过去两周, 港股最初升势不俗, 之后区间上落。
　　前周初, 美国政府公布新一轮关税措施。美国于9月24日起, 向2,000亿美元的中国货品加徵关税, 税率为10%, 并将于今年底增加至25%；另一边厢, 为反制美国新一轮关税措施, 中国国务院决定对原产于美国、约600亿美元的商品, 加徵10%或5%的关税；两国新一轮关税措施较市场预期克制, 港股反弹。

　　其后, 有媒体报导中国计划调低最惠国税率, 最快于10月份生效, 这代表中国大部分进口产品关税将进一步下降；此措施实行后, 很多进口产品会更加吸引, 提振国内消费, 而且会吸引更多外资进来, 会有更多企业参与进口产品销售的投资, 亦支撑中国的固定资产投资。

　　此外, 中国政府继续为人民币贬值预期降温。国务院总理李克强在2018年夏季达沃斯论坛的致词提到, 人民币单向贬值对中国币多于利, 中国不会故意令人民币贬值以刺激出口, 并明确指出人民币有能力在合理均衡的水平上保持稳定；此言论令人民币汇价转强, 亦为港股向上一大因素。

　　上周, 多项利好及利淡消息出现, 令港股好淡争持, 区间上落。利好消息方面, 富时罗素公布, 从2019年6月起, 把中国A股纳入指数, 中国A股开始定为次级新兴市场地位；另外，MSCI明晟计划把A股纳入因子, 由原来的5%提高至20%, 预计将有大量海外增量资金流入A股, 利好A股和港股气氛。

　　然而, 多项对大市利淡的消息同时公布。美国总统特朗普在联合国大会发言, 抨击对华贸易问题, 表示美国不能接受中美贸易失衡的情况出现, 态度十分强硬, 而中国方面亦已取消与美国即将举行的贸易谈判, 料中美贸易问题短期难见曙光。另外, 美国联储局公开市场委员会公布议息结果, 一如市场预期作出今年第三次加息, 把目标联邦基金利率上调0.25厘；联储局亦将年底利率水平的预测中位数维持于2.375厘, 意味今年将再加息一次；而联储局的会后声明中删除了「宽鬆」字眼,市场或担心美联储的态度趋鹰。之后, 香港银行随即亦上调最优惠利率(P), 为12年来首次, 利淡港股, 特别是地产股及公用股。

　　周末期间, 内地公布了官方及财新製造业PMI, 均较8月下跌, 并逊于市场预期, 或反映中美贸易战对内地经济的影响浮现, 而中美贸易衝突短期即使不会恶化, 也难见有缓和机会, 因此, 短期而言, 相信港股下行压力较大。