中国经济复常预期持续推动港股进一步整固上行，不少行业都具有炒复常概念，除了零售、旅游、餐饮、酒店等外，基建领域相关股份也值得加倍关注。其中，与基建及工业等息息相关的融资租赁板块最具追落后空间。近日，中银国际首次覆盖远东宏信(3360)，并给予「买入」评级，目标价11.45港元，较周二(2月7日)收市价7.18港元，具有约60%的上行空间。而早前，摩根大通亦发表研报维持公司的「跑赢行业」评级，目标价为12.10港元。两者合计平均目标价为11.8港元，可作参考。

　　过去本栏也介绍过远东宏信，公司是中国最大的独立融资租赁公司，亦为央企中化集团旗下的综合性金融服务平台，财务及综合实力非凡。事实上，在过去 10 年裡，远东宏信一直保持稳健的业绩表现及盈利能力，具有良好的生息资产和利润增长能力。儘管中国经济刻下仍面临一些複杂情况，房地产市场放缓和疫情爆发的不确定性，但自2020年Covi诶-19疫情持续以来，远东宏信的生息资产收益及利润均保持稳定增长。中银国际亦注意到其2022年上半年的生息资产和淨利润分别同比增长 8.7% 和 10.5%，而2019至2021 年的複合年增长率分别达到 12.8% 和 12.7%。随著未来疫情防控的严格措施全面优化并持续实行，将推动宏观经济保持良好增长，该行预计公司的生息资产和淨利润有望于2023及2024年间分别实现同比增长10.4%及10.6%，以及14.8%鳄14.3%。此外，该行预计其 ROAE 于2023年可达14.1%，高于主要H股银行平均值11.6%。按其现价计，2023年预测市账率仅0.54 倍，估值便宜。

　　于2023及2024年间，预期远东宏信将可保持优良的资产质量，而过去三年以来，其坏账率为1.06%，低于2022年上半年城市商业银行板块的平均值1.67%，资产表现优秀。2023年，远东宏信在经济全面复常下，坏账率可能进一步下降至1.03%，而2024年再进一步下降至1.01%。此外，中银国际亦注意到远东宏信自 2015 年以来，其实现的淨息差表现较城商行为佳，预计2023及2024年公司的淨息差将达到4.65%及4.70%，较2022年上升15个基点及20个基点。这主要得益于稳定的资产收益率和不断下降的融资成本。另外，该行亦预计公司旗下的宏信建发及宏信健康的淨利润将保持良好增长势头。

　　根据公司早前发佈的第三季业绩，显示其业务保持良好增长势头，期内利润增长维持在10%，而2022年首九个月，营业收入和归属于普通股股东的利润均同比增长约 10%，其中产业营运的收入佔比已达35%以上。综合远东宏信的金融及产业运营两大业务板块的良好增长表现及预测，中银国际给予「买入」评级，目标价为11.45港元。