港股恒指近期走势反覆，但在24,500点已找到强大支持位，上周五亦重返25,000点，而且在内地宏观经济的坏消息出尽下，四方资金重新流入，短期大幅调整空间有限，年内上望25,800至26,000点。其中，生物医药股可再次成为市场的焦点。另外，早前大落后的高等教育股于上周开始见异动，本周亦有多家高敎股公佈2020财年全年业绩，或为市场带来惊喜，可加倍留意半新股中国通才教育(2175)。因其货源归边，业绩一旦超乎预期，将有机会爆升。

　　在生物医药板块，兴科蓉医药(6833)是近期值得关注的一家。自今年以来，公司股价在波动中显著上升，并于上周再度突破52周高位。目前，公司市值仅约24亿，年化市盈率为13倍，估值便宜。

　　除了现价估值低外，公司已计划未来进军上游的医美药物领域，前景巨大值得憧憬。虽然公司股价在过去大半年以来的累积涨幅不少，但市场预期若兴科蓉医药一旦成功进入上游医美药物领域，将有望取得巨大的增长空间。同时，公司亦因此储备了强大的医药研发能力，未来发展已不可同日而语。

　　据公司早前的公告披露，通过其全资附属公司与北京诺康达就开发注射用聚己内酯微球面部填充剂及其材料订立主合作协议及技术开发协议，将进军上游医美药物领域。是次协议的代价为8,850万元人民 币(下同)。

　　根据协议，北京诺康达负责就注射用聚己内酯微球面部填充剂(俗称︰少女针)及聚己内酯微球材料的研发向兴科蓉医药提供技术开发服务。北京诺康达将全力协助及配合兴科蓉医药与相关政府部门的申 请、备案、评估及其他相关工作；另负责就注射用聚己内酯微球面部填充剂的研发向兴科蓉医药提供技术开发服务。

　　过去多年以来，兴科蓉医药的主要业务为于中国为进口药品提供综合性营销、推广及渠道管理服务，以及提供新药品的研发及生物技术产品的技术开发。目前，兴科蓉医药的业务主要覆盖血液制品及抗生素的进口药品营销。早前，公司通过与中国中医科学院订立合作协议，开发以雄黄为原料的新型化学药物“Sinco I”，用于治疗急性早幼粒细胞白血病。该合作旨在拓展集团上游业务并于日后为该治疗领域的患者提供新药。集团目前正致力于设计和建设中试车间以开展中试试验。

　　由此可见，兴科蓉医药早已计划向上游药物研发领进军。而这次与北京诺康达的合作，公司已明确其未来开发医疗美容产业链的蓝图，并拟逐步建立药品及医疗美容产品两个业务分部，作为其业务发展方向。

　　据了解，中国医美行业近年发展迅速，市场空间巨大。2012-2019年间，国内医美市场规模由298亿元增至1,769亿元，年複合增速29%，预计到2023年将达到3,601.3亿元。其中，非手术类医美项目市场佔比将于2024年增至45.3%，成为中国医美市场主要增长驱动。

　　进军上游医美药品领域 前景佳

　　当前，中国已成为仅次于美国的全球医美第二大市场，但遗憾的是，国内医美渗透率远低于发达国家的10%到20%。以玻尿酸为例，爱美客、华熙生物、昊海生科等几大国内医美公司的产品在国内的市场佔有率分别只有10.1%、7.2%、6.5%。大部分医美药品都是依赖进口。

　　早前，华东医药的注射用聚己内酯微球面部填充剂获批上市，便给市场带来了巨大的市场想像空间，股价曾累升50%。据浙商证券预估，按照2030年入院价规模测算，预计少女针等胶原蛋白刺激类产品规模将达70亿元，而胶原蛋白刺激类项目在终端市场规模则高达251亿元。至于兴科蓉医药的少女针何时能够上市，各方都静待公司进一步公佈。

　　回顾兴科蓉医药2021年上半年业绩，期内收入及纯利均大幅上升，表现十分亮丽。期内，集团收益增长33.1%至8.47亿元，其中人血白蛋白注射液销售收益增长约3.02亿元，而抗生素销售收益减少约9,160万元。毛利同比增长45%至1.58亿元，毛利率则由去年同期的17.1%提 高至18.6%。期内纯利达7,530万元，同比大升132%。

　　在亮丽业绩及巨大医美业务前景支持下，兴科蓉医药短线有力挑战2港元。