【头条公告掘金】

玖龙纸业(02689)发布中期业绩 股东应占亏损13.89亿元同比转盈为亏

玖龙纸业(02689)发布截至2022年12月31日止6个月未经审核中期业绩，该集团期间内取得收入311.98亿元(人民币，下同)，同比减少9.5%;股东应占亏损13.89亿元，上年同期股东应占溢利27.75亿元，同比转盈为亏;每股基本亏损0.3元。

公告称，收入减少乃由于平均售价下跌约11.4%及销量增加约2.4%的抵销影响所致。

点评：玖龙的核心逻辑是周期品底部反转的β逻辑，周期底部高赔率高弹性玖龙的历史标签。2022年下游需求非常糟糕(玖龙的主要产品是箱板纸，用于快递)，加上上游的废纸、煤炭成本都处于历史高位，玖龙的盈利受到明显挤压，2022年已经连续三个季度亏损，是历史上最差的情形。

上半年受进口纸冲击，考虑需求恢复需要时间，单吨利润预期在100元/吨左右;下半年如需求恢复(同比高个位数至10%+增长)，单吨利润有望超过200元(过去五年(FY18-FY22)公司平均吨净利在300元/吨+)。

市场担忧行业未来两年有大量新增产能(1200 　　万吨+，占存量产能约20%)而需求无增长，但2017年禁废令后海外3000万吨的进口废纸原材料不允许进入中国市场，作为替代的进口纸、进口废纸浆和木浆加起来不到1000万吨，这导致国产废纸处于持续紧缺的状态，废纸价格在21下半年-22上半年一直居高不下，这一点也意味着行业实质上无法扩增有效产能，一旦需求恢复，行业的供需面必然是紧平衡的，不需要太担心供给的压力，只要需求改善，供给缺口大概率会马上显现。再加上玖龙有很强的行业作价能力，一旦需求有所改善，玖龙可以主动引导行业的涨价和压货，带动基本面的反转。

【重点公告掘金】

百度集团-SW(09888)第四季度归属百度的净利润为49.53亿元同比增长189%

百度集团-SW(09888)公布2022年第四季度业绩，总收入为人民币330.77亿元(单位下同)，同比基本持平，环比增长1.65%;归属百度的净利润为49.53亿元，同比增长189%;每股美国存托股稀释收益13.59元。百度核心总收入为256.54亿元，归属百度核心的净利润为47.73亿元，同比增长80%，百度核心的经调整EBITDA为71.46亿元。

2022年第四季度，百度的自动驾驶服务萝卜快跑供应的自动驾驶订单为56.1万单，同比增长162%。截至2023年1月底，萝卜快跑累计向大众提供的自动驾驶出行服务订单超过200万单。

点评：4Q22营收330.8亿元(同比持平)，超市场预期3.2%;Non-GAAP OP 　　65亿元，大幅超出市场预期32%，主要系人员开支减少;归属百度的经调整净利润53.7亿元 (NPM 16%)，超市场预期12%。

百度核心营收257亿元 (-1% YoY)：其中非广告收入76亿元 (+11% YoY)，主要系AI云相关业务拉动;广告收入181亿元 (-6% 　　YoY)，主要系疫情扰动影响;百度核心Non-GAAP经营利润+13%YoY至55亿元，超市场预期10%。 爱奇艺营收76亿元(+3% 　　YoY)，Non-GAAP营业利润9.8亿元，Non-GAAP净利润为8.6亿元，beat一致预期超300%，持续盈利。

市场关注的AI：官宣加入“文心一言”生态圈的企业超过400家，飞桨平台开发者数量达535万人，创建模型67万个;

云：按合同金额超1,000万元计，百度ACE智能交通已覆盖69个城市(去年同期35个城市); 　　Apollo：4Q22萝卜快跑单量达56.1万单，+162%yoy，截止1月累计超200万单;Apollo在2022年12月30日拿到了北京的全无人测试牌照; 　　移动生态：12月，百度App MAU +4%yoy达6.48亿，全年来看，托管页收入占百度核心广告收入48%(去年同期占比为40%)

此外，公司计划回购不超过50亿美元的股份，有效期至2025年12月31日。

绿叶制药(02186)完成配售2.12亿股 净筹约7.94亿港元

绿叶制药(02186)发布公告，配售事项于2023年2月22日落实完成。合共2.12亿股新股份(相当于经配发及发行配售股份扩大的已发行股份总数约5.64%)已按配售价每股配售股份3.78港元配售予不少于6名承配人。公司就配售事项收取的所得款项净额合共约为7.94亿港元。

点评：公司配售主要用途主要是在国内商业化推广，其次则是海外临床的加速，都是往商业化变现的方向去走，对于公司来说是好事。配售价格超出昨天市场价也说明配售资金对于公司商业化变现速度的看好。

上月，公司自主研发的新药瑞欣妥Rykindo(利培酮缓释微球注射制剂，产品编号LY03004)获得美国FDA的上市批准，用于治疗精神分裂症成人患者、以及作为单药或作为锂盐或丙戊酸盐的辅助疗法用于双相障碍I型成人患者的维持治疗。瑞欣妥的一大优势是不同于强生的利培酮微球在首次注射后有3周的延迟期，并需要使用充分的抗精神病药物治疗，瑞欣妥起效迅速，无延迟期，无须服用其他药物。此外其在停药后快速清除，也利于医生根据患者的病情及时调整治疗方案。

拥有多个III期及以后重磅管线/上市产品包括：若欣林(已上市)、注射用醋酸戈舍瑞林缓释微球、棕榈酸帕利哌酮缓释混悬注射液、注射用罗替戈汀缓释微球等。1)若欣林于2022年11月获批上市，目前已于恩华药业达成销售战略协议。若欣林用于治疗抑郁症，目前根据米内城市公立医院数据库显示中国抗抑郁症药物2021年市场规模接近70亿，空间大。若欣林相较主流药物副作用显著减少，不引起嗜睡，不影响性功能、 　　体重和脂代谢。有望通过差异化目前优势逐步占据市场。2)戈舍瑞林针对前列腺癌/乳腺癌的适应症分别有望于2023年上/下半年获批上市。戈舍瑞林，促性腺激素释放激素，同类竞品诺雷得2021年在中国销售收入已超30亿。然而诺雷得为植入剂，在使用中多有不便。戈舍瑞林缓释微球只需每月肌注一次，有望提升依从性，并且进一步提升渗透率。

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