港股大市展望
　　美股急跌，恒指再下试25,300。美股上周大跌，道指周五跌 414 点或 1.81%，全周跌6.9%，是 2008 年金融海啸以来最差单周表现。美国国会未能及时通过财政预算，令部份政府部门须暂停运作，打击市场气氛。港股的美国预托证券(ADR)全线下滑，预示恒指今日低开逾 300 点，料下试上周五低位近 25,300。港股今日下午休市，而“港股通” 明天起暂停，明年 1 月 2 日回复正常。假期前后，且缺少北水，相信本周港股交投淡静，反弹力度不大，不宜对年底基金粉饰橱窗抱太大期望。恒指中线料下试小型头肩顶量度目标24,000。

　　每日一股：中国旺旺(151 HK)

　　基本因素：上周的中央经济工作会议，提到要实施更大规模减税降费，相信有利消费股气氛。旺旺主要产销米果、乳品及饮料、休闲食品，大部份于内地销售，其余收入主要来自台湾、日本、香港及新加坡，亦有出口至欧美及东南亚。公司于2018 年 4 至 6 月对产品加价，加上主要原材料奶粉、白糖的价格回落，估计19 年度(3 月年结)毛利率同比上升 2 至 3 个百分点。管理层表示，约五成多收入来自小孩。中国出生人口自2010 年起上升，未来小孩数量上升，有利旺旺。根据彭博综合预测，19 年度每股盈利增长 11%，扭转 18 年度下跌6%的表现，预期 19 年度市盈率 17.2 倍，低于过去五年平均值 21.5 倍，我们认为估值有修复空间。

　　技术分析：近两月股价形成微斜的下降通道，上周五跌至通道底见支持，反弹阻力于通道顶部。

　　买入：5.32 元目标：5.88 元止损：4.98 元

　　经济及行业速评

　　中央经济工作会议重点。会议于12 月 19 日至 21 日召开。我们的经济师指出，中央判断“世界面临百年未有之大变局”，在行动上作出了相应的布置：1)“全方位对外开放”的基础之上，“促进形成强大国内市场”，就是首先要做好自己，包括发展消费服务业、加快5G 商用、加大基建补短板；2) 抓住重要战略机遇期，优化结构，科技创新，改革开放，绿色发展；3) 深化以供给侧为主线的经济体制改革，包括推动市场化改革；4) 通过“逆周期管理”体现中国经济的韧性。财政政策在“积极”的基础上补充了“加力提效”，“稳健的货币政策”则由“保持中性”变为“松紧适度”。