【头条公告掘金】

招金矿业(01818)公布2022年业绩 母公司所有者应占溢利约为4.02亿元 同比增加约1092.84%

智通财经APP讯，招金矿业(01818)公布2022年业绩，收入约人民币78.86亿元(单位下同)，同比增加约14.96%。母公司所有者应占溢利约为4.02亿元，同比增加约1092.84%。每股基本盈利0.07元，末期股息每股0.04元。

点评：黄金是典型的风险周期品，公司的盈利大幅增长，在目前全球经济环境下，黄金周期仍未结束。

持续紧缩压力下美经济衰退预期维持高位;“就业-薪资-通胀”逻辑难维持。美联储自2022年3月开启本轮加息周期，累计加息已经接近500BP 　　，联储持续输出紧缩压力下，美经济衰退预期却仍处于历史高点，现实货币政策与经济预期存在分歧。同时基于年后美国就业市场的火热，目前降低与劳动薪资相关服务业通胀或成为联储决策的核心出发点，而非农时薪却并未与新增劳动力人数同步出现大幅度攀升，“薪资-服务业通胀”螺旋并不明显;同时叠加核心CPI构成要素通胀或已见顶，美联储在实际通胀未出现明确升温信号前并无激进转鹰动力，货币政策从紧缩转向宽松预期逻辑仍然成立。

地缘政治风险升温下央行购金加码;叠加加息后流动性出现枯竭信号;黄金需求量仍有支撑。此外美联储长加息周期下流动性出现枯竭信号，美国银行业出现板块震动，类比2007-2008流动性枯竭，地缘政治风险叠加市场恐慌情绪共同作用支撑黄金需求，世界央行购金加码叠加黄金ETF投资出现明显边际回暖信号，黄金避险溢价对冲货币紧缩下金价大幅下跌风险。

【重点公告掘金】

美团-W(03690)2022年收入同比增长22.8%至2199.55亿元 餐饮外卖业务单日订单量峰值突破 6000万单

智通财经APP讯，美团-W(03690)公布2022年第四季度业绩，收入约人民币601.29亿元(单位下同)，同比增长21.4%;经调整EBITDA约29.61亿元，经调整溢利约8.29亿元，2021年同期经调整亏损约39.36亿元。核心本地商业分部收入同比增长17.4%至435亿元，经营溢利同比增长 　　41.0%至72亿元，经营利润率较2021年同期的13.8%提高至16.6%。

点评：22年四季度封控导致的运力不足+仓配受限对于盈利端的影响已有反映，收入利润略超彭博一致预期。外卖单均OP盈利1元+单量增速创新高是亮点。新业务亏损收窄，买菜在北京上海UE转正及快驴22年底城市端盈利，后续减亏关注优选+买菜进展

但相对22Q4，市场更关心抖音竞争压力下公司如何反映，以及疫后放开是否会重启增长战略：对此，公司已明确将应对竞争放在最高优先级，激励机制+广告返佣+BD团队投放，目标将到店酒旅份额维持在对抖音2：1水平，外卖UE壁垒更强，受竞争影响小，23年补贴虽上行但维持22年UE持平，预计Q1单量+12%，收入较单量增速+6%;到店酒旅短期受益疫后放开，复苏弹性大，OPM或达42%，但考虑抖音竞争影响，公司提出25年35%OPM指引，综合考虑ROI动态投放;将调整效率改善策略，重新开启增长，到店业务维持20-25年25%的复合增速目标;新业务预计Q1收入+28%，亏损56亿元，其中优选亏损47亿元，23年继续大幅减亏;

华润啤酒(00291)公布年度业绩，股东应占溢利43.44亿元，同比减少5.3%

智通财经APP讯，华润啤酒(00291)公布2022年业绩，公司实现综合营业额为人民币352.63亿元，同比增长5.6%;股东应占溢利43.44亿元，同比减少5.3%;每股基本盈利1.34元，董事会建议派发末期股息每股人民币0.302元。

点评：啤酒：2023年目标销量的正增长，收入的单位数的增长，中单位数以上的增长，利润双位数的增长。2023-2025年利润继续收获的三年，空间来自：1)区域洼地市场利润提升。2)产品结构升级及提价。3)原辅材料和包装物成本下降。4)销售效率提升，产销分离、产销成本的精益。5)未来高档酒迅猛发展，盈利能力很大提升。次高以上2023年目标20%以上销量增长，销量占比提升至23%(2022年19%)，三年后提升至30-35%，中期销量目标达到350万千升。大单品方面，喜力、纯生、SuperX 　　在2023年增速目标超过2022年，1Q23增长势头良好。行业8+元及10+元价格带有望分别诞生3-4个以上百万千升大单品。

白酒：公司目标通过3-4年的时间争取实现白酒业务百亿利润目标，或通过两三个品牌形成。金种子、金沙、景芝都要往大单品发展，公司认为金沙是最具全国性和高端化的品牌，金种子光瓶酒是最能与啤酒业务进行双向赋能的。白酒业务发展思路：1)组织重塑，包括组织架构的重新梳理，管理职责的界定，人才的选拔以及部分企业的人员的优化。2)品牌重塑，目前旗下几个白酒品牌形象、定义，消费人群尚不清晰，香味香型，历史文化，顶层的品牌架构尚未形成。3)产品重塑，景芝和金种子产品重塑已经基本进入尾声，下半年金种子就要发布头号种子的上市，金沙摘要品牌要提升优化升级，摘要的价值挖掘有很大的空间。4)渠道重塑，对大客户培育和发展，金种子、景芝有很大进展，金沙还没开始，目前首要任务是库存管控、价格恢复。

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