德银发布研究报告称，维持百度集团-SW(09888)“持有”评级，核心业务利润率今年预将趋向稳定，同时会通过整合低利润率项目来提高云端业务整体利润率，预测核心收入及经调整经营利润今年将同比增长8%/6%，因此将今明年收入预测各上调2%，经调整纯利预测也各上调8%，目标价由128港元上调至138港元。

报告中称，公司去年度核心总收入同比持平，当中受到云计算及爱奇艺(IQ.US)利润率强劲改善的推动下，第四季收入及经调整纯利均超出市场预期。该行估计，今年疫情影响减退，线上广告及云端业务将出现复苏，其中线上广告市场自农历新年起开始复苏，相信首季起将实现同比增长，而云端业务的增长业将逐步加快，但销售转化为收入仍需要一段时间。