中证投资：A股三大指数冲高回落 两市成交额超1.2万亿元

　　1月25日，A股三大指数冲高回落，创业板指收跌。

　　据数据显示，截至收盘，上证指数涨0.48%，报3624.24点；深证成指涨0.52%，报15710.19点；创业板指跌0.09%，报3355.24点。两市成交额约为12083亿元，为连续三个交易日超过1万亿元。

　　申万一级28个行业板块收盘多数下跌。其中，商业贸易、通信、综合板块跌幅居前；休闲服务、食品饮料、有色金属板块涨幅居前。

　　概念板块中，截至收盘，海航系、白酒、连板概念板块涨幅居前；太赫兹、覆铜板、小程序概念板块跌幅居前。

　　兴业证券表示，从基本面角度来看，从宏观到微观，整体经济展现出较好的韧性，需求端国内外亦在积极改善。宏观流动性仍将处于较为宽松格局。在权益时代下，股票市场的居民配置、机构配置、全球配置仍在加速。

　　行业配置角度来看，兴业证券看好成长扩散+复苏主线(中上游周期品)。一方面，流动性宽松背景下，风险偏好提升叠加政策催化和业绩改善，成长股有望向其他方向扩散。另一方面，国内经济复苏叠加海外财政刺激加码预期提升，中上游周期品改善成为大趋势。

　　容维证券：指数仍将震荡上扬

　　在美国股市小幅下跌的背景下，今日沪深两市开盘呈现小幅低开的走势，旅游酒店、海南自贸区、白酒概念强劲拉升，酒及饮料、商务服务、免税概念异动拉升，成交量比昨日有放大，尾盘走势略有回升，最终三大市场均已带上下影线的K线报收。截止收盘，沪指报3624.24点，上涨17.49点，涨幅0.48%，深成指报15710.19点，上涨81.16点，涨幅0.52%；创业板指数报3355.24点，下跌3.00点，跌幅0.09%。

　　从盘面上看，海南自贸区概念股走强，海航基础涨停；中国中免、海南发展、中钨高新、神农科技、海航控股涨幅超过5%；海汽集团、科顺股份涨幅超过3%；酒及饮料概念表现活跃，古井贡酒、洋河股份、泸州老窖涨停；酒鬼酒、今世缘、水井坊、五粮液、口子窖、迎驾贡酒涨幅超过5%；百润股份、金种子酒、山西汾酒、贵州茅台、青岛啤酒、伊力特涨幅超过3%。与此同时，砷化镓、手势识别、药用玻璃、云游戏、快充、ETC、胎压监测、增强现实、足球、知识产权、超级细菌、光学、氮化镓、NMN、电子烟、冰雪产业、量子通信等板块跌幅居前。

　　从技术上看，昨日收出带长下影线的小阴线，收盘时仍然在5日均线之上，今日开盘跟随国外市场顺势低开，早盘快速回抽下方的5日均线之后就展开了逐级震荡向上的走势，午后指数创出新高又再次快速跳水，之后再被快速拉起，全天震荡剧烈，技术走势没有被破坏，未来需要震荡整固才能使指数上涨更加有力量。日线上，MACD指标处于红柱缩短的形态，KDJ指标金叉之后继续向上运行，这些指标提示后市日线上短线仍是震荡上扬。

　　综上所述：近期的成交量未能如期持续放大，将很难实现持续上行走势，可以把握好指数在盘整的时机，寻找技术性回调的板块龙头股，在回调到位后择机进入，在消息面无利好信息刺激下，股指难有良好表现，预计股指将形成反复拉锯走势，操作上应减少盲目频繁换股，持币或坚持持股。