文/万永强(智通财经研究中心总监)

　　周末没看到明显的利好，恒指能走成这样也算合理，关键是顺势回补了上周二的跳空缺口。

　　市场重点在消化几个利空：一是大宗商品再度承压，中国有色金属工业协会会长葛红林表示，近期大宗商品价格的大幅上涨严重偏离了产业运营过程中的价格链，有色金属供需面并未发生改变，成本也不支撑该行业出现如此大幅度的价格上涨，资本的力量和资金的推动，才是此轮上涨的关键。他指出，最近政策层面对大宗商品加强了调控，但有些机构仍希望推高获利，这低估了政策的调控决心和能力。上周监管层已经密集在喊话降温，到现在还在继续强调，可见监管层态度相当坚决，不排除会有相关措施出台，大宗这块钢铁、铜、铝等再度走弱。不过，海运集装箱这块依然值得关注。

　　二是虚拟货币再度大跌，相关品种再度受挫。各国政府都在反对，多头旗帜马斯克也没有了往日的气势，此次可谓元气大伤。资金沉淀很多，估计还会反复折腾，什么时候折腾不动了，资金就有望回流。

　　三是美联储几个官员都在对退出QE进行吹风，达拉斯联储、里士满联储和亚特兰大联储的行长均表示疫情危机正在减退，为调整宽松政策打下基础。费城联储行长也表示，讨论收缩购债计划“宜早不宜迟”。旧金山联储行长Daly表示，推升美国通胀率的因素可能在明年初开始消退。各种声音都有，就看市场怎么理解了，看上去影响似乎不大。

　　尽管存在诸多问题，但资金永不眠，总是在不断寻找突破口。经济修复这条线在陆续发酵，IMF呼吁实施一项500亿美元的支出计划，以帮助世界摆脱新冠疫情危机，并缩小各国获取疫苗的差距，20国集团承诺出钱出疫苗强化全球抗疫合作，中美欧将支援较贫穷国家。据英格兰公共卫生署(Public

　　Health

　　England)研究显示，辉瑞、阿斯利康疫苗针对印度报告的B.1.617.2毒株有效性分别达到88%和60%。随着打疫苗进程加快，不断放松管制是大势所趋。香港、澳门也在着手制定放松政策，虽然这两地相关个股还未全面启动，但节点也在临近。

　　国内方面已经先行一步，从今年5月起，浙江省、市、县三级联动，将以杭州、宁波、温州3个国家文化和旅游消费示范试点城市和23个省级文化和旅游消费试点城市为示范引领，推出浙里红—逐梦新时代、生态绿—乐游新乡村、活力橙—酷玩新潮流、畅想蓝—云享新体验、品质金—爱尚新生活等五大板块丰富多彩的系列活动。相关个股如复星旅游文化(01992)、中国民航信息网络(00696)都有动作。

　　券商板块近期走得很顽强，和前期的感觉不一样。周小川称，减少印花税比降低技术成本可能更受关注。近日，据报道，东京证券交易所正在考虑延长交易时间，目的是为了吸引更多外国投资者参与日本股市，让日本散户在下班后也能参与股市交易。另外，日本交易所(JPX)工作组也正在考虑延长交易时间。仔细分析，上述两个消息对券商并没有实质性的刺激，因为印花税属于财政部的事，而日本延长交易时间和国内有啥关系，不可能也跟着延长交易时间吧。

　　由此来看，券商上涨另有逻辑。笔者认为有两点：首先是券商PB处于前一轮周期的最低位置附近，下跌空间基本被封死，安全边际高；其次，市场普遍对六月行情抱有期望，那么券商板块发动一轮攻势就很顺理成章。

　　这里，笔者要强调一点，券商股行情并非基于牛市的逻辑，而是立足于局部行情的特点，因此，期望值也不要打得太满，主要品种如中金公司(03908)、中信证券(06030)。另外，港交所(00388)随着大摩背景的新任行政总裁欧冠升正式履新，国际化拓展方面值得期待，应该会有新气象。

　　上次解盘提到的奥运概念的特步国际(01368)、安踏体育(02020)依然走势强劲，其它强势品种继续在医药医疗方向、物业类、锂电池类轮动。

　　恒指今天顺势回补缺口，后面的走势相对顺畅，60日均线是下一个目标位。