被刘士余不点名批评的举牌者，到底为哪般？问题又在哪儿？

　　这个周末，对于“野蛮人”来说，恐怕称不上愉快。

　　在12月3日举行的中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会上，证监会主席刘士余即兴发表了一段震惊四座的讲话。

　　希望资产管理人，不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。你用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成行业的强盗，这是不可以的。这是在挑战国家金融法律法规的底线，也是挑战职业操守的底线。

　　同日，保监会副主席陈文辉在参加财新峰会时指出：

　　保险公司如果通过各种金融产品绕开监管，偿付能力监管、资本监管就变成了“马奇诺防线”，修得再好也没有用。

　　绕开监管套利行为，严格意义上就是犯罪，关键是能不能发现的了。

　　偿二代实施后，保监会针对偿二代第二支柱评估发现，保险公司在风险管理方面有很大的欠缺，需要进一步加以提升，风险管理应该是保险公司的核心竞争力。

　　背后的情况是，今年至少58家上市公司遭遇近百次举牌。

　　据报道，根据东方财富choice金融终端数据，2016年以来至今，沪深两市已有58家上市公司遭遇近百次举牌，各路保险机构已经买入多家上市公司共计762.36亿股股份。

　　


　　险资频频举牌为哪般？问题又在哪儿？

　　从万科股权之争开始，A股市场的投资者对“野蛮人”这个概念就不再陌生。在万科之后，险资大举扫货的势头愈加猛烈，比如安邦系买入中国建筑、前海人寿增持格力电器等等。

　　　险资举牌通常出于两种动机：

　　一是举牌后成为上市公司的第一大股东或者控股股东，这类险资主要从金融混业的综合经营布局考虑，以便实现不同机构之间的协同。

　　第二种是在固定收益类和债券类产品收益率不断下降的背景下，险资需要配置收益率较高、流动性较好的权益类产品，险资通常选中分红高、业绩相对稳定的上市公司股票，对其进行一定的财务投资。

　　但背后更深层的原因是因为，年底保险公司将迎来“中国第二代偿付能力监管制度体系”的大考。提升持仓股票市值是在短期提升偿付能力最迅速的方法，所以，增持股票，把股价买上去就是保险公司临门抱佛脚的一种做法。

　　举牌的热情随着资产荒的延续而高涨，在低利率的环境下，无论是债券、定期存款还是理财产品等非标资产，收益率都在下滑。A股中低估值、高分红或成长性较好的优质上市公司，仍然是较好的财务投资机会。

　　因此，通过大比例举牌优质上市公司的股权，并将其纳入股权管理，一方面有助于提高举牌险企的投资收益及利润水平。另一方面，由于举牌对于上市公司股价具备一定的助推作用，也有利于举牌险企通过扩大年末的资产规模，提高偿付能力。

　　看上去好像也没什么不好。

　　　那么监管层为何警告？问题出在哪？

　　　1)可能扰乱甚至误导市场

　　2)可能严重冲击实业

　　3)可能集聚巨大金融风险

　　PS:无独有偶，今天董小姐也在中国经济论坛表示，投资者应该通过实体经济的发展获益，而非低买高卖。在被问到对于举牌有何种应对措施时，董小姐看起来很有信心，她说了：不会因为资本的变化影响情绪，希望不要对举牌进行应对，“如果成为中国制造的破坏者，他们是罪人”。(证券时报网)