【解剖大盘】

港股走势相对A股可谓遥遥领先，A股在北向资金早上买入50亿，下午又变成卖出4亿之下又萎靡不振，恒指今天跳空涨1.29%，量能稳步上扬到888亿。

中东冲突暂时看相对平静，没有进一步升级。但以色列无差别的轰炸让不少支持的人也看不下去了，人道主义灾难正在加沙上演，不知道后面如何收场？如果后续以色列地面部队开进加沙的话，情况就不好说了，弄不好会引发伊朗或是埃及的干预。

这个事件对美股有没有影响呢？肯定是有，正因为如此，美联储官员才出来安抚市场：10日，美联储副主席菲利普·杰斐逊表示，尽管通胀率仍然过高，但他仍将国债收益率的上升视为对经济的潜在进一步限制；"美联储传声筒"洛里·洛根(Lorie Logan)表示，近期长期债券收益率的上升可能表明央行再次加息的必要性降低。总之，释放鸽派言论来降低来自外界的风险。按照这种说法，11月应该是按兵不动了。周二夜间，"全球资产定价之锚"2年期美债收益率跌穿5%大关，10年期美债收益率最深跌18个基点，30年期美债收益率远离十六年高位。美联储也只能帮到这了。

港股资金近期操作很简单，跟随美股走。这也很正常，毕竟外资是主导。今天国内也有催化，据传国内发改委及财政部正研究再推出新一轮刺激措施，期望能达到经济增长的预期。这种说法的可能性是有的。估计中字头的下跌也加剧了担忧情绪。

同时，外资又在开始极力唱多，10月10日，高盛亚太首席股票策略分析师慕天辉(Timothy Moe)表示，他已建议传统基金与对冲基金等客户策略性增持中资企业股票，中期而言，MSCI中国指数有望在未来12个月实现约15%回报。这个影响力肯定是有的，外资一般也是采取集体行动。如果有15%的回报，吸引力大大高于美债的5%无风险收益率，资金当然愿意尝试。

昨日板块聚焦提到的消费电子成为了市场最靓的仔。据最新消息，华为目标在2024年出货6000万-7000万部智能手机。相关消息人士表示，华为已经向供应链追加了足够数量的订单，确保2024年全年能够达到这一出货数字。其中提到的丘钛科技(01478)大涨23.81%，舜宇光学(02382)大涨超12个点，高伟电子(01415)也有近7个点。目前华为概念最火的是A股拿到华为订单的欧菲光(002456.SZ)连续四个涨停，其中三个是一字板，可见市场的狂热追捧。

港股这波华为概念属于后知后觉了，原因也好理解，外资不炒题材，更看重的是订单，有实质性业绩推动才会下手。目前这个板块处于资金建仓阶段，反复震荡后中线依旧值得看好。

而更值得引起重视的是今天芯片股的异动，中芯国际(00981)在午后突然被大量资金抢盘，上涨6.71%，背后的利好因素比较多，详见板块聚焦。抛开具体原因，国产替代作为终极目标，最终一定是要实现的。只不过是时间早晚的问题。从战略高度来说，市场怎么炒都不为过，因为一旦实现全面国产替代，这个空间是相当大的，哪怕是部分的替代都相当不错。

医药板块也卷土重来，当地时间10月10日，诺和诺德宣布，司美格鲁肽治疗2型糖尿病患者肾衰竭和慢性肾病的三期临床试验提前近一年停止，原因是中期分析显示该试验取得成功.“减肥神药”司美格鲁肽(semaglutide)的功效有望将进一步扩展——不止能减肥，或许还能治肾病。过初步推算，GLP-1药物在糖尿病患者中应用市场空间预计将超过250亿元，GLP-1药物在肥胖症患者中应用市场空间将超过200亿元。如果再加上肾病，无疑又打开了向下空间。反复提到的10月金股信达生物(01801)今天再度大涨8.33%、康希诺生物(06185)涨7.77%；CXO类自然也明显受刺激，如昭衍新药(06127)、康龙化成(03759)、泰格医药(03347)、药明康德(02359)均在6个点以上。减肥药和CXO类均有大资金在驻扎。

比较可喜的，拖后腿的地产今天也表现积极，内蒙古拟今日再发403.8亿元特殊再融资债，累计融资额度超千亿。吉林拟发行250亿元特殊再融资债券，募资用于偿还存量债务，这个是地方上化解存量债务的办法，正在持续推进。地方债很多牵涉在地产端，对债务类地产股情绪起到了稳定作用。碧桂园(02007)、融创中国(01918)均反弹4个多点。

短期港股连续反弹了四天，估计接下来要休整一下，如果持续高举高打对多头消耗会比较大。同时也要防止中东冲突会出现变故，做好多种准备。新出的芯片类不妨多关注一下。

【板块聚焦】

据报道，台积电的六大AI客户群明年的投片需求将增加。这六大AI客户群包括英伟达、超威、特斯拉、苹果、英特尔、以及自行研发AI芯片并在台积电投片的国际大厂。根据台积电7月法说会上的预测，预测AI相关需求在未来五年将以近50%的年复合成长率增加，对台积电营收占比将增加到百分之十几(low teens)的水平。

近日，清华大学集成电路学院教授吴华强、副教授高滨团队基于存算一体计算范式，研制出全球首颗全系统集成的、支持高效片上学习的忆阻器存算一体芯片，在支持片上学习的忆阻器存算一体芯片领域取得重大突破，有望促进人工智能、自动驾驶可穿戴设备等领域发展。

TechWire Asia报道称，中国最成功的光刻机制造商上海微电子装备有限公司(SMEE)计划在今年年底前交付其首款能够以28纳米级制造工艺生产芯片的国产光刻机。对于中国芯片产业来说，SMEE的SSA/800-10W光刻机是一个重大突破。中国28nmDUV突破，除了利好光刻机相关标的，最利好的就是中国最大的晶圆代工商中芯国际(00981)，其它有华虹半导体(01347)、ASMPT(00522)。

【个股掘金】

中兴通讯(00763)：工信部批复铁路5G专网频段 6G技术或取得重大突破

工信部于近日向中国国家铁路集团有限公司批复基于5G技术的铁路新一代移动通信系统(5G-R)试验频率，支持其开展5G-R系统外场技术试验，持续推动铁路通信事业高质量发展。上半年，公司营业收入约607.05亿元，同比增长1.48%；归属于股东的净利润约54.72亿元，同比增长19.85%；归属于股东的扣除非经常性损益的净利润约49.09亿元，同比增长31.78%。

点评：上半年，公司国内市场、国际市场营业收入分别实现431.1亿元、175.9亿元，占营业收入比例分别为71.02%、28.98%。海通证券指出，上半年，公司面向运营商云网业务，发布G5系列服务器、新一代400GE/800GE 数据中心交换机及新型数据中心等。公司下半年预计将发布支持大模型训练的最新平台AI服务器、分布式文件及高端多控磁阵存储产品。公司在工业、冶金钢铁、交通、矿山、数字城市、文旅、媒体等15个行业发展500多家合作伙伴，以园区建设、全连接工厂以及矿山与冶金等行业的规模应用助力产业价值链升级。

值得注意，在博鳌亚洲论坛国际科技与创新论坛第三届大会上，公司副总裁王欣晖透露，再过一个半月，可以搜索两个关键词，一个是“3GPP”，一个是“6G”，会看到好消息。暗示了中兴通讯在3GPP和6G的研究上可能取得了重大突破。

安能物流(09956)：9月电商物流总业务量指数创年内新高 战略转型下盈利改善明显

中国物流与采购联合会昨日公布9月份中国电商物流指数。多项指标创年内新高，9月份中国电商物流指数为112.3点，比上月提高1.2点。电商物流总业务量增速由降转升。9月份，电商物流总业务量指数为123.9点，比上月提高2.5点，创年内新高。上半年公司实现营业总收入45.5亿元，同比增长9.9%；毛利5.52亿元，同比大增101.5%；经调整税前利润达到3.14亿元，经调整税前利润率达6.9%，重回历史正常水平。

点评：战略转型下公司盈利改善明显，下半年规模效应释放下单位毛利仍有改善空间。公司2023年H1零担运量为533万吨/同比-1.1%，总票数为565万票/同比+14.6%，实现双位数增长。零担服务总单价亦由去年同期的766元/吨上升至今年截至6月末的847元/吨，同比增幅约10.6%。上半年，公司全程时效兑现率同比增加11.5%，运单时长同比缩短10.1%。

此外，公司还加强车队管理，及时处置冗余车辆，压降管理费用，实现成本能力的提升。2023H1公司货运合作商及代理商超过28,000家，头部货运合作商留存率98.2%，较去年末提升2.5pct，客户粘性持续增强。上半年安能服务的终端客户数超500万个，较去年同期增加70万。

哔哩哔哩-W(09626)：B站再提用户增长目标 热门动画《中国奇谭2》制作正式启动

在B站今年年中的一次内部会议上，CEO陈睿指出“B站仍有用户增长势能”，也“必须做好用户增长”，并提出了主站移动端日活跃用户(DAU)要在现有基础上翻一倍的目标。获南向资金持续增持。9月25日，国家新闻出版署发布9月国产网络游戏审批信息，共89款游戏获批。

点评：公司广告如期增长，23H1广告收入28亿元，同比增长29%，其中Q2实现广告收入16亿元，同比大增36%，超出预期。主要源自上半年效果广告同比增长58%，品牌广告和花火同样取得两位数同比增长。同时也深化与电商平台的合作，最近与阿里巴巴(09988)在数据分享和内容创作者方面合作，应有助用户转化。大会员数达到2045万、超80%为年度订阅或自动续订用户。

9月26日，B站举办2023-2024国创动画作品发布会，对外公布了68部国创作品，并宣布将与上海电影美术制片厂、上影元联合出品《中国奇谭第二季》，同时，B站还将协同上影元，拓展《中国奇谭》第一季热门角色“小猪妖”的后续故事，一起推进《小妖怪的夏天》大电影的开发。官方数据显示，过去六年里，B站累计播出超过600部国创作品，B站国创月活用户数量增长了近六倍。

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