高等教育与地方经济发展息息相关，像上海自贸区及临港片区的发展对人才需求甚大，亦直接利好区内唯一的民办大学 – 上海建桥学院(1525)的未来发展，不但可保障充足的学生来源，亦有利于学院学费及住宿费调升。因此，上海建桥学院的近期表现亦较同业为佳。同一道理，亦可见于今年7月中旬上市的通才教育(2175)。

　　 

　　通才教育为山西省领先的民办高等教育机构，旗下的山西工商学院于2011年获教育部批准升格为山西省第一所民办本科学院，收生人数从2011/2012学年翻倍增长至2020/2021学年超过17,000名。根据弗若斯特沙利文报告，按全日制学生收生总数计，山西工商学院在山西省所有民办高等教育机构中排名第一，于2020/2021 学年的市场份额为15.6%。

　　 

　　受惠于业务持续稳健发展，公司近三年间的业绩表现稳定，即使在去年疫情下，收入和盈利仍保持稳定增长。2020财年，通才教育毛利率达60.5%，净利率为52.7%。安信证券曾将通才教育与港股已上市五大单体民办高校进行对比，公司的定价能力、盈利能力、规模体量在五大单体民办高校中均居首位，基本面良好。

　　 

　　长线而言，山西省民办高等教育的平均每年学费及杂费预期由2019年的10190元人民币(下同)，増至2024年的13250元，复合年增长率约5.4%，加上山西省民办高等教育资源相对稀缺，市场发展和整合空间巨大，将有利市场龙头公司抓紧未来发展机遇，进一步巩固其区域性民办高教市场龙头地位。

　　 

　　山西民办大学市场龙头地位提升

　　通才教育未来扩张规划将三步走：原地自建、外延并购及购地新建。通才教育已计划通过于北格校区新建设施，满足于2024年扩收生人数至2万名。同时，正积极物色省内及省外华北、东北地区的外延并购，且预期于今明两年各实现一个并购。

　　 

　　事实上，在华北和东北地区合共约有70家民办高等教育机构可成为收购对象。再者，山西省内包括山西工商学院的民办高等教育机构仅有15家，而以山西工商学院的规模最大，亦有利未来在省内并购，以迅速扩大规模协同效应，进一步提升盈利能力。此外，通才教育也计划在校区周边物色面积约10万平方米土地，进行自建新校区，作为后备的扩张方案。随着通才教育贯彻落实有关扩张计划，中短期增长动力十足。

　　 

　　公司今年上市以来，股价表现相对硬净，除受惠于货源归边，亦与其前景佳、政策利好有关。因为山西省经济发展于未来需要大量专业型人才，料政府政策将持续推动当地民办大学的扩展。目前，货源尽在大户手中，短期调整不深，表明大户仍看好后市，可以押宝。