机构建议沽售/减持个股 重申中性跑输大市
美银美林降和电香港(00215.HK)目标价至2.65元 重申「中性」评级
美银美林发表研究报告，指出和电香港(00215.HK) 去年纯利按年跌23%，符合该行预期，惟较市场预期差，业绩未如理想，主因年内iPhone销售疲弱，令手机税息前盈利大跌76%及移动及通讯服务收入下降4.4%。该行下调2017及2018财年税息折旧及摊销前盈利预测各3%，主因上客成本较高及资本开支增加，目标价由2.7元降至2.65元，重申「中性」评级。
该行引述公司管理层称，近日香港宽频(01310.HK) 推出的90元新限速上网月费计划十分进取，惟料对其他营运商无太大影响，因集团网络及客户服务质素较佳。然而，由於和电业务倾向低端市场，该行相信集团面对来自香港宽频的威胁较其他对手大。该行认为，集团股息率4.8%，吸引力不如香港电讯(06823.HK) 及数码通(00315.HK) 的约6%。
虽然该行估计，今年通讯服务收入将回复正增长，惟在激烈的竞争下，公司上客成本将上升，或会限制了通讯服务EBIT增幅。
美银美林升冠君产业至4.2元 重申「跑输大市」评级
美银美林发表研究报告，认为冠君产业(02778.HK) 2016年业绩表现强劲，但认为现股价而言预期回报不吸引，因中环写字楼租金似乎见顶，朗豪坊租金增长呆滞，对冲成本亦会影响短期派息增长。该行冠君目标架由4.1元上调至4.2元，但重申「跑输大市」投资评级。
美银美林又指，现时花园道三号写字楼租金每尺78.2元与现时中环租金逾100元仍有约30%距离。不过，该行近期调查反映部分租户正考虑撤离中环，对花园道三号中期租金收入有一定风险。
此外，该行又指朗豪坊零售销售2016年下跌4.9%，跑赢大市3个百分点，但管理层指今年续租租金预计持平，该行认为至2018年，续租租金或会录得下跌，但部分可被写字楼租金收入上升所抵销。
摩通升新地目标价至97.6元 维持「减持」评级
摩根大通发表报告指，受惠於本港物业销售表现强劲，新地(00016.HK) 上半年度基础溢利按年升57%，毛利率亦改善至32%，然而集团近年收购的项目内部收益率较低，将很大机会对集团未来数年的毛利率造成压力。对中期派息增4.8%至1.1元略为失望。本港发展商的股价在近期的一波走势後，行业已接近交易区间的上限，相信在楼价不可能持续高企及发展商的回报率正在下降的情况下，难以见到可持续的长期重估，而新地长期的土储或令集团股价承受更大压力。
集团在香港的合约销售达230亿元，达到全年目标70%，整体前利润率增长4个百分点至32%。该行指出集团在不同年份收购的地皮有不同的回报率，2011至2012年收购的地皮有28-32%的较佳回报率，而去年收购的地皮回报率估计下降至平均22%，因面对中资及中小型发展商的竞争，相信这将成为行业的未来趋势。若集团出售其长期土储，将受惠於近期的地价走势。该行认为，住宅楼价走势与地价无关，因此本港长远的楼价走势仍然难以预料。
该行将集团今年至2019年基础溢利预测上调7%、5%及1%，以反映近期楼价走势、集团物业销售及落成时间及租金预期，今年资产净值预测上调2%至191.4元，目标价由95.7元上调至97.6元，维持「减持」评级。
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美银美林发表研究报告，指出和电香港(00215.HK) 去年纯利按年跌23%，符合该行预期，惟较市场预期差，业绩未如理想，主因年内iPhone销售疲弱，令手机税息前盈利大跌76%及移动及通讯服务收入下降4.4%。该行下调2017及2018财年税息折旧及摊销前盈利预测各3%，主因上客成本较高及资本开支增加，目标价由2.7元降至2.65元，重申「中性」评级。
该行引述公司管理层称，近日香港宽频(01310.HK) 推出的90元新限速上网月费计划十分进取，惟料对其他营运商无太大影响，因集团网络及客户服务质素较佳。然而，由於和电业务倾向低端市场，该行相信集团面对来自香港宽频的威胁较其他对手大。该行认为，集团股息率4.8%，吸引力不如香港电讯(06823.HK) 及数码通(00315.HK) 的约6%。
虽然该行估计，今年通讯服务收入将回复正增长，惟在激烈的竞争下，公司上客成本将上升，或会限制了通讯服务EBIT增幅。
美银美林升冠君产业至4.2元 重申「跑输大市」评级
美银美林发表研究报告，认为冠君产业(02778.HK) 2016年业绩表现强劲，但认为现股价而言预期回报不吸引，因中环写字楼租金似乎见顶，朗豪坊租金增长呆滞，对冲成本亦会影响短期派息增长。该行冠君目标架由4.1元上调至4.2元，但重申「跑输大市」投资评级。
美银美林又指，现时花园道三号写字楼租金每尺78.2元与现时中环租金逾100元仍有约30%距离。不过，该行近期调查反映部分租户正考虑撤离中环，对花园道三号中期租金收入有一定风险。
此外，该行又指朗豪坊零售销售2016年下跌4.9%，跑赢大市3个百分点，但管理层指今年续租租金预计持平，该行认为至2018年，续租租金或会录得下跌，但部分可被写字楼租金收入上升所抵销。
摩通升新地目标价至97.6元 维持「减持」评级
摩根大通发表报告指，受惠於本港物业销售表现强劲，新地(00016.HK) 上半年度基础溢利按年升57%，毛利率亦改善至32%，然而集团近年收购的项目内部收益率较低，将很大机会对集团未来数年的毛利率造成压力。对中期派息增4.8%至1.1元略为失望。本港发展商的股价在近期的一波走势後，行业已接近交易区间的上限，相信在楼价不可能持续高企及发展商的回报率正在下降的情况下，难以见到可持续的长期重估，而新地长期的土储或令集团股价承受更大压力。
集团在香港的合约销售达230亿元，达到全年目标70%，整体前利润率增长4个百分点至32%。该行指出集团在不同年份收购的地皮有不同的回报率，2011至2012年收购的地皮有28-32%的较佳回报率，而去年收购的地皮回报率估计下降至平均22%，因面对中资及中小型发展商的竞争，相信这将成为行业的未来趋势。若集团出售其长期土储，将受惠於近期的地价走势。该行认为，住宅楼价走势与地价无关，因此本港长远的楼价走势仍然难以预料。
该行将集团今年至2019年基础溢利预测上调7%、5%及1%，以反映近期楼价走势、集团物业销售及落成时间及租金预期，今年资产净值预测上调2%至191.4元，目标价由95.7元上调至97.6元，维持「减持」评级。
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