港股大市展望
　　恒指恐穿二万七。美股由升转跌，道指本来最多升逾 300 点，但收市倒跌 281 点或 1.05%。美国十年期国债孳息跌至三年新低，最新报1.891%，纽约期油急挫近 8%。恒指夜期急跌 639点，恒指今日低开或会跌穿 27,000关口。投资者对美国联储局今后加息预期再升温，近期价格大幅回落的香港房产信托(REITs)可发挥避险作用。

　　每日一股：大唐发电(991 HK)

　　基本因素：火力发电股过去三年受煤企高企打击，盈利普遍大跌，但今年盈利料大幅反弹，因过去一年煤价反复下跌，秦皇岛动力煤价今年上半年平均 605元人民币/吨，较去年同期平均下跌近一成，大大舒缓成本压力。大唐发电去年每股盈利下跌 36%，市场估计今年经调整每股盈利大升 1.8 倍，预测市盈率9.3 倍，预测股息率 6.0%，高于五年平均之 4.6%。

　　技术分析：昨日股价逆市上升，出现阳烛，与前日的阴烛加起来形成 “双日转向” 见底形态，反弹阻力于下降轨约 1.96 元。

　　买入：1.8 元 目标：1.96 元 止损：1.7 元


　　经济及行业速评

　　油价急跌有利航空股。油价昨夜急挫近8%，料有利航空股表现。内地经济增速虽正放缓，今年上半年航空业营运数据保持稳定，收入客公里(RPK)同比升 10.1%、货物吨公里(FTK)同比跌 1%，主要受旅游需求上升、人均旅程数目增加等因素支持。三大内地航空股之营运开支中，约 30%是燃油，我们预计今年平均油价低于去年，有助航空公司之利润率。汇率风险亦减少，今年人民币兑美元较去年稳定。我们对国航(753

　　HK)、东方航空(670 HK)、南方航空(1055 HK)均给予买入评级，首选国航，目标价 9.61 港元。