古中人：滇池水务息率高 宜长线持有
美国联储局加息步伐放缓，引发了市场对全球经济增长的忧虑加剧，在债息倒挂下，上周五美股重挫460点，拖累港股ADR亦大挫近500点，相信今天港股难以独善其身。 
滇池水务是中国云南省污水处理规模最大的企业，是云南省昆明市国资委旗下公司，也是贯彻落实国家滇池污染治理战略目标的主要企业之一。公司刚公布2018年全年业绩，年内收入达14.3亿元人民币(下同)，按年增长16.8%；公司股东应占净利润为3.49亿元，同比增长11.6%。
年内由于面对市场竞争加剧及项目建设阶段毛利水平较低的影响，令公司的综合业务毛利率有所下跌，但公司的财务实力依然雄厚。截至去年底，公司在手现金及可变现的金融资产合共约12亿元，若扣除总负债约10亿元，处于净现金水平。公司计划派息0.1714元，净利润派息率高达50%。根据目前已公布全年业绩的同业的公开数据显示，滇池水务的派息比率为港股环保行业中最高，超过8%。
环保行业的前景不容置疑，而作为国企，滇池水务在财务及融资方面具有良好的先天优势，截至去年底，公司的平均实际利率为5.25%，远低于同业的平均水平。这不但有利于公司的未来盈利水平提升，也有利于业务的扩张。
事实上，滇池水务已计划在未来数年于环保市场上大展拳脚。据了解，公司将以围绕水环境治理及相关环保产业，寻求多层次、全方位的发展战略，计划从单一的市政污水处理延伸到农村微污染水和工业废水，从上游的水资源保护、自来水、下游的再生水、污泥处置及衍生的固废产业和热电供气等业务领域构建一个水务全产业链。
最近，滇池水务更与多家银行签订了总值1.5亿美元和9.5亿港元的银团贷款，以加速推进其业务延伸发展。截至2018年12月31日，我们共有41间特许经营水厂，(含35个污水厂，6个自来水厂)，其中38间水厂已投入运营，3间在建。该38间正在运营的水处理厂中，其中14间为TOO项目，19间为TOT项 目，3间为BOT项目及2间为BOO项目。市场预期在手资金充裕的滇池水务今年将加大并购力度，以加速发展业务。
滇池水务是中国云南省污水处理规模最大的企业，是云南省昆明市国资委旗下公司，也是贯彻落实国家滇池污染治理战略目标的主要企业之一。公司刚公布2018年全年业绩，年内收入达14.3亿元人民币(下同)，按年增长16.8%；公司股东应占净利润为3.49亿元，同比增长11.6%。
年内由于面对市场竞争加剧及项目建设阶段毛利水平较低的影响，令公司的综合业务毛利率有所下跌，但公司的财务实力依然雄厚。截至去年底，公司在手现金及可变现的金融资产合共约12亿元，若扣除总负债约10亿元，处于净现金水平。公司计划派息0.1714元，净利润派息率高达50%。根据目前已公布全年业绩的同业的公开数据显示，滇池水务的派息比率为港股环保行业中最高，超过8%。
环保行业的前景不容置疑，而作为国企，滇池水务在财务及融资方面具有良好的先天优势，截至去年底，公司的平均实际利率为5.25%，远低于同业的平均水平。这不但有利于公司的未来盈利水平提升，也有利于业务的扩张。
事实上，滇池水务已计划在未来数年于环保市场上大展拳脚。据了解，公司将以围绕水环境治理及相关环保产业，寻求多层次、全方位的发展战略，计划从单一的市政污水处理延伸到农村微污染水和工业废水，从上游的水资源保护、自来水、下游的再生水、污泥处置及衍生的固废产业和热电供气等业务领域构建一个水务全产业链。
最近，滇池水务更与多家银行签订了总值1.5亿美元和9.5亿港元的银团贷款，以加速推进其业务延伸发展。截至2018年12月31日，我们共有41间特许经营水厂，(含35个污水厂，6个自来水厂)，其中38间水厂已投入运营，3间在建。该38间正在运营的水处理厂中，其中14间为TOO项目，19间为TOT项 目，3间为BOT项目及2间为BOO项目。市场预期在手资金充裕的滇池水务今年将加大并购力度，以加速发展业务。