宏观经济仍有待稳步改善，今年并不比去年乐观。中央「放水」措施未必大举出动，反而要靠企业自救。从近年中国大陆房地产市场可以看到，即使国企入股的内房企业亦无法可以绕过债务违约，重点在于外资势力联同香港搞事者作出搞局，最终或导致两败俱伤，小型机构投资者陪葬的败局。

　　在如此背景下，出海业务是不少企业自救的主要方法。相对而言，中国企业早有不少已走出去，且录得佳绩。海外业务收入佔比逾90%以上的赤子城科技(9911)就是一个佳例。

　　3月5日，公司发出了盈喜预告，预期截至2023年12月31日止年度集团的总收入约为32.70亿元至34.10亿元人民币(下同)，较2022年同期增长约17%至22%，有关预期增长主要归因于 Metaclass Management ELP的财务报表及其所持公司的财务报表于2023年第三季度并入集团综合财务报表，以及集团通过优化运营策略使新推出的社交产品得到了快速增长。年内，集团的净利润预期达约7.50亿元至8.10亿元，较2022年同期增长约161%至182%。2023年度集团的拥有人应佔利润预期可达约5亿元至5.60亿元，较2022年同期增长约285%至331%。

　　赤子城科技于公告中表示，集团净利润及集团拥有人应占利润的有关预期增长主要归因于集团对中东北非等市场的大力拓展，集团新社交产品的快速增长，以及Metaclass Management ELP的财务报表及其所持公司的财务报表于2023年第三季度并入集团综合财务报表，其对集团利润贡献约为1.60亿元。

　　优秀出海社交平台品牌大有商机

　　我们曾于本月初品评过赤子城科技，当时已表示要加倍关注。事实上，一向比较低调的赤子城科技，市场对其认知不高。然而，公司在出海市场的成功发展却说明了中国创新企业绝对不乏强大实力。赤子城科技目前的业务主要覆盖两大领域，一是社交娱乐业务，另一是精品游戏业务。这两大业务领域在过去几年均呈稳健增长态势，而精品游戏业务的收入规模于去年更实现显著上升，规模化效应料在未来几年持续显现，并成为公司业务发展的第二成长曲线。

　　据2023年公司的中期报告显示，2023年是赤子城科技的一个重要节点。公司在「泛人群社交业务」、「多元人群社交业务」、「精品游戏相关创新业务」这三条核心业务线上的布局，均取得了重要的成果，并且进入蓄势待发的阶段。通过优化运营策略，公司的泛人群社交业务完成了阶段性的内容生态调整，经营效率大幅提升。通过去年完成收购蓝城兄弟，亦标志著公司正式进入全球多元人群社交赛道，打开了一个万亿级别的新空间。同时，通过持续打磨验證，公司的精品游戏业务跑通了规模化增长路径，进入了加速增长的新阶段。

　　但更值得留意的是，赤子城科技的主要业务是面向海外市场，且已经成长为一家致力于提供创造性和互动性的生活方式的公司。未来，赤子城科技将基于核心优势「本地化能力」，践行「产品复制」+「国家复制」的战略打法，争取在各个区域市场、各个垂直赛道培育头部产品、构建区域优势，不断完善公司的全球社交娱乐生态版图。

　　早前，西牛證券发布研究报告，维持公司的「买入」评级，并给予目标价3.78港元，较现价仍具有相当的上升空间。该行表示根据公司的2023年全年未经审核营运数据及收入公告，相信其将会递交一份理想的全年业绩，同时对其创新业务给予亮丽的指引。

　　基于公司的业务收益逾90%主要来自海外市场，且营运效益持续提升中，加上创新业务的规模化效应日益显著，反映公司将进入加速增长期，现价估值远未反映其潜在价值，后市或「有排升」。不妨多加关注，趁调整押宝。