中美贸易战有暂休或大幅放宽的迹象，出口股或成未来的市场焦点。由于中国出口收益或得以重新动力，料内地经济增长可以回升。目前，内地房地产政策倾向宽松，内地房地产市场今年料将可保持稳定增长的趋势。近期，不少内房股已大举发债，除了作循环贷款之用，也为了准备购地或加快项目建设交付。
　　最近，美的置业(3990)便展开了30亿人民币(下同)的第二批公司债券公开发行，根据其公告显示，按中国会计凖则计算，公司于去年首三季的利润总额达约14.6亿元，而淨利润约为10.5亿。虽然没有同比数字，但从去年其招股书显示，2017年全年利润总额为18.9亿元，以全年平均收益计，预期美的置业的全年业绩将持平或微升，预期现价市盈率仅8倍。由于美的置业在珠三角拥有不少土储，料受惠于高速发展的大湾区经济及相关的政策红利。现价具不俗吸引力。

　　同是以华南地区作总部、深耕珠三角房地产开发市场二十年的海伦堡亦已于去年上载招股申请文件，公佈赴港上市，拟筹资收购地块或物色并购机会以扩大土地储备、开发现有物业项目以及用作一般营运资金。

　　一向低调谨慎的海伦堡是目前硕果仅存的非上市大型房企之一，在广州起家，多年来在大湾区和珠三角等地区建立了非常深厚的根基，随著扩张业务至全国主要城市，更进一步佈局深耕全国主要的高增长地区，著力公司未来长远发展。

　　根据招股书显示，截至2018年8月31日，海伦堡拥有112个物业项目，总建筑面积为2,341万平方米，分布于珠江三角洲地区、长三角地区、京津冀地区、华西地区和华中地区的12个省及直辖市的31个城市，其中珠江三角洲地区的土地储备面积佔比最大，达到40.8%，长江三角洲地区则为17.3%。

　　从土储分佈比例显示，可以看出海伦堡的高增长发展策略。除了深耕货值高、需求稳定的长三角地区，海伦堡更瞄定正保持高速发展步伐的粤港澳大湾区，作为其核心的业务发展战略点，具有不可估量的发展潜力。此外，海伦堡已佈局杭州湾地区，未来亦有望受益于国家对环杭州湾地区政策支持的红利。

　　战略佈局持续行之有效，海伦堡近年业续亦增长迅速，过去三年间，总收入的複合年增长率为21%。2018年上半年，总收入更同比增长29.4%至约39.2亿元人民币(下同)。2015年至2017年，公司拥有人应佔利润的複合年增长率高达52.6%，2018年上半年更进一步同比增长54.5%。

　　身处高增长的内房股，往往因著持续扩张而令负债率上升，但这个市场规律对深谙房地产开发市场的投资者而言，并非是重要关注点，而是在业务增长与负债水平之间的平衡发展。再者，非上市企业的融资成本一般较高，但随著上市后，房企的融资成本往往得到显著改善，负债比率亦有望大幅下降。因此，海伦堡在庞大且优质的土储支持下，加上业务重点相对集中于受政策支持的高增长地区，料前景可观，值得加倍留意。