2023Q3 财务摘要

　　本季度公司录得收入 9.12 亿美元，同比增长 20%，环比增长 7.6%。毛利率同比下滑 6.4%至 40.4%，净亏损为 3.3 亿美元，同比下降 170.1%；调整后 EBITDA 为 4,340万美元。公司的 ARPU 定义为前四个季度的平台收入除以前四个季度末的平均活跃账户数。过去 12 个月，ARPU 值为 41.03 美元，同比下降 7%，主要是由于账户增长超过了平台业务的增长。公司实现经营现金流 2.4 亿美元，自由现金流 20亿美元。

　　Roku 营业收入分为平台收入和销售设备收入，平台收入主要来自：1)销售数字广告(包括直接视频广告、程序视频广告、促销及相关服务)、2)内容分发(包括订阅和交易性收入)。第三季度平台收入为 7.87 亿美元，同比增长 18%，内容分发和视频广告强劲增长，但被走低的促销所抵消。毛利率为 48%，环比下降 5%，主要是由于 Roku 频道重组的 6,200 万美元费用，假设不计入重组费用，毛利率为56%，环比增加 3%。得益于订阅量增加以及 SVOD 合作伙伴的价格上涨，内容分发增速较快。

　　保持市场领先规模，提高用户的平台参与度

　　截止第三季度，Roku 在全球已经拥有了 7,580 万活跃用户，环比增加 230 万，美国宽带用户市占率达到 50%。公司电视销售增速高于行业总体增速，为美国销量第一。本季度推出了由 Roku 设计、生产制造及销售的 Roku 品牌电视。

　　第三季度，全球总播放时长达到 267 亿小时，每个活跃账户日均播放时长为 3.9个小时，同比增长 5%。公司在传统电视观看时长下降的环境下依旧保持增长，Roku 平台的全球播放时长同比增长 22%，而美国传统电视播放时长下降了 15%。在过去的 12 个月里，公司流媒体总播放时长首次突破了 1,000 亿小时。

　　公司运营的 Roku 频道，第三季度播放时长同比增长超 50%，为平台上覆盖范围与参与度前五的应用。Roku Originals 着重创造广告商与用户喜爱的差异化内容，推出了《NFL Draft：The Pick Is In》，其影响力和参与度在 Roku 平台上排名第一，第二季正在筹备中。

　　宏观压力下逆势增长，持续聚焦差异化内容、扩大合作关系

　　第三季度，美国传统媒体广告市场持续承压，传统线性电视广告支出同比下降12%，传统电视广告支出同比下降 27%。但 Roku 平台的视频广告同比增长表现优于美国整体广告市场和线性电视广告市场。公司将继续聚焦广告多样化、扩大合

　　新力量 New Force

　　作关系、增加中小型广告商、精简、提供差异化广告服务。Shopify 与 Roku 合作，成为首个流媒体合作伙伴，在 Roku 设备上的 Shopify 应用中引入视频广告。

　　23Q4 业绩指引

　　由于第三季度视频广告强劲反弹，公司预计第四季度视频广告收入将维持目前增速，仍需保持谨慎态度，主要由于宏观环境下行导致广告市场复苏不稳定。预计总收入为 9.55 亿美元，同比增长约 4.7%；预计调整后 EBITDA 为 1,000 万美元。彭博一致预期，未来 2023~2025 年的收入 CAGR 约为 12.7%，EPS 同比增速为-35.85%、60.62%和 58.46%。