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古中人:大摩看好华油能源

2019-02-27 08:18:27 来源:中金在线香港特约 作者:古中人

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  根据宝马集团的信息,2018年旗下超豪华品牌劳斯莱斯全球销量达到4,107辆,同比增长22.2%,创115年历史中的最高销量。其中中国市场增速超过40%,为劳斯莱斯贡献了20%的全球销量。此外,劳斯莱斯中国客户更呈现出年轻化趋势,平均年龄在39岁左右,低于劳斯莱斯全球车主的平均年龄。而年轻客户中,20岁以下及女性客户的比例,均在持续上升,达到20%。劳斯莱斯Bespoke高级定制业务也在国内取得巨大的成功,进一步彰显了品牌的稀缺性和尊贵性。
古中人:大摩看好华油能源
  受惠于中国超豪华汽车市场的稳步扩张,代理相关高级汽车品牌如劳斯莱斯、宾利、林宝坚尼的耀莱集团(970)近期亦保持了上升态势,并扭转了2月中受累于中国整体汽车销售疲弱表现的负面影响。事实上,截至2018年9月30日止六个月,耀莱集团录得收入17.6亿港元(下同),同比增长23.1%,而毛利更同比大升近43.5%,令纯利同比飙升87.3%至931万港元。随着劳莱斯的首款SUV车型在中国市场取亮丽佳绩,相信可继续为耀莱集团带来上升动力。

  此外,耀莱集团两大亮点,一是公司股价在完成配发新股进行收购采高投资后,较每股代价0.3港元仍高出30%,反映投资者对公司业务及投资十分看好。二是公司去年完成收购位于北京朝阳区的展厅及办公室资产,据从相关部门了解,该大楼旁边扩建部份已被批准,估计或可实现商誉收益5,800万元人民币。这对公司的全年业绩将有望带来巨大增长动力。

  与汽车消费息息相关的是国际油价。近期,国际油价又再走强,而当中油服股华油能源(1251)的股价走势凌厉。2018年上半年,公司实现扭亏为盈,赚近2000万元人民币(下同),期内收入为5.4亿元,同比增长29.09%。其中,油藏板块服务收入占比42.1%,较去年同期增长3.2%;钻井板块和完井板块业务收入对总收入的提升贡献较大,钻井板块收入占总收入的41.0%,较去年同期增长7450万元或50.6%;完井服务收入占总收入的16.9%,较去年同期增长4030万元或79.1%。收入增加主要是国际原油价格回升,行业投资增加,油服市场转暖,集团业务量持续增长所致。因此,国际油价回升,令业务改善,令市场进一步憧憬华油能源可扩大下半年的盈利增幅。

  除此以外,公司拥有丰富的在手订单,也是备受外界看好的主要原因。公司上半年新签署以及递延订单总额约18.9亿元,较去年同期11.66亿元增长约62.4%。新增订单主要来自于西南页岩气项目以及西北的塔里木项目。近期大摩便指新疆页岩气田项目大增储量,将有利于华油能源,因市场对其压裂服务的需求大增。

  事实上,华油能源是中国少数几家能够提供综合油田服务的非国有油田服务供货商之一,服务范围覆盖油藏研究、钻井、完井及其它相关服务。公司的王牌业务油藏研究多年来持续保持着良好的经营情况,且公司目前在手订单众多,发展前景良好。

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