受累于市场波动环境，今年以来向香港联交所提呈赴港上市的公司数目并不多，撇除一些重新交表的公司，新增的上市项目数量迄今少于20家。其中，较瞩目的应是近期向香港联交所提交上市申请的PAG(太盟)。

　　根据PAG披露于香港联交所官方网站的公开信息显示，公司是一家领先并专注于亚太区的另类投资公司，资产管理规模约为500亿美元。过去20年，太盟通过创新产品，提供稳定、持续性高且领先市场的淨回报，实现了强劲增长。与此同时，公司高度多元化的平台使太盟能够在亚太区的所有地区跨行业及跨资产类别投资，成为亚太区值得信赖的长期合作伙伴，为公司的基金投资者、投资组合公司及投资交易对手方创造价值。

　　2010年，在公司创始人的领导下，太盟将三大核心策略部门(即信贷及市场、私市股权及不动产)整合为统一的运营平台。在此背景下，公司的策略部门在跨经济週期及动态市场的发展下实现了稳健增长。在近300家机构基金投资者(包括全球领先的资产配置机构)的支持下，太盟的资产管理规模在过去10年中增长了约六倍。

　　


　　2026年亚太地区另类资产管理行业规模达到5.7万亿美元

　　据了解，太盟于快速增长的另类资产管理行业开展业务，其中包括私募债务、私市股权、风险投资、房地产、基础建设及对冲基金等资产类别。近年来，全球另类资产管理市场无论是按绝对值计还是相对于全球潜在资产管理市场而言，均有显著增长。根据NMG的资料，由于更多投资者2026年亚太地区另类资产管理行业将以17%的複合年增长率增长，达到5.7万亿美元进行或增加资产配置，以从亚太地区具吸引力的增长及回报机遇中获益，预计2021年至。

　　目前，不少媒体报道指PAG寻求在港交所上市的时候，市值至少400亿港元，或预期IPO集资20亿美元，以上种种传闻，本栏认为这是一种市场预测，并没有可信性。因为PAG的业务覆盖分佈广泛，多元化的另类资产管理业务不但有助公司降低单一市场风险，更有利其寻找和拓展更平衡及具良好抗逆力的收益组合。

　　PAG的平台规模庞大，目前合共提供13种基金策略及30隻活跃基金。太盟的经常性收入高度可见，封闭式基金佔资产管理规模的逾85%，并订立长期的合约费用安排。自2018年至2021年间，公司拥有人及非控股权益应佔收入由3.03亿美元增至6.80亿美元，複合年增长率为30.9%。于同期及经计基金分派收益拆分变更，公司拥有人应佔费用收入相关收益由7,220万美元增至1.83亿美元，複合年增长率为36.3%；公司拥有人应佔可分配收益由8,220万美元增至2.20亿美元，複合年增长率为38.9%。由于公司的基金的业绩持续领先行业，以及他们向基金投资者募集新资本拥有良好往绩记录，市场预期公司的收入将继续强劲增长。

　　PAG三大业务均实现了超过20%的总回报率

　　值得一提的是，成立至今，PAG三大业务均实现了超过20%的总回报率，淨回报率(扣除管理费及基金分派收益的总回报率)则持续高于15%。其中，信贷与市场、私募股权以及不动产的毛内部收益率分别约为20%、26%以及25%。

　　 

　　另根据NMG的资料，PAG私募股权策略部门的首个成长基金(PAGGC I)所提供的回报实现了26%的淨内部收益率，而同业同类基金为21%；核心增值不动产基金(PREP I)已实现19%、排名前四分位数的淨内部收益率，而同业同类基金则为12%。换言之，PAG的新基金策略亦展现出相当可观的回报能力。

　　作为仅有专注于亚太区的真正多元化、多策略且规模庞大的另类投资公司，PAG拥有独特的行业地位。相比于其竞争对手通常集中于单一地域或单一策略，PAG在多元化的投资策略领域及广泛的地区部署资本，令公司的增长及业绩不依赖于任何单一区域或资产类别。

　　多元化、多策略且规模庞大的另类投资公司

　　自公司创立以来，截至2021年12月31日，PAG已投资超过700亿美元。 就地域而言，52%投资于大中华区，21%投资于澳大利亚及新西兰，10%投资于北亚，4%投资于印度，3%投资于东南亚，其馀11%投资于其他地区。

　　从公司的高速收益增长历史、多元化业务佈局及地理范围覆盖，本栏认为PAG的上市值得关注，后续不妨留意其上市的估值，以作出部署。