零售点，以出售集团的产品。鉴于科技急速发展以及中国年轻一代的消费习惯出现转变，集团于2010年推出首个在线零售点。
目前，集团的在线销售网络包括(1)电子商贸平台的自营在线零售点(如天猫、京东及唯品会)；及(2)透过该等第三方零售商在电子商贸平台营运的在线零售点向最终客户出售产品的第三方零售商营运在线零售点。于2017年6月30日，集团的产品透过14个自营在线零售点及18个零售商营运在线零售点出售，是典型的新零售营运模式。
截至2017年6月30日止六个月，由于透过电子商贸平台进行的销售持续增加，集团的整体毛利为约人民币594０万元，按年增加约18.1%。毛利率为约55.2%，与去年同期约54.1%相比，毛利率维持稳定。以0.43元的发行价推算，集团是次集资约3100万元，预期将集资所得的43.9%用作社交媒体及活动的营销投资；约22.1%用作购买及升级信息科技系统。
集团行政总裁兼执行任务董事李达辉表示，集团将会加入「新零售」概念，在店里安装智能屏，目标会在未来3年开设30-50间实体店，主要会在国内一、二、三线城市。集团的在线及线下(O2O)销售分别占收益的75.7%及24.3%，未来将会维持这个比例，指线下实体店的互动及服务是不能以在线销售取代，相信对新零售概念2018年有望持续成为投资风眼，看好的投资者值得收集。
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2017年港股大丰收，虽然在最后一个交易日未能衝上3万点收市，惟最终亦能上升55点或0.2%，收报29,919点，成交金额775.2亿元。总结全年，恒指累计升幅达到7,918点或36%，跑赢全球主要股市。股王腾讯(00700.HK)虽然在2017年最后一个交易日微跌0.5%跑输大市，但全年累积升幅高达1.1倍。
去年汽车及4S相关股份显著造好，大和资本亦趁机发表研究报告，建议投资者吸纳表现强劲的本土汽车企业，包括吉利汽车(00175.HK)及广汽集团(02238.HK)。大和同样给予两者「买入」评级，目标价分别为35元及26元；不过，报告则看淡长城汽车(02333.HK)，只给予「沽售」评级，预期集团未来两年的边际利润收窄及盈利表现疲弱。
去年完成两项国际收购
基本金属股份在去年底开始见反弹，其中铝业股如中铝(02600.HK)、俄铝(00486.HK)及中國忠旺(01333.HK)更跑赢其他金属股。事实上，忠旺去年进行多项优化产品结构的举措，令高附加值的铝合金模板销售持续增长。去年首三季，铝合金模板累计销量达18.7万吨，收入高达61.9亿元人民币，两者分佔集团整体销量及总收益约38.3%及48.7%。
去年可说是忠旺业务大突破的一年，集团先后完成两项併购，先是入股德国乌纳铝业(ALUnna)，继而收购澳洲游艇製造商澳洲SilverYachts。乌铝的产品主要用于航空航天领域，在航空航天认证方面多达28项。除此之外，其铝製品亦可应用于汽车、自行车、摩托车、电力设备以及机械工程与国防等；至于SilverYachts则主要生产高性能、低油耗的全铝合金超级游艇，其生产的游艇长度超过70米，有「海上超级跑车」的称号。
国海予忠旺买入评级
忠旺本身是内地高铁「复兴号」的部件供应商之一，现时进一步挤身航天及航海领域，可见集团已成为全球运输领域上的举重轻重的铝合金供应商。从产能方面看，忠旺投资数百亿元的天津铝压延材项目首条生产线已于去年第三季投产，第二条生产线亦已进行设备调试，相信可在今年释放产能，有望进一步提升收益。
忠旺手头现金充足，去年底以合共18亿元人民币向招商银行认购两项理财产品。较早前，国海证劵为忠旺发表研究报告，认为集团不断增加铝材挤压产能，同时切入板材业务，有望成为板材和挤型材双龙头，因而给予其「买入」评级。 忠旺股价于去年11月7日及12月7日两度触及250天线约3.56元见支持并显著反弹，去年底收报4.28元。忠旺现正挑战2017年10月高位4.62元，中线上望6.5元，潜在升幅超过五成。
古中人：融信中国收购海亮项目布局中西部助力2018高增长
中国近两年来深化了国内经济结构转型及供给侧改革，从过剩产能到三四綫城市去库存，基本上把过去一些深刻突出的问题舒缓不少。国内楼市重拾健康发展基础，三四綫库存已回复到14个月内的良好水平，预期未来在刚需和改善型住宅需求持续稳定发展下，可支持楼价及销售。至于一二綫城市，降温效果已明显，预料新的调控措施短期内亦不会出台。从这两方面来看，2018年上半年的全国楼市应可以延续今年稳中有升的良好势头。
过去一直深耕一二綫城市的融信中国(3301)，近年亦已部署三四綫市场，完善其全国性佈局，支持其未来更稳健更低风险的发展。融信中国目前已战略佈局7大核心城市圈，包括海峡西岸、长三角、珠三角、京津冀、中部、成渝、西部城市。而融信中国的业务特色是坚持走中高端精品战略，产品涵盖高端公寓、别墅、服务式公寓、写字楼、商业综合体等多种物业类型。截至2017年上半年，融信中国手上的货值已超过3,000亿元人民币(下同)，且逾72%的货值在一二綫城市的黄金地段，对未来的发展及盈利增长具有较大的保障。
此外，继2017年7月27日公佈计划以总代价约29亿元(约相等于33.6港元)收购宁波海亮及安徽海亮各55%股权后，融信中国于去年最后一个交易日当天晚上发佈了有关的收购事项通函，以全面落实上述收购。于完成收购事项后，宁波海亮及安徽海亮便成为公司的间接非全资附属公司，其财务业绩将併入集团。
收购市盈率仅6倍 每平方米土地成本仅2,600元
根据通函，截至2017年6月30日经审核溢利淨额，宁波海亮的除税前溢利淨额及除税后溢利淨额分别约为2.33亿元及1.48亿元，而安徽海亮的除税前溢利淨额及除税后溢利淨额则分别约为1.35亿元及9,424万元。按此计算，年度化的收购市盈率不足6倍，可谓十分便宜。同时，以收购项目的拟建总面积计算，每平米的土地收购成本更低至约2,600元，将大大降低融信中国的每平方米土地储备成本。
事实上，随着中国房地产市场的持续稳定发展，是次收购不但可增加融信中国的土地储备，提升其在中国房地产市场的地位及市场形象，并将为公司提供在安徽省及浙江省发展项目、扩大业务覆盖范围及完善全国性业务佈局的良机。安徽海亮与宁波海亮现持有的物业主要用于住宅及商业用途。于2017年6月30日，安徽海亮及宁波海亮持有土地的在建总建筑面积分别为约1,070,463平方米及约3,904,032平方米，其中拟建总面积分别为约400,407平方米及约707,091平方米。
于2017年9月30日，由宁波海亮、其联营公司及附属公司及安徽海亮及其附属公司持有之物业权益之总市值超过300亿元。透过是次收购，集团不仅可将宁波海亮及安徽海亮的财务业绩併入集团的综合财务报表，集团在中国中西部城市的市场地位亦将进一步巩固。再者，安徽海亮与宁波海亮的管理团队具有在中国进行物业开发与管理的扎实经验，可大大充实公司在中国中西部市场的房地产开发与管理团队，满足公司不断增长的人才需求。同时，上述两家公司的品牌及产品质量均在各自业务覆盖的城市享有良好盛誉，且与融信中国在经营理念及市场分析上具有高度一致性，有利于加速收购完成后在资源、营运及管理上发挥最大的协同效应。
融信中国已于2016年5月31日获纳入MSCI中国小型股指数成分股，于2016年9月5日获纳入恒生综合小型股指数成份股，是深港通对标的。在北水持续南下，2018年的融信中国在收购海亮项目后更见吸引力，投资价值将一步突出。公司的现价市盈率仅7倍，而早前大股东增持公司股份的入市均价为8.4元，与现价差距不大，可跟大股东押宝，下注是时候了。
杨衡瑞：森浩集团借道网购突围 前景看高一线
阿里巴巴旗下的天猫于2009年创立「11.11狂欢购物节」，自从活动推出以来，成交金额拾级而上，成为一股新的潮流，甚至衍生了淘宝双12网购节。网购在内地大行其道，同时也孕育出不少网上品牌，例如正在招股的森浩集团(8285)，便是成功在网上零售市场闯出一片天的例子。
集团是一间女士手袋公司，按在线零售销售收益计算，集团在2016年于中国在线中端女士手袋市场位列首位，并于在线中端女士手袋市场占约0.75%之市场份额。按零售销售收益计算，集团在2016年于整体中国中端女士手袋市场位列第三，占约0.36%之市场份额。
集团主要于中国设计、推广及出售女士手袋、小型皮具产品及旅行用品(包括手提包、手抓包、皮夹、零钱包、卡片套及行李箱)。集团的品牌组合包括两个品牌，包括(1)特许品牌ELLE；及(2)自家品牌Jessie & Jane，以切合不同年龄组别消费者的喜好。
截至2017年6月30日，集团于中国四个直辖市、17个省及四个自治区中，共有八个自营线下零售点及89个零售商营运线下零售点，以出售集团的产品。鉴于科技急速发展以及中国年轻一代的消费习惯出现转变，集团于2010年推出首个在线零售点。
目前，集团的在线销售网络包括(1)电子商贸平台的自营在线零售点(如天猫、京东及唯品会)；及(2)透过该等第三方零售商在电子商贸平台营运的在线零售点向最终客户出售产品的第三方零售商营运在线零售点。于2017年6月30日，集团的产品透过14个自营在线零售点及18个零售商营运在线零售点出售，是典型的新零售营运模式。
截至2017年6月30日止六个月，由于透过电子商贸平台进行的销售持续增加，集团的整体毛利为约人民币594０万元，按年增加约18.1%。毛利率为约55.2%，与去年同期约54.1%相比，毛利率维持稳定。以0.43元的发行价推算，集团是次集资约3100万元，预期将集资所得的43.9%用作社交媒体及活动的营销投资；约22.1%用作购买及升级信息科技系统。
集团行政总裁兼执行任务董事李达辉表示，集团将会加入「新零售」概念，在店里安装智能屏，目标会在未来3年开设30-50间实体店，主要会在国内一、二、三线城市。集团的在线及线下(O2O)销售分别占收益的75.7%及24.3%，未来将会维持这个比例，指线下实体店的互动及服务是不能以在线销售取代，相信对新零售概念2018年有望持续成为投资风眼，看好的投资者值得收集。
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