中国乳製品行业一直受到市场关注，尤其是国内著名奶粉品牌商，更受到不少基金追捧。目前，全球发达国家的年出生率都在持续下降，虽然中国同样面对此问题，但由於人口眾多，新生婴孩人口数量红利仍然巨大。同时，不少乳业品牌更延展其產品线至营养品领域，拓展新蓝海。
　　昨晚，全球著名的羊奶粉企业 - 澳优 (1717)公佈了2020年全年业绩。集团去年录得收入79.86亿元(人民币，下同)，同比增加18.6%；经调整EBITDA达15.55亿元，同比增长14.7%；经调整纯利达10.83亿元，同比增加15%。公司建议派发2020年度末期股息每股0.27港元，派息率為36.2%。

　　2020年，面对COVID-19疫情对澳优业务带来的短期挑战，公司迅速调整营销战略，凭藉其全球佈局，尤其是供应链方面，成功将有关挑战对旗下业务造成之负面影响限制在可控水平。

　　自家品牌配方奶粉业务保持强劲

　　2020年，澳优的核心自家品牌配方奶粉业务的整体销售额同比增长15%至69.26亿元，佔集团总收入的86.7% 。其中，两大自家品牌配方牛奶粉和自家品牌配方羊奶粉的销售额分别同比增长20.6%和8.8%至38.2亿元和31.1亿元。

　　在眾业务单元中，集团专注於超高端市场的海普诺凯1897业务单元(旗下拥有海普诺凯荷致、海普诺凯萃护及悠蓝等奶粉品牌)在2020年度录得销售额26.98亿元，同比大幅增长52.7%，為集团增长最快的业务单元。基於海普诺凯1897的品牌知名度持续提升，市场佔有率不断扩大，未来有望在不断提升的市场集中度中持续得益。

　　至於另一核心品牌佳贝艾特配方羊奶粉，是全球著名的配方羊奶粉品牌之一。品牌配方奶粉產品全部於荷兰生產，并销售至全球个66国家及地区。按照最新Nielsen数据分析，澳优的配方羊奶粉的销售额於2018年至2020年连续三年佔中国婴幼儿配方羊奶粉总进口量超过60%，成為中国第一大婴幼儿配方羊奶粉品牌。

　　在去年疫情最严峻的时期，集团配方羊奶粉所覆盖渠道遭受一定干扰，但目前，通过一轮渠道整改及维护后，市场价格渐趋稳定，存货水平及零售终端销售亦回复至正常水平。

　　此外，公司亦积极扩张海外版图，除中国、欧洲、美国、中东、独立国家联合体及巴西市场外，更已成功进军墨西哥，并於当地建立了线上及线下渠道。同时，佳贝艾特亦透过不同分销商销售至南韩、柬埔寨及南非。值得一提的是，佳贝艾特於中东及巴西等海外市场之认受性日益提高，2020年於海湾地区获颁年度產品殊荣。

　　营养品业务表现符合预期

　　去年，澳优的营养品业务亦实现稳健的增长，销售额达1.42亿元，同比增长19.9%。随著Nutrition Care (NC)陆续上市NC Seasonal Biotic(NC舒鼻益生菌)、NC Flora Biotic(NC蔓越莓益生菌)，形成新品营销套路打法，新品去年表现符合预期。

　　另外，澳优亦积极拓展新產品线，并已在台湾地区获准上市首个全营养特医食品。集团还通过与台湾及大陆顶级高校、医院合作，成功开发出以百万华人基因数据為基础的华人专属精準营养基因芯片PNA，并在此基础上搭建了儿童成长和產妇体重管理两个个性化营养服务与管理平台，以更好為消费者提供个性化的营养解决方案，并為门店赋能。

　　受惠於澳优旗下配方奶粉的持续扩张、行业集中度的提升，加上营养品的新业务亦已初显佳续，澳优前景甚佳。不妨长持押宝。