【解剖大盘】 　　中国正在召开“一带一路”会议，西方在忙着解决巴以冲突，美股一个小震，这边的股市就是大震。A股沪指直接到了3005点，3000点大关岌岌可危，港股这边跌了2.46%，也是直逼17000点大关。

昨天解盘就说了：“虽然港股走势相对坚挺，但如果A股不能止住下跌势头，港股也很难独善其身。当前世道随便出一个利空都会对市场造成冲击。恒指观察20日均线能否稳住”，没想到就是这种情况。

10月18日周三，美债再次遭遇大规模抛售，基准10年期美债收益率逼近5%，10年期美债收益率收盘飙升11.8个基点至4.845%，创下2007年7月25日以来的最高收盘水平。在30年期美债市场上，收盘利率为 4.927%，仅次于10月6日4.973%的2007年以来收益率最高点。受美债收益率飙升影响，汇率市场也受到波及，不仅日元，东南亚等新兴市场国家的货币也是普遍承压。周四，马来西亚林吉特兑美元跌超0.4%，至1美元兑4.764林吉特，创自1998年亚洲金融危机以来的最低水平。人民币也看不到企稳的迹象。

白马祭天进入高潮，一度最坚挺的贵州茅台(600519.SH)股价开盘后跳水，跌5.67%，创4个月新低。市场普遍认为是业绩下降原因，但笔者认为有两点：首先是这个票一直是机构的重仓品种，外资也占了很大比重，而外资持续流出会导致内资也跟随砸盘。其次，在消费降级之下，茅台作为高端酒类奢侈品，和法国的LVMH集团一样，都难逃低迷走弱。说到底，大家都在紧缩过日子，高端商务、政府和民间消费都在缩减，其它囤货收藏属性就更弱。茅台还算是好的，毕竟是最高端的硬通货。其它酒类尤其是那些走经销商囤货模式的估计就更难了，因为终端销不出去资金链就可能绷不住。

作为市场的价值之“锚”，其下跌对整体的估值都会产生压制。带消费属性的都受到波及，连巨头都难以幸免。更糟糕的是浓眉大眼的中国人寿(02628)、民生银行(01988)、招商银行(03968)都在5个点以上跌幅。

当然，消费领域也不是啥都不行，眼下周杰伦演唱会可谓火爆出圈：前几天的上海场，黄牛票被炒到了上万元，甚至不久后由于官方强实名、黄牛集体退票而登上了热搜。连续四天的演出，更是直接拉动了上海的文旅和餐饮产业，美团、大众点评数据显示，周杰伦上海演唱会期间，上海的旅游消费订单较去年同期增长100%。上海地区餐饮堂食订单量较去年增长超150%。相关联公司巨星传奇(06683)近期走势就相对坚挺。

而消费电子也是为数不多的景气度在提升的板块，分析机构Canalys发布数据显示，第三季度全球智能手机市场出货量环比出现两位数增长，同比仅下降1%，较上一季度的同比下降11%降幅显著收窄。尤其在中国市场，华为Mate 60系列手机的爆卖直接形成催化，对于市场而言，确定性的机会才会吸引资金入场，昨日提到的丘钛科技(01478)大涨超6个点，而今天发酵的是舜宇光学(02382)涨8.74%，瑞声科技(02018)也涨近3个点，高伟电子(01415)涨2.68%，而市场最耀眼的是小米集团(01810)，近期连续有资金在助推上涨，今天涨超3个点。除了即将推出的小米14系列，明年首款智能电动车也被机构看好，高盛对小米汽车给出了200亿的估值。整体看，消费电子炒的是景气度提升之后的价值重估。后面会随着订单的不断走好而不断走强。

昨日谈到了出口禁令，让人想不到的是 RTX 4090 这款消费级游戏显卡也被禁售，导致这款英伟达旗舰游戏显卡一夜间全网断货，库存几近被扫光，最高涨至5万元。理由是RTX 4090是目前全球最强大的图形处理器之一，被广泛应用于高性能计算、虚拟现实、深度学习等领域。说到底，游戏层面不需要这么高端的，主要还是用在ai绘图和算力上。也就是堵上边缘算力这个口子。这凸显了算力这块已经成为了大国博弈最重要的领域。从这个角度看，国产芯片制造的中芯国际(00981)其实肩负了很重要的责任。算力概念的联想集团(00992)今天强势反弹6.34%，更多往国产领域靠拢当是未来的发展方向。

恒指这根光头大阴线对市场的杀伤力是非常大的，因为价值的坍塌是非常可怕的一件事。接下来的位置就是下面17000点大关，这个关键点位的得失对市场的信心将非常关键。操作上，除了确定性品种的抱团，其它都难言稳定。

【板块聚焦】

澳门博彩监察协调局数据显示，澳门今年第三季博彩总收入488.1亿澳门元，同比升7.8倍。期内中场博彩收入370.5亿元，同比升7.43倍;贵宾厅博彩收入117.7亿元，同比涨9.19倍，环比跌3.2%，占博彩总收入的24%，去年同期占比为21%。里昂指出，澳门博彩股将于本月19日起陆续公布业绩，预期第三季行业EBITDA按季增长12%至18亿美元，相当于2019年第三季的79%，博彩毛收入按季增长7%至488亿澳门元，EBIDTA利润率由第二季的29%，轻微改善至第三季的30%。

博彩类近期也跌了不少，期待业绩层面能带来一些修复。重点看跌幅较大的品种，如新濠国际发展(00200)、金沙中国(01928)、银河娱乐(00027)。

【个股掘金】

中国软件国际(00354)：开鸿创新智联系列产品重磅发布 深度参与华为核心战略业务

近期，集团携手深圳开鸿数字产业发展有限公司，以KaihongOS为数字底座，融合AI、5G、物联网、云计算等先进技术，全新打造的新一代开鸿创新智联系列产品隆重发布 。10月17日，公司获南向资金增持196.2万股。

点评：据业内相关人士消息，中国软件国际是华为盘古大模型的重要交付伙伴，与华为盘古大模型各合作伙伴共建盘古核心业务范围。上半年，公司深度参与了华为鸿蒙、智能汽车、AIGC等一系列核心战略业务的研发落地工作。绑定以华为为代表的战略级大平台能力的10%，与华为云签署盘古大模型合作协议，成为百度"文心一言"首批生态合作伙伴，以及文心千帆大模型平台生态伙伴。公司正式通过openEuler开源社区、鲲鹏全栈解决方案兼容性等多项认证，并中标中移动操作系统迁移项目，在国产化信创领域实现持续突破。公司持续深化与用友、金蝶的合作，与浪潮达成战略合作关系，整合双方优势打造ERP领域联合解决方案，共拓重点行业ERP市场。公司联合北理工、深开鸿开设首个985高校“开源鸿蒙英才班”，培养新一代开源鸿蒙技术领军人才，加速国家软件产业创新发展。

中国中药(00570)：持续深化全产业链布局 配方颗粒业务呈现恢复性增长

公司在并表同济堂药业、天江药业后业绩稳健增长，2017-2021年公司营收由83.38亿元增长至190.53亿元，CAGR为22.95%;2017-2021年归母净利润由11.70亿元增长至19.33亿元，CAGR为13.36%。2022年因中药配方颗粒国标转换影响，业绩稍有承压，2023H1已重新兑现高增长。

点评：由于去年同期低基数，上半年，公司的中药配方颗粒收入同比+78.5%至49.3亿元，收入占比同比上升6.3个百分点至53.0%，得益于配方颗粒销售回升和规模效应，其毛利率同比提升2.5个百分点至64.1%。23年9月，公司山东组建成立了15个省参加的中药配方颗粒采购联盟，对200个中药配方颗粒国标品种开展集采，组织医疗机构完成了需求量填报工作，采购文件已于9月6日发布，此次规则要求在最高有效报价基础上降价40%即可入围，集采结果预计将于四季度公布，预计配方颗粒的降价将带来该品类的市场渗透率提升。公司2023年上半年完成配方颗粒上市备案品种数达523个，并持续推进渠道下沉，配方颗粒业务呈现恢复性增长。在更多国标实施下，配方颗粒有望实现环比增长。公司中药领域研发中心设立7个国家级CNAS实验室、2个国家级工程实验室及2个国家级企业技术中心。研发实力雄厚，为公司的创新能力和未来发展提供了有力支持。

滔搏(06110)：上半财年营收净利双增 零售业务线下与线上呈现同步复苏

滔搏发布中期业绩，该集团期内取得收入141.77亿元人民币，同比增加7.25%;股东应占溢利13.37亿元，同比增加16.75%。用户数量突破7310万，同比增加16.2%。

点评：公司表示，零售环境逐步回暖，公司零售业务的线下与线上场景呈现同步复苏的态势。其合作代理的几个主力品牌在中国市场的业绩回升，获得增长。目前，耐克和阿迪达斯的业务占到滔搏营业总收入的八成以上，除此之外，还代理有彪马、匡威、VANS等国际运动品牌。根据财报，2023/2024财年上半年，滔搏主力品牌与非主力品牌的业务收入均取得同比增长，主力品牌同比提升7.0%，非主力品牌同比提升10.5%。阿迪达斯8月公布的2023年第二季度财报显示，此前连续八季下滑的中国市场业绩止住颓势，销售额同比增长7%，达到7.66亿欧元。耐克在中国市场6～8月的销售强于预期，及从年底开始加速出货的计划，缓解了市场对滔搏的担忧。进入三季度，国内赛事活动有所增加，运动鞋服行业继续保持较强的增长势头。

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