今日专家强势推荐4大港股 规模优势盈利理想
韦君：润药规模优势宜中线收集
外围美股道指隔晚先升后回，倒跌32点完场，惟港股昨日则见愈升愈有，最后以近高位的22,935点报收，升191点或0.84%，成交也增至698亿元。港股向好势头进一步确认，料续有利资金流入仍落后的实力股建仓，其中半新股的华润医药(3320)是可留意对象。
润药乃华润系第6家本港上市公司，目前为内地第二大医药分销商，及第一大非处方药製造商，股份是于去年10月28日挂牌上市，招股价9.10元，集资约150亿元。
儘管润药上市时间约两个多月，惟观乎其拓展的步伐有加快迹象。集团附属华润三九于上月初与在巴黎和纽约上市的赛诺菲，订立框架协议，协定建立战略伙伴关係，共同探索中国消费者保健市场之机遇。其中包括涉及成立合资公司，初步专注于儿科及妇科非处方药产品。其后，集团又与生物製药企业合肥天麦生物订立一项战略合作协议，双方将在重组胰岛素领域展开深度合作，开发胰岛素重组蛋白技术及系列产品。另一方面，集团上月底再连同华润医药产业发展(北京)，与金斯瑞(1548)共同于开曼群岛设立合营公司研发创新生物技术，预计本月底前订立正式合作协议。
作为润药保荐人的美银美林，在较早前发表的研究报告中，首予其「买入」评级，目标价11.5元，较现价约有33%的上升空间。美银美林认为，润药分销业务在内地市佔率仅8%，料仍有充分的扩展空间，集团现时业务仅涉足19个省份，目标2020年足迹可遍佈全国；该行估计润药于2015年至2018年销售複合增长率为13%、同期盈利複合增长率为16%。
润药拥有内地三家A股上市公司，包括华润三九(000999.SZ)64%、华润双鹤(600062.SH)60%、东阿阿胶(000423.SZ)18%，以昨天市值计，持有三公司市值逾317亿元人民币。
料首季获纳入指数股
润药拥有规模优势，上市后曾低见8.28元，昨收8.60元，跌0.4%。润药现时市值540亿元，较被视为医药股龙头的国药(1099)市值431亿高出逾百亿，加上本身实力雄厚，股价欠佳明显未反映其优势。根据招股书指出，2013年至2015年期内，溢利由54.55亿元升至60.82亿元，反映业务底蕴深厚。预计2016年度盈利有约2成增幅，现价仍较上市价「潜水」，今年首季内可望纳入恒指综合成份股，将带动指数基金增持，有助交投转趋活跃，投资者可中线收集，目标10元水平。
陈景扬：一带一路电力王 伟能盈利大爆发
虽然恒指在本周二突破下降通道顶部，惟上方23,000点属于较大蟹货区，短线已逐步进入阻力水平。现时恒指10天线升穿20天线，后市能否继续企稳50天线将较为关键。本周留意到在一带一路大有作为的伟能集团(01608.HK)，其股价近日表现不俗。
1月11日，星期三。2017年首七个交易日来得颇为畅顺，从下降通道底部约21,500点转眼升穿下降通道顶部约22,500点水平。虽然短线逐步逼近23,000点大型成交密集区，但整体大市进入超买仍有一段距离，暂时仍可保持较高的风险胃纳，毋须过份忧虑。
无论在杂志还是电台节目，笔者已多次提到航运股中首选东方海外(00316.HK)，从首次推介时股价仅31港元至本周三高位39.7港元计，短短二十七个交易日已累积28.1%升幅，投资者随时止赚，顺利打响2017年头炮。至于在平安夜前夕推荐的华油能源(01251.HK)，其走势恰如预期「短线跟随大市向下惟可于回调中吸纳」，推介后曾跌至0.63港元至0.67港元，基本上随你买，本周一炒上0.76港元，赚多少又是任君选择。
祈求大市不要爆边
上周乃2017年首篇文章，表明铁江现货(01029.HK)起动在即，推介后连续两天守在0.375港元，转眼扫上0.425港元，短线已止赚轻松赢了10%，随时准备在0.4港元水平再度吸纳。正如笔者在11月底已提出〈细价股起动硝烟已燃〉，期望今年大市不要爆边(即是单边向上或是向下)，上下波幅保持在合理区间，这样对中小盘股炒作有利，不然就如去年一样，资金只围着几个板块炒作了。
本周颇多中小盘股股价被踢上，其中伟能集团(01608.HK)在12月22日一份公告，勾起了我的研究兴趣。伟能与F.K. Generators and Equipment订立不具约束力意向书，共同开发F.K.位于秘鲁伊基托斯装机容量为80兆瓦之HFO分布式发电项目，并可能透过发行可换股证券进行投资。由于在过去多年没有几家上市公司会到秘鲁发展，因此我花了点时间一探虚实。
伟能主营业务为大型发电机组系统集成(SI业务)，大概占整体收入七成；另一业务为燃气发动机分布式发电站(IBO业务)，此分部于2012年才开始，目前占整体收入三成。根据花旗报告显示，目前东南亚及非洲的电气化率(electrification rate)仅77.9%及42.8%，低于全球平均的83.1%。事实上，伟能毛利率较高的IBO业务，今年将迎来爆发性增长。
2015年全年，伟能IBO业务的装机容量为258.8兆瓦(MW)，但2016年全年预期装机容量有望大幅增加至708.3MW，这部份将会在今年得到体现。现时伟能的IBO项目分布在印度尼西亚、缅甸、孟加拉国及加纳，而缅甸可说是整个东南亚中电力最落后的市场，截至2014年底电气化率仅得26%，因此缅甸政府推出电气化计划，期望至2031年前实现全国电气化。
星级班底稳健之选
根据计划，缅甸政府拟透过发展微型电网及家庭电力系统，为未来十年内都无法连接主要电网的乡郊地区家庭提供电力。笔者相信，在中国大力推动一带一路的国策下，伟能可摇身一变成为东南亚市场内最重要的「大型移动充电宝股」。值得注意的是，如背后无人撑腰，一般民企应该难以接到东南亚电力市场订单。
事实上，伟能基础投资者就是中信股份(00267.HK)，商业伙伴包括中国中车(01766.HK)、中国技术进出口公司(CNTIC)及德国内燃机制造商MTU Friedrichshafen。MTU为劳斯莱斯电力系统的核心业务，可见伟能班底相当强劲。集团已为2016年业绩发盈喜，市场焦点早已放在今年业绩之上，花旗大胆预测伟能今年纯利达7.07亿元，预测每股盈利(EPS)约0.275港元，目标价4.5港元，相当于今年预测市盈率(P/E)16.4倍。
投资者不妨待其股价回调至3.3港元水平分段吸纳，属于稳健之选，以花旗目标价作食糊位，潜在升幅达三成。
瑞银：PPP为中国铁建增长关键动力 目标价14港元
瑞银发表研报表示，鉴于中国铁建(01186)2017年高利润业务(即城市轨道交通URT，市政工程，PPP和房地产开发业务)的贡献增加，公司更有信心扩大毛利率，该行予目标价14港元，基于2017年每股盈利1.15元人民币的11.3倍，评级“买入”。
中国铁建董事会秘书于1月10日参加瑞银2017年大中华会议。公司管理层指引表示2017年中国铁建收入为高单位数增长，去年前9个月累计增长1%-2%(考虑到增值税改革，增长则为4%-5%)，且2016年第四季度潜在的收入增长也加速。此外，管理层对公司2017年净利润和新合同提供双位数的同比增长指引。
PPP为成长关键动力
瑞银称，PPP项目为2016年提供了约2000亿元人民币新合同销售，并且PPP项目的收入贡献占公司总收入近10%。因此，该行认为PPP项目将是2017年收入及毛利增长主要推动因素。
该行续称，考虑到PPP项目的高杠杆性，投资者主要关注资产负债表的可负担性，但管理层表示，在产业基金的帮助下可降低公司高杠杆的风险。公司管理层表示，由于PPP项目由中央政府监管，具有更大的透明度，因此他们在PPP模式下比在BT / BOT模式下受到了更好的保护。城市轨道交通(URT)新合同2016年前9个月实现同比增长84%，而公司预计全年URT新合同将占总体的20%。
瑞银认为，URT项目的迅速渗透，可解决市场对未来铁路投资减速的担忧。此外，管理层对海外业务的强劲增长也充满信心。中国铁建的海外业务主要集中在非洲，东南亚，西亚和东欧。瑞银表示，海外业务竞争对手远小于国内竞争对手(海外业务4-5个竞争对手，国内30-40家竞争对手)，且海外业务当地人工成本更低，因此可获得更高的毛利。
连敬涵：鞍钢料今年盈利续有理想增长，可伺机吸纳
建议：现价买入
支 持：$4.80
目 标：$6.00
理由：
据中国钢铁工业协会数据显示，2016年首十一个月，99家大中型钢铁企业累计实现销售收入2.51万亿元人民币，同比虽降4.36%，但累计实现利润331.46亿元，去年同期亏损529.06亿元。
该会日前召开会议，会上报告表示，中央已经明确把淘汰落后产能，特别是彻底清理「地条钢」作为今年去产能工作的重要内容，国务院也将组织开展钢铁等行业落后产能的专项督查和清理。
会上透露，全国要在2017年6月30日前全部清除「地条钢」，今年亦是推进供给侧结构性改革的深化年，也是钢铁行业「去产能」工作的攻坚年。钢铁行业要按照党中央、国务院部署，配合政府打好化解钢铁过剩产能攻坚战。
同时间，市场憧憬中国今年钢铁去产能计划快将出台，并由去年4500万公吨增至今年5500万公吨，带动相关股份连续两天造好。
鞍钢上月尾出现调整，但跌至4.5元后已见底，近日回升，昨日更创出一年新高.在内地去产能进一步有效实施下，今年盈利可继续有理想的增长，后市可看好。可于现价买入，目标6元，跌破4.8元止蚀。
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外围美股道指隔晚先升后回，倒跌32点完场，惟港股昨日则见愈升愈有，最后以近高位的22,935点报收，升191点或0.84%，成交也增至698亿元。港股向好势头进一步确认，料续有利资金流入仍落后的实力股建仓，其中半新股的华润医药(3320)是可留意对象。
润药乃华润系第6家本港上市公司，目前为内地第二大医药分销商，及第一大非处方药製造商，股份是于去年10月28日挂牌上市，招股价9.10元，集资约150亿元。
儘管润药上市时间约两个多月，惟观乎其拓展的步伐有加快迹象。集团附属华润三九于上月初与在巴黎和纽约上市的赛诺菲，订立框架协议，协定建立战略伙伴关係，共同探索中国消费者保健市场之机遇。其中包括涉及成立合资公司，初步专注于儿科及妇科非处方药产品。其后，集团又与生物製药企业合肥天麦生物订立一项战略合作协议，双方将在重组胰岛素领域展开深度合作，开发胰岛素重组蛋白技术及系列产品。另一方面，集团上月底再连同华润医药产业发展(北京)，与金斯瑞(1548)共同于开曼群岛设立合营公司研发创新生物技术，预计本月底前订立正式合作协议。
作为润药保荐人的美银美林，在较早前发表的研究报告中，首予其「买入」评级，目标价11.5元，较现价约有33%的上升空间。美银美林认为，润药分销业务在内地市佔率仅8%，料仍有充分的扩展空间，集团现时业务仅涉足19个省份，目标2020年足迹可遍佈全国；该行估计润药于2015年至2018年销售複合增长率为13%、同期盈利複合增长率为16%。
润药拥有内地三家A股上市公司，包括华润三九(000999.SZ)64%、华润双鹤(600062.SH)60%、东阿阿胶(000423.SZ)18%，以昨天市值计，持有三公司市值逾317亿元人民币。
料首季获纳入指数股
润药拥有规模优势，上市后曾低见8.28元，昨收8.60元，跌0.4%。润药现时市值540亿元，较被视为医药股龙头的国药(1099)市值431亿高出逾百亿，加上本身实力雄厚，股价欠佳明显未反映其优势。根据招股书指出，2013年至2015年期内，溢利由54.55亿元升至60.82亿元，反映业务底蕴深厚。预计2016年度盈利有约2成增幅，现价仍较上市价「潜水」，今年首季内可望纳入恒指综合成份股，将带动指数基金增持，有助交投转趋活跃，投资者可中线收集，目标10元水平。
陈景扬：一带一路电力王 伟能盈利大爆发
虽然恒指在本周二突破下降通道顶部，惟上方23,000点属于较大蟹货区，短线已逐步进入阻力水平。现时恒指10天线升穿20天线，后市能否继续企稳50天线将较为关键。本周留意到在一带一路大有作为的伟能集团(01608.HK)，其股价近日表现不俗。
1月11日，星期三。2017年首七个交易日来得颇为畅顺，从下降通道底部约21,500点转眼升穿下降通道顶部约22,500点水平。虽然短线逐步逼近23,000点大型成交密集区，但整体大市进入超买仍有一段距离，暂时仍可保持较高的风险胃纳，毋须过份忧虑。
无论在杂志还是电台节目，笔者已多次提到航运股中首选东方海外(00316.HK)，从首次推介时股价仅31港元至本周三高位39.7港元计，短短二十七个交易日已累积28.1%升幅，投资者随时止赚，顺利打响2017年头炮。至于在平安夜前夕推荐的华油能源(01251.HK)，其走势恰如预期「短线跟随大市向下惟可于回调中吸纳」，推介后曾跌至0.63港元至0.67港元，基本上随你买，本周一炒上0.76港元，赚多少又是任君选择。
祈求大市不要爆边
上周乃2017年首篇文章，表明铁江现货(01029.HK)起动在即，推介后连续两天守在0.375港元，转眼扫上0.425港元，短线已止赚轻松赢了10%，随时准备在0.4港元水平再度吸纳。正如笔者在11月底已提出〈细价股起动硝烟已燃〉，期望今年大市不要爆边(即是单边向上或是向下)，上下波幅保持在合理区间，这样对中小盘股炒作有利，不然就如去年一样，资金只围着几个板块炒作了。
本周颇多中小盘股股价被踢上，其中伟能集团(01608.HK)在12月22日一份公告，勾起了我的研究兴趣。伟能与F.K. Generators and Equipment订立不具约束力意向书，共同开发F.K.位于秘鲁伊基托斯装机容量为80兆瓦之HFO分布式发电项目，并可能透过发行可换股证券进行投资。由于在过去多年没有几家上市公司会到秘鲁发展，因此我花了点时间一探虚实。
伟能主营业务为大型发电机组系统集成(SI业务)，大概占整体收入七成；另一业务为燃气发动机分布式发电站(IBO业务)，此分部于2012年才开始，目前占整体收入三成。根据花旗报告显示，目前东南亚及非洲的电气化率(electrification rate)仅77.9%及42.8%，低于全球平均的83.1%。事实上，伟能毛利率较高的IBO业务，今年将迎来爆发性增长。
2015年全年，伟能IBO业务的装机容量为258.8兆瓦(MW)，但2016年全年预期装机容量有望大幅增加至708.3MW，这部份将会在今年得到体现。现时伟能的IBO项目分布在印度尼西亚、缅甸、孟加拉国及加纳，而缅甸可说是整个东南亚中电力最落后的市场，截至2014年底电气化率仅得26%，因此缅甸政府推出电气化计划，期望至2031年前实现全国电气化。
星级班底稳健之选
根据计划，缅甸政府拟透过发展微型电网及家庭电力系统，为未来十年内都无法连接主要电网的乡郊地区家庭提供电力。笔者相信，在中国大力推动一带一路的国策下，伟能可摇身一变成为东南亚市场内最重要的「大型移动充电宝股」。值得注意的是，如背后无人撑腰，一般民企应该难以接到东南亚电力市场订单。
事实上，伟能基础投资者就是中信股份(00267.HK)，商业伙伴包括中国中车(01766.HK)、中国技术进出口公司(CNTIC)及德国内燃机制造商MTU Friedrichshafen。MTU为劳斯莱斯电力系统的核心业务，可见伟能班底相当强劲。集团已为2016年业绩发盈喜，市场焦点早已放在今年业绩之上，花旗大胆预测伟能今年纯利达7.07亿元，预测每股盈利(EPS)约0.275港元，目标价4.5港元，相当于今年预测市盈率(P/E)16.4倍。
投资者不妨待其股价回调至3.3港元水平分段吸纳，属于稳健之选，以花旗目标价作食糊位，潜在升幅达三成。
瑞银：PPP为中国铁建增长关键动力 目标价14港元
瑞银发表研报表示，鉴于中国铁建(01186)2017年高利润业务(即城市轨道交通URT，市政工程，PPP和房地产开发业务)的贡献增加，公司更有信心扩大毛利率，该行予目标价14港元，基于2017年每股盈利1.15元人民币的11.3倍，评级“买入”。
中国铁建董事会秘书于1月10日参加瑞银2017年大中华会议。公司管理层指引表示2017年中国铁建收入为高单位数增长，去年前9个月累计增长1%-2%(考虑到增值税改革，增长则为4%-5%)，且2016年第四季度潜在的收入增长也加速。此外，管理层对公司2017年净利润和新合同提供双位数的同比增长指引。
PPP为成长关键动力
瑞银称，PPP项目为2016年提供了约2000亿元人民币新合同销售，并且PPP项目的收入贡献占公司总收入近10%。因此，该行认为PPP项目将是2017年收入及毛利增长主要推动因素。
该行续称，考虑到PPP项目的高杠杆性，投资者主要关注资产负债表的可负担性，但管理层表示，在产业基金的帮助下可降低公司高杠杆的风险。公司管理层表示，由于PPP项目由中央政府监管，具有更大的透明度，因此他们在PPP模式下比在BT / BOT模式下受到了更好的保护。城市轨道交通(URT)新合同2016年前9个月实现同比增长84%，而公司预计全年URT新合同将占总体的20%。
瑞银认为，URT项目的迅速渗透，可解决市场对未来铁路投资减速的担忧。此外，管理层对海外业务的强劲增长也充满信心。中国铁建的海外业务主要集中在非洲，东南亚，西亚和东欧。瑞银表示，海外业务竞争对手远小于国内竞争对手(海外业务4-5个竞争对手，国内30-40家竞争对手)，且海外业务当地人工成本更低，因此可获得更高的毛利。
连敬涵：鞍钢料今年盈利续有理想增长，可伺机吸纳
建议：现价买入
支 持：$4.80
目 标：$6.00
理由：
据中国钢铁工业协会数据显示，2016年首十一个月，99家大中型钢铁企业累计实现销售收入2.51万亿元人民币，同比虽降4.36%，但累计实现利润331.46亿元，去年同期亏损529.06亿元。
该会日前召开会议，会上报告表示，中央已经明确把淘汰落后产能，特别是彻底清理「地条钢」作为今年去产能工作的重要内容，国务院也将组织开展钢铁等行业落后产能的专项督查和清理。
会上透露，全国要在2017年6月30日前全部清除「地条钢」，今年亦是推进供给侧结构性改革的深化年，也是钢铁行业「去产能」工作的攻坚年。钢铁行业要按照党中央、国务院部署，配合政府打好化解钢铁过剩产能攻坚战。
同时间，市场憧憬中国今年钢铁去产能计划快将出台，并由去年4500万公吨增至今年5500万公吨，带动相关股份连续两天造好。
鞍钢上月尾出现调整，但跌至4.5元后已见底，近日回升，昨日更创出一年新高.在内地去产能进一步有效实施下，今年盈利可继续有理想的增长，后市可看好。可于现价买入，目标6元，跌破4.8元止蚀。
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