11月9日，港股大盘出现掉头回跌，恒指下挫超过600点，回探到10日和20日线约25500水平寻找支持。美联储开会后表示，仍将采取渐进加息的步伐，消息对港股构成压力，市场担心在港美息差持续扩阔下，有加剧资金外流的机会。另一方面，正如我们早前指出，中资金融股的稳定性，是目前影响港股表现的关键因素。而在内银股和内险股出现掉头回软的情况下，要提防港股盘面的稳定性有转弱倾向。走势上，26650依然可以看作为恒指的天花板阻力，尤其是在短期逼空引发的技术性弹升确认完成后，相信恒指将进入新一级区间来运行，估计范围会在24500至26650之间。
　　恒指出现低开低走，在盘中一度下跌753点低见25475，A股上综指再度失守2600整数关，中资金融股领跌，对港股大盘稳定性带来冲击，而腾讯(00700)在三季报公布前亦见掉头回挫接近5％，也是拖累大盘下跌的元凶。恒指收盘报25602点，下跌626点或2.38％。国指收盘报10431点，下跌272点或2.54％。另外，港股主板成交金额有908亿多元，而沽空金额有146.8亿元，沽空比例再次增加至16.16％的大超标水平。至于升跌股数比例是465：1194，日内涨幅超过10%的股票有32只，而日内跌幅超过10%的股票有9只。

　　走势上，恒指出现掉头急挫，一方面可以确认短期技术性弹升行情已完成，26650依然可以看作为天花板阻力，另一方面，正如我们早前指出，空头回补属于一次性的动作，在买回来补过后就完成的了，是不能导致资金持续性流入的。因此，以10月31日至11月2日期间、由空头回补引发的技术性弹升来看，恒指从25000急拉到26000以上水平的过程中，估计是缺乏实质买盘介入来支撑的，也就是说这一波段空间是来得比较「虚」的，不排除在目前展开的回跌行情裡，有先把这个比较「虚」、不扎实的空间先补回来。由此来看，恒指有先朝著25000来进一步推进的倾向。

　　另外，超跌股继续预期中的大幅波动，但是中资金融股的稳定性，却依然是我们判断大盘目前总体表现状态的重点。银保监表示初步考虑对民营企业加大贷款比例，市场担心有关措施可能会加深滥贷问题，消息对近期已弹高了的中资金融股带来回吐压力，尤其是内银股方面。其中，招行(03968)跌幅居前跌了5.5％，指标股建行(00939)跌了2.42％至6.43元收盘，在盘中曾跌穿6.4元的好淡分水线低见6.37元。然而，由于A股上综指也失守了2600整数关，对内险股也构成了压力。指标股中国平安(02318)跌了1.97％至77.15元，仍守76元的好淡分水线之上，但其沽空比例急增至40.97％，是三个多月以来的最高，潜在沽压出现加剧。

　　免责声明：此报告所载的内容、资料及材料只提供给阁下作参考之用，阁下不应依赖报告中的任何内容作出任何投资决定。第一上海证券有限公司/第一上海期货有限公司/其关联公司或其雇员将不会对因使用此报告的任何内容或材料而引致的损失而负上任何责任。