8月20日，港股大盘出现缩量反弹，恒指连升第二日，但未能修复到上一级交易区间28000至29000范围内，一级低于一级的总体下跌调整趋势未可改观，相信港股仍处于寻底行情发展。而在大盘阶段性底部未能确认出现之前，对于目前的回升走势，暂时只能以反弹来看待。事实上，在每次大盘见顶又或见底之时，都是市场换手率最高的时点，大市成交量往往会出现明显放大来体现反映。以目前情况来看，如果港股进一步寻底下跌，并且大市成交量增加至1500亿元的级别，估计这个将可以看作为港股见底的信号。
　　恒指高开高走连升第二日，在盘中曾一度上升397点高见27610，但是大市成交量又再缩降至1000亿元以下，短期上冲动力未见增强。权重股腾讯(00700)继续绩后回稳修正走势，而空头焦点有转移至汇控(00005)和友邦保险(01299)方面去，宜多加注视。恒指收盘报27598点，上升385点或1.41％。国指收盘报10632点，上升119点或1.12％。另外，港股主板成交金额进一步回降至936亿多元，而沽空金额有132亿元，沽空比例回升至14.1％，空头趁反弹趁高建仓的积极性再现。至于升跌股数比例是1062：635，日内涨幅超过10%的股票有31隻，而日内跌幅超过10%的股票有17隻。

　　走势上，恒指连升第二日，但大市成交量缩降至仅有936亿多元，比对上周的日均成交量1044亿元减少了有10％，短期上冲动力未见增强，大盘是否已出现了阶段性底部，目前仍是言之过早。事实上，大盘见底之时往往是市场换手率最高的时点，是股票从弱者换到强者手裡的时候，体现反映出来的就是大市成交量将出现明显放大增加。因此，当港股出现持续放量下跌，大市成交量能够增加至1500亿元的级别，正如我们早前指出，这个对于寻底行情来说，反过来会是一个利好信号，有加快市场找到阶段性底部的机会。但是在上述情况未有出现之前，尤其是市场只是出现缩量回升，操作上建议未许过份激进，也不太建议在短线反弹出现后追高，更多的依然是主力捕捉跌出来的机会。

　　上周三收盘后发了中报的腾讯(00700)，在短期利空出尽的情况下，急走了一波两连涨，再涨了4.09％至350.8元收盘。然而，腾讯的反弹涨势来得有点过急，目前已遗留下两个跳升缺口，分别位于338.8元至342.4元以及332.6元至333.6元，估计都有被回补的机会。另外，其他权重指数股方面，汇控(00005)和友邦(01299)有成为空头压盘的新目标迹象。汇控在本月6日已发出了中报，但对股价未能带来支持作用，目前仍在延续由8月开始出现的反覆向下走势，处于一年来的最低位水平，而过去三日的沽空比例都超标超过20％。友邦保险将于本周五发中报，8月份以来的沽空比例都偏高，在20至30％范围内，其股价目前仍处于250日线64.8元以上，似乎调整幅度仍未见充分。

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