年底前港股市底疲弱，板块、个股轮流破底，即使内地20个月来首次下调LPR利率，对中港股市都无甚支持。在内房债违约蔓延、美国提早加息及Omicron肆虐令欧洲多国採取更严厉的措施下，市场信心尽失。今年以来，虽然面对制裁，中海油(883)仍能跑赢大市，近期也有逆市表现，短线有力回升。

　　英皇证券表示，中海油相继从纽约及多伦多股市中退市，美国针对性的制裁措施已不断被消化，估值也被压下来。至于新冠疫情持续反覆，全球经济在新常态下复甦，国际油价虽然在每桶80美元水平受压，但回吐幅度有限。市场相信明年国际油价仍可处于相对高的水平，这对控制成本有较强能力的中海油而言，仍是有利。

　　另外，外媒报道，能源谘询公司Rystad Energy近日表示，全球石油和天然气发现量正降至美国前总统杜鲁门时期以来的最低水平。该咨询公司在一份报告中表示，今年油气发现量仅为47亿桶油当量，约为2020年的3分之1，是1946年以来的最低水平。

　　今年最大的发现是去年11月俄罗斯卢克石油公司在墨西哥近海发现的，预估储量约为7,500万桶油当量。随着石油生产商将资源转向可再生能源，油气发现的匮乏加剧了市场的担忧，认为化石燃料供应可能会出现短缺。这将会支持未来几年的国际油价。同时，由于再生能源的成本较高，亦为未来的全球通账构成压力。此不可不察。

　　基于中海油今年的产销量保持于高位，料公司2021年业绩将有望保持强劲增长势头。明年，在国际油价高位运行的支持下，亦有望再下一城。

　　英皇证券指出，中海油今年第三季，实现总淨产量1.44亿桶油当量，按年上升9.9%。其中，中国国内淨产量达1亿桶油当量，按年上升13%，主要来自曹妃甸6-4油田、旅大21-2油田等新项目投产以及陆上非常规气田产量贡献；海外淨产量4,390万桶油当量，按年上升3.2%。收入合计1,636.64亿元人民币(下同)，按年增56.3%。单计第三季营业收入为596.83亿元，按年升64.3%。

　　中海油的资本开支平稳，自由现金流强韧，料可维持派息比率，息率可保持在8%。此外。拟在内地发行A股集资350亿人民币亦处轨道之中，中港两地建立融资平台有利扩展规模，无论油价前景、估值及派息能力，中海油都是稳健之选，建议现价吸纳，目标价HK$9.0。