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　　摩根大通称，标普500指数即将迎来至少十年以来最好的上半年表现，而道琼斯工业平均指数也将迎来1938年以来最好的6月份表现，但在这一令人印象深刻的反弹背后，有一种看起来不太对劲的趋势。

　　摩根大通的图表分析师杰森-亨特(Jason Hunter)指出，通常来说，从消费者非必需品股到科技股等周期性股票是与经济增长挂钩的，但这些板块未能收复5月份的失地；与此同时，只有消费者必需品股和公用事业股等防御性板块确认了标普500指数创下新高的走势。

　　“引领此次反弹的板块还无法在很大程度上激发投资者信心。在我们看来，这种跨市场分歧只能持续很短一段时间。在目前的条件下，标普500指数的上涨潜力有限。”亨特在周二发布的一份研究报告中写道。

　　事实上，6月份美国股市的强劲反弹与经济基本面没有多大关系，其驱动力在很大程度上来自于美联储货币政策立场的转变。随着企业利润状况的继续恶化，传统上与经济健康相关的周期性股票持续表现疲软，这可能会特别令人担心。

　　自去年10月份以来，标普500指数消费者非必需品板块的表现一直都落后于消费者必需品板块。摩根大通的这位分析师表示，要想让牛市持续下去，那么就必须由周期性板块在股市的反弹中起带头作用才行。

　　“我们认为，如果标普500指数想要在整个夏季都延续上涨走势，那么周期性板块和防御性板块之间的分歧就不能持续下去。我们认为，要么周期性板块的表现开始跑赢大市，并在市场反弹中发挥领导作用，要么整个股市就很容易大幅回撤。”亨特说道。

　　在美股市场上，另一个亮起“红灯”的领域则是小盘股，这也是通常来说与经济增长密切相关的一个领域。罗素2000指数不仅延续了一年以来的不佳表现，而且还进一步落后于整体市场。在5月份，由于国际紧张形势加剧的缘故，投资者纷纷抛售身为高风险资产的股票，从而导致罗素2000指数滑入回调区间。

　　“从技术面角度来看，在小盘股指数的相对表现开始改善、或是市场突破1600点的阻力区域之前，我们很难对乐观的前景抱有很高的信心。”亨特说道。罗素2000指数目前在1521点附近成交。(编辑：孔文婕)

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